Bolha da Internet
A bolha da Internet é uma bolha especulativa que se desenvolveu após a popularização da Internet em 1991. A mania fazia parte de uma bolha tecnológica mais ampla que levou a um grande investimento excessivo em telecomunicações e infraestrutura de TI. Essa corrida de investimentos levou a um crescimento exponencial e um colapso subsequente no Nasdaq, o mercado de ações de tecnologia dos EUA.
Principais Takeaways
- A bolha da Internet foi em grande parte o resultado de uma nova oportunidade comercial pouco compreendida apresentada pela popularização da rede mundial de computadores.
- Muitos investidores, incluindo investidores institucionais, não sabiam como avaliar novas empresas com modelos de negócios baseados em atividades on-line.
- O eventual surgimento da bolha da Internet foi fortemente influenciado pelas ações do Federal Reserve e Alan Greenspan em particular.
Entendendo a bolha da Internet
Uma das características da bolha da Internet foi a suspensão da descrença dos investidores sobre a viabilidade de muitos modelos de negócios pontocom. Nesta Nova Economia, uma empresa precisava apenas ter um ".com" em seu nome para ver os preços das ações dispararem após uma oferta pública inicial (IPO), mesmo que ainda tivesse lucro, produzisse fluxo de caixa positivo ou até produzir qualquer receita.
Como se acreditava que os métodos tradicionais de avaliação não podiam ser aplicados às ações da Internet com novos modelos de negócios e ganhos e fluxo de caixa negativos, os investidores valorizavam o crescimento, a participação de mercado e os efeitos de rede. Com os investidores focando em métricas de avaliação, como preço de vendas, muitas empresas de internet recorreram a uma contabilidade agressiva para aumentar a receita.
Com o mercado de capitais jogando dinheiro no setor, as startups estavam em uma corrida para crescer rapidamente. Empresas sem nenhuma tecnologia proprietária abandonaram a responsabilidade fiscal e gastaram uma fortuna em marketing para estabelecer marcas que se diferenciavam da concorrência. Algumas empresas iniciantes gastaram até 90% de seu orçamento em publicidade.
O pico da bolha da Internet
Quantidades recordes de fluxo de capital começaram a fluir para a Nasdaq em 1997. Em 1999, 39% de todos os investimentos em capital de risco estavam indo para empresas de Internet. Naquele ano, 295 das 457 IPOs estavam relacionadas a empresas de Internet, seguidas por 91 somente no primeiro trimestre de 2000. O ponto alto foi o megamerger da AOL Time Warner em janeiro de 2000, que se tornaria a maior falha de fusão da história.
Capitalistas de risco, bancos de investimento e corretoras foram acusados de exagerar as ações pontocom para que pudessem lucrar com a onda de IPOs. Mas o Greenspan-put também foi responsabilizado pela bolha da Internet.
A bolha da Internet encontra a exuberância irracional
O presidente do Fed, Alan Greenspan, alertou os mercados sobre sua exuberância irracional em 5 de dezembro de 1996. Mas ele não restringiu a política monetária até a primavera de 2000, depois que bancos e corretoras usaram o excesso de liquidez que o Fed criou antes do bug do Y2K para financiar ações da internet. Tendo derramado gasolina no fogo, Greenspan não teve escolha a não ser estourar a bolha.
O acidente que se seguiu viu o índice Nasdaq, que subiu cinco vezes entre 1995 e 2000, cair de um pico de 5.048, 62 em 10 de março de 2000 para 1.139, 90 em 4 de outubro de 2002, uma queda de 76, 81%. No final de 2001, a maioria das ações pontocom havia falido. Até os preços das ações de tecnologia de ponta, como Cisco, Intel e Oracle, perderam mais de 80% de seu valor. Levaria 15 anos para a Nasdaq recuperar seu pico pontocom, o que ocorreu em 23 de abril de 2015.
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