Ações H vs. Ações A: Qual é a diferença?

A compra de ações de empresas de capital aberto na República Popular da China (RPC) não é tão simples quanto a compra de ações nos Estados Unidos. Embora as ações negociadas em mercados públicos nos Estados Unidos estejam geralmente disponíveis para quem tem dinheiro para pagar por elas, as bolsas de valores chinesas têm restrições estritas sobre quem pode comprar e o que está disponível para compra. As distinções são importantes para saber se você deseja começar a negociar ou investir lá.

As empresas de capital aberto na China geralmente se enquadram em três categorias de ações:

• As ações A representam empresas chinesas de capital aberto que negociam em bolsas de valores chinesas, como as bolsas de valores de Shenzhen e Xangai. Essas ações são negociadas em yuan renminbi (CNY).
• As ações B são ações de investimento estrangeiro listadas no mercado interno. Eles listam nas bolsas de Shenzhen e Xangai e negociam em moedas estrangeiras.
• As ações H, negociadas nas bolsas de Hong Kong, são reguladas pela lei chinesa e são livremente negociáveis ​​por qualquer pessoa. Essas ações são negociadas usando o dólar de Hong Kong (HKD).

Dependendo de onde estão listadas, as três ações podem ter denominação renminbi, mas negociadas em moedas variáveis.

Ações A

As ações A chinesas são as ações de empresas constituídas com sede na China continental listadas nas bolsas de valores de Xangai ou Shenzhen. As ações A geralmente só estão disponíveis para negociação com cidadãos chineses do continente. No entanto, o investimento estrangeiro nessas empresas é permitido através de uma estrutura regulamentada. Alguns investidores institucionais podem se qualificar como investidores institucionais estrangeiros qualificados (QFIIs) ou outros programas estritos de negociação. Apenas um grupo seleto de investidores institucionais se qualificou para o status QFII e pode comprar e vender ações A chinesas.

Após 2007, a China permitiu que investidores chineses do continente comprassem ações A ou H de empresas listadas na Bolsa de Xangai. Antes disso, os investidores do continente chinês podiam comprar apenas ações A, embora as ações H também fossem oferecidas. Como os investidores estrangeiros podem negociar ações H, as ações são mais líquidas que as ações A.

As ações A são emitidas na China sob a lei chinesa e são cotadas em yuan chinês ou renminbi. Para investidores americanos que não são qualificados para QFII, a única maneira de acessar essas ações pode ser através de um fundo de mercado emergente ou investindo em American Depositary Receipts (ADRs).

Índice de Mercados Emergentes da MSCI

Houve um grande esforço para dar aos investidores estrangeiros individuais uma oportunidade maior de investir seu dinheiro em ações A. Uma maneira de os investidores fazerem isso é olhar para diferentes oportunidades de investimento que podem incluir ações A, como fundos negociados em bolsa (ETFs) e outros fundos.

O MSCI Emerging Markets Index pesa 33% no mercado chinês e inclui parcialmente ações A de grande capital da China. Em fevereiro de 2019, a empresa anunciou que estava aumentando seu peso de ações A de grande capital de 5% para 20% até novembro de 2019 - uma medida que, segundo ela, foi bem recebida pelos investidores. Ao final do movimento, a empresa disse que teria 253 ações de capitalização alta e 168 ações de capitalização média A no índice.

Ações B

As ações B, também constituídas por empresas chinesas incorporadas, são cotadas em moedas estrangeiras, como o dólar americano (USD) e o HKD, dependendo da bolsa de valores. As ações B estão mais amplamente disponíveis para investidores estrangeiros.

Ações H

As ações H chinesas representam as ações de empresas chinesas incorporadas negociadas em bolsa listadas na Bolsa de Valores de Hong Kong. As ações H são emitidas na China sob a lei chinesa e estão sujeitas aos requisitos de listagem da Bolsa de Valores de Hong Kong.

As regras estabelecem que as contas anuais devem seguir Hong Kong ou os padrões internacionais de contabilidade. Além disso, o contrato social de uma empresa deve incluir seções que esclarecem a natureza variável das ações domésticas e estrangeiras, incluindo as ações H, bem como os direitos dados a cada comprador.

Diferentemente das ações A listadas nas bolsas de valores de Xangai ou Shenzhen e negociadas em renminbi chinês, as ações H cotam e negociam com um valor nominal de dólares de Hong Kong. As ações H também estão abertas para todos os investidores negociarem.

Geralmente, existem discrepâncias de preço entre as ações A e H de uma empresa. Além disso, as ações A geralmente são negociadas com um prêmio às ações H.

Considerações Especiais

Uma maneira de investir na China é por meio de um American Depositary Receipt (ADR). Esses certificados, que representam um número de ações de empresas estrangeiras, são negociados no mercado dos EUA. Os ADRs removem qualquer restrição para investidores que não podem, de outra forma, investir em uma entidade estrangeira. E como são negociadas em bolsas americanas, são avaliadas em dólares americanos, portanto não há problemas com preços e valores ou trocas de moeda.

Outra consideração é o Xangai-Hong Kong Stock Connect, um sistema projetado para oferecer aos investidores acesso mútuo ao mercado. A idéia por trás do sistema era vincular as bolsas de valores de Xangai e Hong Kong e dar aos investidores a chance de negociar ações em cada mercado usando seus próprios corretores. Fundada em 2014, a Stock Connect oferece aos estrangeiros a oportunidade de comprar ações A, sem as restrições típicas que eles trazem. Todas as transações são realizadas em CNY - não em dólares de Hong Kong.

Principais Takeaways

• As ações A são ações de empresas sediadas na China continental listadas nas bolsas de Xangai ou Shenzhen.
• As ações A geralmente só estão disponíveis para negociação com cidadãos chineses do continente.
• As ações H das empresas chinesas listadas na Bolsa de Valores de Hong Kong são cotadas e negociadas no valor nominal de dólares de Hong Kong.
• As ações H estão abertas para negociação com todos os investidores.