Sensibilidade à taxa de juros
A sensibilidade da taxa de juros é uma medida de quanto o preço de um ativo de renda fixa irá flutuar como resultado de mudanças no ambiente da taxa de juros. Os títulos mais sensíveis têm flutuações de preço maiores do que aqueles com menos sensibilidade. Esse tipo de sensibilidade deve ser levado em consideração ao selecionar um título ou outro instrumento de renda fixa que o investidor possa vender no mercado secundário.
Quando aplicada ao cálculo de títulos de renda fixa, a sensibilidade da taxa de juros é conhecida como a duração do ativo.
Explicação da sensibilidade à taxa de juros
Títulos de renda fixa e taxas de juros são inversamente correlacionados. Portanto, à medida que as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos de renda fixa tendem a cair. Uma maneira de determinar como as taxas de juros afetam o portfólio de um título de renda fixa é determinar a duração. Quanto maior a duração de um título ou de um fundo de títulos, mais sensível é o vínculo ou o fundo de títulos a mudanças nas taxas de juros.
A duração dos títulos de renda fixa dá aos investidores uma idéia da sensibilidade a possíveis mudanças nas taxas de juros. A duração é uma boa medida da sensibilidade da taxa de juros porque o cálculo inclui várias características dos títulos, como pagamentos de cupons e vencimentos.
Geralmente, quanto maior o prazo de vencimento do ativo, mais sensível ele é às mudanças nas taxas de juros. As mudanças nas taxas de juros são observadas de perto pelos negociantes de títulos e de renda fixa, pois as flutuações de preços resultantes afetam o rendimento geral dos títulos. Os investidores que entendem o conceito de duração podem imunizar suas carteiras de renda fixa a mudanças nas taxas de juros de curto prazo.
Tipos de medições de duração
Existem quatro medidas de duração amplamente usadas para determinar a sensibilidade à taxa de juros de um título de renda fixa: a duração de Macaulay, a duração modificada, a duração efetiva e a duração da taxa principal. Para calcular a duração de Macaulay, é necessário saber o tempo de vencimento, número de fluxos de caixa, rendimento requerido, pagamento de fluxo de caixa, valor nominal e preço dos títulos.
A duração modificada é um cálculo modificado da duração de Macaulay que incorpora rendimento até o vencimento (YTM). Determina quanto a duração mudaria para cada mudança de ponto percentual no rendimento.
A duração efetiva é usada para calcular a duração dos títulos com opções incorporadas. Determina o declínio aproximado dos preços de um título se as taxas de juros subirem instantaneamente em 1%. A duração da taxa-chave determina a duração de um título de renda fixa ou de carteira de renda fixa em um vencimento específico na curva de juros.
Exemplo do mundo real de sensibilidade à taxa de juros
Uma medida amplamente usada para determinar a sensibilidade da taxa de juros é a duração efetiva. Por exemplo, suponha que um fundo mútuo de títulos possua 100 títulos com uma duração média de nove anos e uma duração efetiva média de 11 anos. Se as taxas de juros subirem instantaneamente 1, 0%, espera-se que o fundo de títulos perca 11% de seu valor com base em sua duração efetiva.
Da mesma forma, um comerciante pode observar um determinado título corporativo com vencimento de seis meses e duração de 2, 5. Se as taxas de juros caírem 0, 5%, o trader pode esperar que o preço desse título suba 1, 25%.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.