Definição de Opções de Taxa de Juros
Uma opção de taxa de juros é um derivado financeiro que permite que o detentor se beneficie de alterações nas taxas de juros. Os investidores podem especular sobre a direção das taxas de juros com opções de taxa de juros. É semelhante a uma opção de ações e pode ser uma opção de venda ou uma compra. Opções de taxa de juros são contratos de opção sobre a taxa de títulos como títulos do Tesouro dos EUA.
O que as opções de taxa de juros dizem?
Assim como nas opções de ações, uma opção de taxa de juros tem um prêmio associado a ela ou um custo para celebrar o contrato. Uma opção de compra dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de se beneficiar do aumento das taxas de juros. O investidor que detém a opção de compra obtém lucro se, no vencimento da opção, as taxas de juros tiverem aumentado e estiverem sendo negociadas a uma taxa superior ao preço de exercício e alta o suficiente para cobrir o prêmio pago para celebrar o contrato.
Por outro lado, uma taxa de juros posta dá ao detentor o direito, mas não a obrigação, de se beneficiar da queda nas taxas de juros. Se as taxas de juros caírem abaixo do preço de exercício e baixas o suficiente para cobrir o prêmio pago, a opção é rentável ou dentro do dinheiro.
Os valores das opções são 10xs do rendimento subjacente do Tesouro para esse contrato. Um Tesouro com um rendimento de 6% teria um valor de opção subjacente de US $ 60 no mercado de opções. Quando as taxas do Tesouro se movem ou mudam, o mesmo ocorre com os valores subjacentes de suas opções. Se o rendimento de 6% para um Tesouro subisse para 6, 5%, a opção subjacente aumentaria de US $ 60 para US $ 65.
Além de especulações diretas sobre a direção das taxas de juros, as opções de taxa de juros também são usadas pelos gestores e instituições do portfólio para proteger o risco da taxa de juros. As opções de taxa de juros podem ser contratadas usando rendimentos de curto e longo prazo ou o que é comumente chamado de curva de juros. A curva de juros refere-se à inclinação dos rendimentos dos títulos do Tesouro ao longo do tempo. Se os títulos do Tesouro de curto prazo, como o Tesouro de dois anos, tiverem rendimentos mais baixos que os do Tesouro de longo prazo, como o rendimento de 30 anos, a curva de rendimento é inclinada para cima. Se os rendimentos a longo prazo forem inferiores aos rendimentos a curto prazo, diz-se que a curva é inclinada para baixo.
As opções de taxas de juros são negociadas formalmente através do CME Group, uma das maiores bolsas de futuros e opções do mundo. A regulamentação dessas opções é gerenciada pela Comissão de Valores Mobiliários (SEC). Um investidor pode usar opções em títulos e notas do tesouro e em futuros de eurodólar.
As opções de taxa de juros têm disposições de exercícios no estilo europeu, o que significa que o titular só pode exercer suas opções no vencimento. A limitação do exercício da opção simplifica seu uso, pois elimina o risco de compra ou venda antecipada do contrato de opção. Os valores de exercício das opções de taxa são rendimentos, não unidades de preço.
Além disso, nenhuma entrega de valores mobiliários está envolvida. Em vez disso, as opções de taxa de juros são liquidadas em dinheiro, que é a diferença entre o preço de exercício da opção e o valor de liquidação do exercício determinado pelo rendimento à vista predominante.
Principais Takeaways
- As opções de taxa de juros são derivativos financeiros que permitem aos investidores fazer hedge ou especular sobre os movimentos direcionais nas taxas de juros. Uma opção de compra permite que os investidores lucrem quando as taxas aumentam e opções de venda permitem que os investidores lucrem quando as taxas caem.
- As opções de taxa de juros são liquidadas em dinheiro, que é a diferença entre o preço de exercício da opção e o valor de liquidação do exercício determinado pelo rendimento à vista predominante.
- As opções de taxa de juros têm disposições de exercícios no estilo europeu, o que significa que o titular só pode exercer suas opções no vencimento.
Exemplo de uma opção de taxa de juros
Se um investidor quiser especular sobre o aumento das taxas de juros, ele poderá comprar uma opção de compra no Tesouro de 30 anos com um preço de exercício de US $ 60 e uma data de vencimento em 31 de agosto.
O prêmio pela opção de compra é de US $ 1, 50 por contrato. No mercado de opções, os US $ 1, 50 são multiplicados por 100, para que o custo de um contrato seja de US $ 150, e dois contratos de opção de compra custam US $ 300. O prêmio é importante porque o investidor deve ganhar dinheiro suficiente para cobrir o prêmio.
Se os rendimentos aumentarem até 31 de agosto e a opção valer US $ 68 no vencimento, o investidor ganhará a diferença de US $ 8 ou US $ 800 com base no multiplicador de 10. Se o investidor comprou originalmente um contrato, o lucro líquido seria US $ 650 ou US $ 800 menos o prêmio de US $ 150 pago para entrar na opção de compra.
Por outro lado, se os rendimentos fossem menores em 31 de agosto e a opção de compra agora valesse US $ 55, a opção expiraria sem valor e o investidor perderia o prêmio de US $ 150 pago pelo contrato.
Para uma opção que expira sem valor, é considerada "fora do dinheiro". Em outras palavras, seu valor seria zero e o comprador da opção perde todo o prêmio pago.
Como em outras opções, o titular não precisa esperar até o vencimento para fechar a posição. O titular precisa fazer é vender a opção de volta no mercado aberto. Para um vendedor de opções, o fechamento da posição antes do vencimento requer a compra de uma opção equivalente com a mesma advertência e vencimento.
No entanto, pode haver um ganho ou uma perda ao desenrolar a transação, que é a diferença entre o prêmio originalmente pago pela opção e o prêmio recebido do contrato de desenrolamento.
A diferença entre opções de taxa de juros e opções binárias
Uma opção binária é um produto financeiro derivado com um pagamento fixo (ou máximo) se a opção expirar em dinheiro ou o trader perder o valor investido na opção se a opção expirar. O sucesso de uma opção binária é, portanto, baseado em uma proposição sim ou não - portanto, "binária".
As opções binárias têm uma data ou hora de validade. No momento da expiração, o preço do ativo subjacente deve estar no lado correto do preço de exercício (com base na negociação realizada) para que o comerciante obtenha lucro.
Uma opção de taxa de juros é freqüentemente chamada de opção de título e pode ser confundida com opções binárias. No entanto, as opções de taxa de juros têm características e estruturas de pagamento diferentes das opções binárias.
Limitações das opções de taxa de juros
Como as opções de taxa de juros são baseadas na Europa, elas não podem ser exercidas antecipadamente, como as opções no estilo americano. No entanto, o contrato pode ser cancelado com a celebração de um contrato de compensação, mas isso não é o mesmo que exercer a opção.
Os investidores devem ter uma boa compreensão do mercado de títulos ao investir em opções de taxa de juros. Os rendimentos do tesouro e dos títulos têm uma taxa fixa associada a eles e os rendimentos do tesouro movem-se inversamente aos preços dos títulos.
À medida que os rendimentos aumentam, os preços dos títulos caem porque os detentores de títulos existentes vendem seus títulos comprados anteriormente, uma vez que seus títulos têm um rendimento mais baixo do que o mercado atual. Em outras palavras, em um mercado com taxas crescentes, os detentores de títulos existentes não querem manter seus títulos de menor rendimento até o vencimento. Em vez disso, eles vendem seus títulos e esperam comprar títulos de maior rendimento no futuro. Como resultado, quando as taxas aumentam, os preços dos títulos caem por causa de uma liquidação no mercado de títulos.
Saiba mais sobre as opções de taxa de juros
Para os investidores que desejam negociar opções de taxas de juros, eles devem entender a dinâmica do mercado de títulos, rendimentos, preços de títulos e o número de fatores que influenciam as taxas de juros.
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