Definição da taxa de cobertura de juros
O índice de cobertura de juros é um índice de dívida e rentabilidade usado para determinar com que facilidade uma empresa pode pagar juros sobre sua dívida pendente. O índice de cobertura de juros pode ser calculado dividindo-se o lucro de uma empresa antes dos juros e impostos (EBIT) durante um determinado período pelos pagamentos de juros da empresa devidos no mesmo período.
O índice de cobertura de juros também é chamado de "tempos de juros auferidos". Os credores, investidores e credores geralmente usam essa fórmula para determinar o risco de uma empresa em relação à sua dívida atual ou para empréstimos futuros.
A fórmula para a taxa de cobertura de juros é
Índice de Cobertura de Juros = EBITInúmero de Despesas com Juros: \ begin {alinhado} e \ text {Índice de Cobertura de Juros} = \ frac {\ text {EBIT}} {\ text {Despesa de Juros}} \\ & \ textbf {where:} \\ & \ text {EBIT} = \ text {Lucro antes dos juros e impostos} \ end {align} Índice de cobertura de juros = Despesa de jurosEBIT em que:
1:26Índice de Cobertura de Juros
O que a taxa de cobertura de juros lhe diz?
O índice de cobertura de juros mede quantas vezes uma empresa pode cobrir seu pagamento atual de juros com seus ganhos disponíveis. Em outras palavras, mede a margem de segurança que uma empresa possui para pagar juros sobre sua dívida durante um determinado período. O índice de cobertura de juros é usado para determinar com que facilidade uma empresa pode pagar suas despesas com juros de dívidas pendentes. O índice é calculado dividindo o lucro de uma empresa antes dos juros e impostos (EBIT) pelas despesas de juros da empresa no mesmo período. Quanto menor o índice, mais a empresa fica sobrecarregada com as despesas da dívida. Quando o índice de cobertura de juros de uma empresa é de apenas 1, 5 ou menos, sua capacidade de atender às despesas de juros pode ser questionável.
As empresas precisam ter ganhos mais que suficientes para cobrir os pagamentos de juros, a fim de sobreviver a dificuldades financeiras futuras (e talvez imprevisíveis) que possam surgir. A capacidade de uma empresa de cumprir suas obrigações de juros é um aspecto de sua solvência e, portanto, é um fator muito importante no retorno para os acionistas.
A interpretação é fundamental quando se trata de usar índices na análise da empresa. Embora a análise de uma única taxa de cobertura de juros possa dizer muito sobre a atual situação financeira de uma empresa, a análise das taxas de cobertura de juros ao longo do tempo geralmente fornece uma imagem muito mais clara da posição e trajetória de uma empresa.
Ao analisar os índices de cobertura de juros trimestralmente nos últimos cinco anos, por exemplo, as tendências podem surgir e dar ao investidor uma ideia muito melhor se um baixo índice de cobertura de juros atual está melhorando ou piorando ou se um índice de cobertura de juros atual alto é estável. O índice também pode ser usado para comparar a capacidade de diferentes empresas de pagar seus juros, o que pode ajudar na tomada de uma decisão de investimento.
Geralmente, a estabilidade nos índices de cobertura de juros é uma das coisas mais importantes a se procurar ao analisar o índice de cobertura de juros dessa maneira. Um índice de cobertura de juros em declínio geralmente é algo que os investidores devem desconfiar, pois indica que uma empresa pode não conseguir pagar suas dívidas no futuro.
No geral, o índice de cobertura de juros é uma avaliação muito boa da saúde financeira de curto prazo de uma empresa. Embora fazer projeções futuras analisando o histórico do índice de cobertura de juros de uma empresa possa ser uma boa maneira de avaliar uma oportunidade de investimento, é difícil prever com precisão a saúde financeira de longo prazo de uma empresa com qualquer índice ou métrica.
Principais Takeaways
- O índice de cobertura de juros é usado para ver quão bem uma empresa pode pagar os juros da dívida pendente.
- Também chamada de taxa de juros e juros, essa taxa é usada pelos credores e possíveis credores para avaliar o risco de emprestar capital a uma empresa.
- Uma taxa de cobertura mais alta é melhor, embora a taxa ideal possa variar de acordo com o setor.
Tendências ao longo do tempo
O índice de cobertura de juros em determinado momento pode ajudar a informar um pouco os analistas sobre a capacidade da empresa de pagar sua dívida, mas a análise do índice de cobertura de juros ao longo do tempo fornecerá uma imagem mais clara de se a dívida está se tornando um fardo para a empresa. posição financeira. Uma taxa de cobertura de juros em declínio é algo que os investidores devem desconfiar, pois indica que uma empresa pode não ser capaz de pagar suas dívidas no futuro.
No entanto, é difícil prever com precisão a saúde financeira de longo prazo de uma empresa com qualquer proporção ou métrica. Além disso, a conveniência de qualquer nível específico dessa proporção está nos olhos de quem vê até certo ponto. Alguns bancos ou potenciais compradores de títulos podem se sentir confortáveis com uma proporção menos desejável em troca de cobrar da empresa uma taxa de juros mais alta sobre sua dívida.
Exemplo de como usar a taxa de cobertura de juros
Para fornecer um exemplo de como calcular a taxa de cobertura de juros, suponha que os ganhos de uma empresa durante um determinado trimestre sejam de US $ 625.000 e que ela tenha dívidas pelas quais é responsável por pagamentos de US $ 30.000 por mês.
Para calcular a taxa de cobertura de juros aqui, seria necessário converter os pagamentos mensais de juros em pagamentos trimestrais, multiplicando-os por três. A taxa de cobertura de juros da empresa é de US $ 625.000 / (US $ 30.000 x 3) = US $ 625.000 / US $ 90.000 = 6, 94.
Ficar acima da água com pagamentos de juros é uma preocupação crítica e contínua para qualquer empresa. Assim que uma empresa luta contra isso, pode ter que tomar mais empréstimos ou mergulhar em sua reserva de caixa, que é muito melhor usada para investir em ativos de capital ou em situações de emergência.
Quanto menor a taxa de cobertura de juros de uma empresa, mais as despesas de dívida sobrecarregam a empresa. Quando o índice de cobertura de juros de uma empresa é de 1, 5 ou menos, sua capacidade de atender às despesas de juros pode ser questionável.
Um resultado de 1, 5 é geralmente considerado como uma proporção mínima aceitável mínima para uma empresa e o ponto de inflexão abaixo do qual os credores provavelmente se recusarão a emprestar mais dinheiro à empresa, pois o risco de inadimplência da empresa pode ser percebido como muito alto.
Além disso, um índice de cobertura de juros abaixo de 1 indica que a empresa não está gerando receita suficiente para satisfazer suas despesas de juros. Se o índice de uma empresa for inferior a 1, provavelmente será necessário gastar parte de suas reservas de caixa para atender à diferença ou pedir mais emprestado, o que será difícil pelos motivos mencionados acima. Caso contrário, mesmo que os ganhos sejam baixos por um único mês, a empresa corre o risco de cair em falência.
Embora crie dívida e juros, o empréstimo tem o potencial de afetar positivamente a lucratividade de uma empresa por meio do desenvolvimento de ativos de capital de acordo com a análise de custo-benefício. Mas uma empresa também deve ser inteligente em seus empréstimos. Como os juros também afetam a lucratividade de uma empresa, a empresa só deve tomar um empréstimo se souber que terá um bom controle sobre seus pagamentos de juros nos próximos anos.
Um bom índice de cobertura de juros serviria como um bom indicador dessa circunstância e, potencialmente, como um indicador da capacidade da empresa de pagar a dívida também. As grandes empresas, no entanto, costumam ter índices de cobertura de juros altos e empréstimos muito grandes. Com a capacidade de pagar grandes pagamentos de juros regularmente, as grandes empresas podem continuar a tomar empréstimos sem muita preocupação.
As empresas costumam sobreviver por muito tempo, pagando apenas os juros e não a dívida em si. No entanto, isso costuma ser considerado uma prática perigosa, principalmente se a empresa é relativamente pequena e, portanto, possui baixa receita em comparação com empresas maiores. Além disso, pagar a dívida ajuda a pagar juros no futuro, pois, com a dívida reduzida, a empresa libera o fluxo de caixa e a taxa de juros da dívida também pode ser ajustada.
Variações do Índice de Cobertura de Juros
Existem algumas variações comuns do índice de cobertura de juros que são importantes a considerar antes de estudar os índices das empresas. Essas variações são decorrentes de alterações no EBIT nos cálculos do numerador da taxa de cobertura de juros.
Uma dessas variações usa o lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização (EBITDA) em vez do EBIT no cálculo da taxa de cobertura de juros. Como essa variação exclui depreciação e amortização, o numerador nos cálculos usando EBITDA geralmente será maior do que aqueles que usam EBIT. Como a despesa com juros será a mesma nos dois casos, os cálculos usando EBITDA produzirão uma taxa de cobertura de juros mais alta do que os cálculos usando EBITDA.
Outra variação usa o lucro antes dos juros após impostos (EBIAT) em vez do EBIT nos cálculos do índice de cobertura de juros. Isso tem o efeito de deduzir as despesas tributárias do numerador na tentativa de fornecer uma imagem mais precisa da capacidade de uma empresa de pagar suas despesas com juros. Como os impostos são um elemento financeiro importante a ser considerado, para uma imagem mais clara da capacidade de uma empresa de cobrir suas despesas com juros, pode-se usar o EBIAT no cálculo dos índices de cobertura de juros em vez do EBIT.
Todas essas variações do cálculo da taxa de cobertura de juros usam despesas de juros no denominador. De um modo geral, essas três variantes aumentam o conservadorismo, sendo as que utilizam o EBITDA as mais liberais, as que usam o EBIT mais conservadoras e as que usam o EBIAT as mais rigorosas.
Limitações da taxa de cobertura de juros
Como qualquer métrica que tente avaliar a eficiência de um negócio, o índice de cobertura de juros vem com um conjunto de limitações que são importantes para qualquer investidor considerar antes de usá-lo.
Por um lado, é importante observar que a cobertura de juros é altamente variável ao medir empresas em diferentes setores e mesmo ao medir empresas dentro do mesmo setor. Para empresas estabelecidas em certos setores, como uma empresa de serviços públicos, uma taxa de cobertura de juros de 2 é geralmente um padrão aceitável.
Embora esse seja um número baixo, uma concessionária bem estabelecida provavelmente terá produção e receita muito consistentes, principalmente devido às regulamentações governamentais, portanto, mesmo com uma taxa de cobertura de juros relativamente baixa, pode ser capaz de cobrir com segurança seus pagamentos de juros. Outras indústrias, como a manufatura, são muito mais voláteis e podem ter uma taxa de cobertura de juros mínima aceitável mais alta, como 3.
Esses tipos de empresas geralmente veem uma maior flutuação nos negócios. Por exemplo, durante a recessão de 2008, as vendas de carros caíram substancialmente, prejudicando a indústria automobilística. Uma greve de trabalhadores é outro exemplo de um evento inesperado que pode prejudicar os índices de cobertura de juros. Como essas indústrias são mais propensas a essas flutuações, elas precisam contar com uma capacidade maior de cobrir seus interesses para contabilizar períodos de baixos ganhos.
Devido a amplas variações como essas, ao comparar os índices de cobertura de juros das empresas, deve-se garantir a comparação apenas de empresas do mesmo setor e, idealmente, quando as empresas também possuem modelos de negócios e números de receita semelhantes.
Embora seja importante levar em consideração toda a dívida ao calcular o índice de cobertura de juros, as empresas podem optar por isolar ou excluir certos tipos de débito nos cálculos do índice de cobertura de juros. Assim, ao considerar o índice de cobertura de juros auto-publicado de uma empresa, deve-se tentar determinar se todas as dívidas foram incluídas ou calcular o índice de cobertura de juros de forma independente.
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