Volatilidade implícita - IV
A volatilidade implícita é uma métrica que captura a visão do mercado da probabilidade de alterações no preço de um determinado título. Os investidores podem usá-lo para projetar movimentos futuros, oferta e demanda, e freqüentemente empregá-lo para precificar contratos de opções.
Volatilidade implícita não é a mesma que volatilidade histórica, também conhecida como volatilidade realizada ou volatilidade estatística. O valor histórico da volatilidade medirá as mudanças passadas do mercado e seus resultados reais.
Principais Takeaways
- Volatilidade implícita é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título.
- A volatilidade implícita é frequentemente usada para precificar contratos de opções: Alta volatilidade implícita resulta em opções com prêmios mais altos e vice-versa.
- A oferta / demanda e o valor do tempo são os principais fatores determinantes para o cálculo da volatilidade implícita.
- A volatilidade implícita aumenta nos mercados em baixa e diminui quando o mercado está em alta.
Volatilidade implícita
Entendendo a volatilidade implícita
Volatilidade implícita é a previsão do mercado de um provável movimento no preço de um título. É uma métrica usada pelos investidores para estimar flutuações futuras (volatilidade) do preço de um título com base em certos fatores preditivos. A volatilidade implícita, denotada pelo símbolo σ (sigma), pode muitas vezes ser considerada uma proxy do risco de mercado. É comumente expresso usando porcentagens e desvios padrão em um horizonte de tempo especificado.
Quando aplicada ao mercado de ações, a volatilidade implícita geralmente aumenta nos mercados em baixa, quando os investidores acreditam que os preços das ações caem com o tempo. IV diminui quando o mercado está em alta, e os investidores acreditam que os preços subirão com o tempo. Os mercados em baixa são considerados indesejáveis, portanto, mais arriscados, para a maioria dos investidores em ações.
A volatilidade implícita não prevê a direção na qual a mudança de preço continuará. Por exemplo, alta volatilidade significa um grande balanço de preços, mas o preço pode subir para cima - muito alto - para baixo - muito baixo - ou flutuar entre as duas direções. Baixa volatilidade significa que o preço provavelmente não fará mudanças amplas e imprevisíveis.
Volatilidade e opções implícitas
A volatilidade implícita é um dos fatores decisivos na precificação das opções. Os contratos de opções de compra permitem que o detentor compre ou venda um ativo a um preço específico durante um período predeterminado. A volatilidade implícita aproxima o valor futuro da opção, e o valor atual da opção também é levado em consideração. Opções com alta volatilidade implícita terão prêmios mais altos e vice-versa.
É importante lembrar que a volatilidade implícita se baseia na probabilidade. É apenas uma estimativa dos preços futuros e não uma indicação deles. Embora os investidores levem em consideração a volatilidade implícita ao tomar decisões de investimento, essa dependência inevitavelmente causa algum impacto nos próprios preços.
Não há garantia de que o preço de uma opção siga o padrão previsto. No entanto, ao considerar um investimento, ajuda a considerar as ações que outros investidores estão adotando com a opção, e a volatilidade implícita está diretamente correlacionada à opinião do mercado, que, por sua vez, afeta o preço da opção.
A volatilidade implícita também afeta a precificação de instrumentos financeiros que não são opções, como um limite de taxa de juros, que limita o valor em que uma taxa de juros de um produto pode ser aumentada.
Modelos de preços de opções e IV
A volatilidade implícita pode ser determinada usando um modelo de precificação de opções. É o único fator no modelo que não é diretamente observável no mercado. Em vez disso, o modelo matemático de precificação de opções utiliza outros fatores para determinar a volatilidade implícita e o prêmio da opção.
O Modelo Black-Scholes, um modelo de precificação de opções amplamente utilizado e conhecido, fatores no preço atual das ações, preço de exercício das opções, tempo até o vencimento (indicado como porcentagem do ano) e taxas de juros sem risco. O Modelo Black-Scholes é rápido no cálculo de qualquer número de preços de opções. No entanto, ele não pode calcular com precisão as opções americanas, pois considera apenas o preço na data de vencimento de uma opção. As opções americanas são aquelas que o proprietário pode exercer a qualquer momento até o dia de vencimento, inclusive.
O Modelo Binomial, por outro lado, usa um diagrama em árvore com volatilidade fatorada em cada nível para mostrar todos os caminhos possíveis que o preço de uma opção pode seguir e depois trabalha para trás para determinar um preço. O benefício desse modelo é que você pode revisitá-lo a qualquer momento para a possibilidade de exercício precoce. O exercício antecipado está executando as ações do contrato pelo seu preço de exercício antes da expiração do contrato. O exercício precoce acontece apenas nas opções de estilo americano. No entanto, os cálculos envolvidos nesse modelo levam muito tempo para serem determinados, portanto esse modelo não é o melhor em situações apressadas.
Fatores que afetam a volatilidade implícita
Assim como no mercado como um todo, a volatilidade implícita está sujeita a alterações imprevisíveis. Oferta e demanda são os principais fatores determinantes da volatilidade implícita. Quando um ativo está em alta demanda, o preço tende a subir. O mesmo acontece com a volatilidade implícita, que leva a um prêmio mais alto da opção devido à natureza arriscada da opção.
O oposto também é verdade. Quando há oferta suficiente, mas não demanda de mercado suficiente, a volatilidade implícita cai e o preço da opção fica mais barato.
Outro fator de influência premium é o valor do tempo da opção ou a quantidade de tempo até que a opção expire. Uma opção de curto prazo geralmente resulta em baixa volatilidade implícita, enquanto uma opção de longo prazo tende a resultar em alta volatilidade implícita. A diferença está na quantidade de tempo restante antes da expiração do contrato. Como existe um tempo mais longo, o preço tem um período prolongado para passar para um nível de preço favorável em comparação ao preço de exercício.
Prós e contras do uso da volatilidade implícita
A volatilidade implícita ajuda a quantificar o sentimento do mercado. Ele estima o tamanho do movimento que um ativo pode realizar. No entanto, como mencionado anteriormente, não indica a direção do movimento. Os criadores de opções usarão cálculos, incluindo volatilidade implícita nos contratos de opções de preços. Além disso, muitos investidores analisam o IV quando escolhem um investimento. Durante períodos de alta volatilidade, eles podem optar por investir em setores ou produtos mais seguros.
A volatilidade implícita não se baseia nos fundamentos subjacentes aos ativos de mercado, mas apenas no preço. Além disso, notícias ou eventos adversos, como guerras ou desastres naturais, podem afetar a volatilidade implícita.
Prós
Quantifica o sentimento do mercado, a incerteza
Ajuda a definir preços de opções
Determina a estratégia de negociação
Contras
Baseado unicamente em preços, não em fundamentos
Sensível a fatores inesperados, eventos noticiosos
Prevê movimento, mas não direção
Exemplo do mundo real
Os comerciantes e investidores usam gráficos para analisar a volatilidade implícita. Uma ferramenta especialmente popular é o Índice de Volatilidade (VIX) do Chicago Board Options Exchange (CBOE). Criado pela CBOE (Chicago Board Options Exchange), o VIX é um índice de mercado em tempo real. O índice utiliza dados de preços de opções do índice S&P 500 pré-datadas e quase monetárias para projetar expectativas de volatilidade nos próximos 30 dias.
Os investidores podem usar o VIX para comparar valores mobiliários diferentes ou para medir a volatilidade do mercado de ações como um todo, e formular estratégias de negociação de acordo.
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