Como os regulamentos da SEC mudarão os mercados de criptomoedas

Uma das principais razões para o crescimento fenomenal dos mercados de criptomoedas nos últimos anos tem sido a ausência de regulamentação. Isso pode mudar em breve. Cada vez mais, a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) está fornecendo amplas dicas de sua intenção de regular o espaço.

Por exemplo, o chefe da SEC, Jay Clayton, disse a repórteres que a maioria dos tokens era de segurança, o que significa que eles deveriam ser negociados como ações e ficaram sob o alcance regulatório da agência. Depois de ter sido intimada pela agência de informações privilegiadas, a Coinbase, a maior bolsa de criptomoedas da América do Norte, ficou em linha e diz-se em negociações para se registrar como uma corretora regulamentada. Os observadores esperam que a SEC anuncie os regulamentos para os mercados de criptografia no final deste ano. (Veja também: US $ 9 milhões perdidos por dia em golpes de criptomoeda .)

A entrada da SEC mudará fundamentalmente a maneira como os mercados de criptomoedas funcionam. Aqui estão três maneiras pelas quais eles podem fazer isso.

Eles poderiam reduzir a volatilidade nos mercados de criptografia

À medida que ganham força, os mercados de criptomoedas também ganham reputação por volatilidade. Variações médias diárias de preços de mais de 20% não são incomuns. Essa volatilidade afastou grandes investidores institucionais e criou um ciclo vicioso no qual os investidores ficam afastados devido à volatilidade do mercado de criptografia e vice-versa.

A regulamentação da SEC pode mudar essa dinâmica.

De acordo com Shane Brett, CEO da Gecko Governance - uma empresa que desenvolveu ferramentas de conformidade regulatória para blockchain, o dinheiro institucional está aguardando uma clareza regulatória do tipo já implementado em outros setores, como fundos de hedge. Essa clareza deve assumir a forma de regras da SEC para relatar requisitos e trilhas de auditoria. "Até conseguirem isso (clareza regulatória), os investidores institucionais terão que ficar de fora", diz ele.

Os regulamentos da SEC abrirão o caminho para sua entrada e fornecerão a liquidez necessária aos mercados de criptomoedas. De uma perspectiva do ecossistema financeiro global, as somas envolvidas não são grandes. Como exemplo, Brett diz que mesmo uma alocação de 1% de um gerente global como a Fidelity (que gerencia trilhões de dólares) pode se traduzir em milhões de dólares nos mercados de criptomoedas. Uma medida da diferença que esse valor poderia fazer pode ser obtida nas avaliações atuais de moedas. Até o momento em que este artigo foi escrito, apenas 21 moedas (das mais de 1.500 disponíveis nos mercados de criptomoedas) têm valor superior a um milhão de dólares.

O dinheiro institucional impedirá que atores individuais manipulem os preços de criptografia, como foi alegado em relatórios anteriores, e reduza a volatilidade. "Os dias de retornos massivos nos mercados de criptomoedas provavelmente estão chegando ao fim em breve", diz Chris Housser, CEO e cofundador da Polymath, uma startup que fornece serviços para a emissão de tokens de segurança para as organizações. Segundo ele, a introdução de regulamentos restringirá a volatilidade e os retornos para os mercados de criptografia espelharão os de locais convencionais, como os mercados de ações.

Custos de conformidade podem reduzir trocas de criptografia

De um número considerável de trocas em 2014, o número de trocas de criptomoedas aumentou para 191 e conta nos últimos cinco anos.

Há duas razões para isso. Primeiro, a criação de uma troca de criptomoedas não é uma tarefa intensiva em capital. Segundo, a ausência de regulamentação ou diretrizes para a criação de um reduziu significativamente os obstáculos ao lançamento de um. Isso também significa que suas operações são em grande parte opacas e ocultas ao escrutínio público e do governo. Eles se beneficiaram gerando lucros sem prestar contas aos clientes e permanecer fora do alcance da SEC.

Os regulamentos da SEC, que variam desde o registro de operações até o estabelecimento de sistemas de tecnologia compatíveis com auditoria, inflacionarão os custos das trocas. "Para as trocas de criptomoedas, para começar a registrar os requisitos, você precisa questionar se os custos valem a pena, porque eles (requisitos) são bastante pesados ​​e caros", diz Rachel Lam, vice-presidente de estratégia regulatória da Polymath.

Embora seja difícil formar um número aproximado, os custos elevados de conformidade podem ser medidos com os gastos em outro setor. Estima-se que os fundos de hedge, que tiveram uma trajetória de crescimento semelhante à dos mercados de criptografia nos anos 90, gastem até 7% de seus custos operacionais totais em conformidade. Brett, da Gecko Governance, afirma que os custos de conformidade são uma razão significativa pela qual o tamanho médio do fundo aumentou. "O tamanho dos fundos de hedge aumentou de US $ 100 milhões a um bilhão, porque eles precisam dessa massa crítica para ter sucesso e cobrir os custos de conformidade", diz ele.

Lam diz que é "muito possível" que algumas trocas de criptomoedas sejam forçadas a fechar ou restringir suas operações. "Para qualquer empresário, você deve aceitar quais riscos são aceitáveis ​​para você e quais recursos você deseja assumir", diz ela.

Eles poderiam fazer das ICOs uma opção viável de investimento

Não obstante seu crescimento estratosférico, as ofertas iniciais de moedas (OICs) tornaram-se sinônimos de escândalos e promessas quebradas. Isso ocorre porque não há requisitos de divulgação ou relatório para listagens da OIC. Mesmo os documentos técnicos, que fornecem detalhes do projeto, não são obrigatórios. Não surpreende, portanto, que um relatório recente afirme que 81% de todas as OICs são fraudes.

A regulamentação da SEC poderia limpar o espaço e torná-los opções de investimento viáveis ​​para os investidores, garantindo a prestação de contas e a divulgação. A clareza regulatória também ajudará os empreendedores. Como exemplo, considere o caso de Josh McIver, CEO e co-fundador da ULedger - uma empresa de blockchain empresarial baseada em Boise, Idaho. Ele começou a pesquisar ICOs, mas arquivou os planos depois de ler sobre as repressões da SEC.

"Vimos a SEC repetir exemplos várias vezes de empresas que fazem ICOs e estão fazendo errado", explica ele. O silêncio da SEC sobre a oportunidade de investimento complicou ainda mais os assuntos para empreendedores como McIver. "Não sabemos o que eles estão pensando", diz ele. O ULedger é amplamente autofinanciado e já gera receita, graças a uma lista de clientes que inclui empresas de consultoria Deloitte e agências governamentais em Idaho.

McIver está revertendo seu pensamento anterior sobre as OICs após as ações recentes da SEC. Ele está espanando os planos da OIC em antecipação a detalhes regulatórios ainda este ano. "As ICOs são uma maneira única de aumentar capital e aumentar sua rede", diz ele.

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