Como as empresas de fundos mútuos ganham dinheiro

A maioria dos investidores já ouviu falar de fundos mútuos, mas relativamente poucos entendem como esses fundos realmente funcionam. Isso não é muito surpreendente; afinal, a maioria das pessoas não é especialista em finanças, e muitas outras coisas acontecem em suas vidas mais urgentemente do que a estrutura das empresas de fundos. Mas alguns investidores podem tomar melhores decisões se entenderem que as empresas de fundos mútuos ganham dinheiro cobrando taxas e o tamanho e o tipo das taxas cobradas variam de fundo para fundo.

A Comissão de Valores Mobiliários (SEC) exige que uma empresa do fundo divulgue taxas de acionistas e despesas operacionais em seu prospecto de fundo. Os investidores podem encontrar essas informações na tabela de taxas situada próximo à frente do prospecto. As taxas são facilmente a maior fonte de receita para as empresas de fundos mútuos básicos, embora algumas empresas possam fazer seus próprios investimentos separados. Diferentes tipos de taxas incluem taxas de compra; encargos de vendas ou carga de fundos mútuos; encargos de vendas diferidos; taxas de resgate; taxas de conta; e taxas de câmbio.

Entendendo os fundos mútuos

Os fundos de investimento estão entre os veículos de investimento mais populares e bem-sucedidos, graças à combinação de flexibilidade, baixo custo e a chance de altos retornos. Investir em um fundo mútuo é diferente de simplesmente colocar dinheiro em uma conta poupança ou um certificado de depósito (CD) em um banco. Quando você investe em um fundo mútuo, na verdade está comprando ações de uma empresa.

A empresa que você está comprando é uma empresa de investimentos. Os fundos de investimento estão investindo em valores mobiliários, assim como a Ford no negócio de fabricar carros. Os ativos de um fundo mútuo são diferentes, mas o objetivo final de cada empresa é ganhar dinheiro para os acionistas.

Os acionistas ganham dinheiro de uma de três maneiras. A primeira maneira é obter um retorno dos pagamentos de juros e dividendos das participações subjacentes do fundo. Os investidores também podem ganhar dinheiro com base em negociações realizadas pela administração; se um fundo mútuo obtiver ganhos de capital com uma negociação, é legalmente obrigado a repassar os lucros aos acionistas. Isso é conhecido como distribuição de ganhos de capital. A última maneira é através da valorização padrão dos ativos, o que significa que o valor das ações do fundo mútuo aumenta.

Taxas dos Acionistas

As empresas do fundo podem anexar uma variedade de taxas a seus serviços e produtos, mas onde e como essas taxas são incluídas faz a diferença. As taxas de cobrança de vendas, mais comumente chamadas de cargas, são acionadas pela compra de ações de fundos mútuos por um investidor. Isso significa que o investidor paga uma porcentagem adicional, algo como 5% normalmente, além do preço real da ação. As empresas do fundo normalmente não retêm todos os encargos de vendas, uma vez que grande parte costuma ser destinada aos corretores e consultores que venderam o fundo.

Existem diferentes tipos de cargas de fundos. O mais comum é o carregamento de front-end, que é imediatamente deduzido do valor do investimento antes que as ações sejam realmente compradas. A Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) estabelece um limite de 8, 5% nas cargas front-end. Por exemplo, um investimento de US $ 1.000 com uma carga de front-end envia US $ 50 para a corretora e US $ 950 para comprar ações do fundo mútuo.

Também há cargas de back-end que podem ser cobradas quando as ações são vendidas. O mais comum deles é chamado de custo diferido contingente de vendas (CDSC). Essa carga começa relativamente alta e tende a diminuir ao longo do tempo, geralmente caindo para zero após um período de sete a 10 anos.

Algumas empresas de fundos cobram taxas de compra ou resgate. São muito parecidos com cobranças de vendas, mas na verdade são pagos inteiramente ao fundo, não ao corretor. As taxas de compra ocorrem no momento em que as ações são compradas e as taxas de resgate são realizadas no momento em que as ações são vendidas.

Em essência, as taxas de administração são altamente dependentes do sucesso do fundo e da continuação da negociação de novas ações pelo público. Os fundos mais bem-sucedidos veem muito dinheiro novo e tendem a ser altamente líquidos; mais negociação equivale a mais receita para a empresa.

Despesas Operacionais Anuais do Fundo

As empresas de fundos mútuos não operam de graça; existem despesas que precisam ser recuperadas. Eles cobrem custos como pagamento ao consultor de investimentos, equipe administrativa, analistas de pesquisa de fundos, taxas de distribuição e outros custos de operação.

As taxas de administração são pagas a partir dos ativos do fundo, em vez de debitadas diretamente aos acionistas. A SEC exige que as taxas de administração sejam listadas como um item separado e não sejam incluídas na categoria de "outras" despesas, para que os investidores sempre possam acompanhar quais fundos estão gastando mais com remuneração da administração.

A maioria dos investidores acaba ouvindo sobre as taxas de distribuição, mais comumente chamadas de taxas 12b-1. Limitados a 1% dos ativos do seu fundo, são cobradas taxas 12b-1 aos acionistas para recuperar os custos associados à comercialização do fundo e à prestação de serviços aos acionistas. Muitos desses custos de fundos são necessários; por exemplo, a SEC exige a impressão e distribuição de prospectos para novos investidores. À medida que o espaço dos fundos mútuos se tornou mais competitivo, particularmente desde o final dos anos 90, as taxas 12b-1 se estreitaram e os acionistas se tornaram mais sensíveis a eles.

As taxas 12b-1 mudam de classe de compartilhamento para classe de compartilhamento. As ações classe A tendem a impor cargas de front-end e têm custos menores de 12b-1, e alguns fundos mútuos reduzem a carga de front-end com base no tamanho do investimento. Isso é conhecido como "pontos de interrupção" no setor. A idéia é que a empresa de fundos mútuos esteja disposta a sacrificar parte da receita por ação para atrair mais compras de ações. As ações classe B e classe C tendem a ter maiores despesas anuais do que as ações classe A.

Fundos sem carga

Muitos fundos mútuos não têm custos de vendas; eles são chamados de fundos sem carga. Isso não significa que eles estão livres de taxas, no entanto. Eles ainda podem custear as despesas de marketing e distribuição através de taxas 12b-1, embora a SEC não permita que essas empresas se refiram como sem carga se as despesas 12b-1 excederem 0, 25%. Outros, como a família de fundos Vanguard, não têm cobranças de vendas ou taxas 12b-1.

Os fundos sem carga ainda podem gerar receita com outros tipos de receita de taxas, mas essas empresas também tendem a reduzir custos para compensar a falta de receita de cobrança de vendas. Isso geralmente se correlaciona a uma gestão de investimentos menos ativa e a uma estratégia de investimento mais passiva para o fundo.