Como os movimentos na taxa de fundos do Fed afetam o dólar americano

Mudanças na taxa de fundos federais podem impactar o dólar americano. Quando o Federal Reserve aumenta a taxa de fundos federais, normalmente aumenta as taxas de juros em toda a economia. Os rendimentos mais altos atraem capital de investimento de investidores no exterior, buscando retornos mais altos sobre títulos e produtos de taxa de juros.

Os investidores globais vendem seus investimentos denominados em suas moedas locais em troca de investimentos denominados em dólares norte-americanos. O resultado é uma taxa de câmbio mais forte a favor do dólar.

Principais Takeaways

• Quando o Federal Reserve aumenta a taxa de fundos federais, normalmente aumenta as taxas de juros em toda a economia.
• Os rendimentos mais altos atraem capital de investimento de investidores no exterior, buscando retornos mais altos sobre títulos e produtos de taxa de juros.
• Os aumentos ou diminuições na taxa de fundos federais correlacionaram-se bastante bem com os movimentos da taxa de câmbio do dólar dos EUA em relação a outras moedas.

Entendendo a taxa de fundos do Fed

A taxa de fundos federais é a taxa que os bancos cobram uns aos outros por emprestar suas reservas em excesso ou dinheiro. Alguns bancos têm excesso de caixa, enquanto outros podem ter necessidades de liquidez a curto prazo. A taxa dos fundos federais é uma taxa estabelecida pelo Federal Reserve Bank e geralmente é a base da taxa que os bancos comerciais emprestam uns aos outros.

No entanto, a taxa de fundos federais tem um impacto muito mais abrangente na economia como um todo. A taxa de fundos alimentados é um princípio essencial dos mercados de taxas de juros e é usada para definir a taxa básica de juros, que é a taxa que os bancos cobram de seus clientes por empréstimos. Além disso, as taxas de hipoteca e empréstimo, bem como as taxas de depósito para poupança, são afetadas por quaisquer alterações na taxa de fundos federais.

O Fed, através do FOMC ou do Comitê Federal de Mercado Aberto, ajusta as taxas de acordo com as necessidades da economia. Se o FOMC acredita que a economia está crescendo muito rapidamente e é provável que ocorra inflação ou aumento de preços, o FOMC aumentará a taxa de fundos alimentados.

Por outro lado, se o FOMC acredita que a economia está com dificuldades ou pode entrar em recessão, o FOMC reduziria a taxa de fundos alimentados. Taxas mais altas tendem a desacelerar os empréstimos e a economia, enquanto taxas mais baixas tendem a estimular os empréstimos e o crescimento econômico.

O mandato do Fed é usar a política monetária para ajudar a alcançar o emprego máximo e preços estáveis. Durante a crise financeira de 2008 e a Grande Recessão, o Fed manteve a taxa de fundos federais entre 0% e 0, 25%, ou próximo a ele. Nos anos seguintes, o Fed aumentou as taxas à medida que a economia melhorava.

Inflação, fundos do Fed e dólar

Uma das maneiras pelas quais o Fed alcança pleno emprego e preços estáveis ​​é fixando sua meta de inflação em 2%. Em 2011, o Fed adotou oficialmente um aumento anual de 2% no índice de preços das despesas de consumo pessoal como meta.

Em outras palavras, à medida que o componente de inflação do índice aumenta, isso indica que os preços dos bens estão subindo na economia. Se os preços estão subindo, mas os salários não estão aumentando, o poder de compra das pessoas está diminuindo. A inflação também afeta os investidores. Por exemplo, se um investidor está detendo um título de taxa fixa pagando 3% e a inflação subir para 2%, o investidor está ganhando apenas 1% em termos reais.

Quando a economia está fraca, a inflação cai, pois há menos demanda por bens para elevar os preços. Por outro lado, quando a economia está forte, os salários crescentes aumentam os gastos, o que pode estimular preços mais altos. Manter a inflação a uma taxa de crescimento de 2% ajuda a economia a crescer a um ritmo constante e permite que os salários subam naturalmente.

Ajustes na taxa de fundos federais também podem afetar a inflação nos Estados Unidos. Quando o Fed aumenta as taxas de juros, incentiva as pessoas a economizar mais e gastar menos, reduzindo as pressões inflacionárias. Por outro lado, quando a economia está em recessão ou cresce muito lentamente, e o Fed reduz as taxas de juros, estimula os gastos estimulando a inflação.

Como o dólar ajuda o Fed à inflação

É claro que muitos outros fatores afetam a inflação além do Fed e resultaram na taxa de inflação permanecer abaixo da meta de 2% do Fed por anos. A taxa de câmbio do dólar norte-americano desempenha um papel na inflação.

Por exemplo, como as exportações dos EUA são vendidas para a Europa, os compradores precisam converter euros em dólares para fazer as compras. Se o dólar está se fortalecendo, a taxa de câmbio mais alta faz com que os europeus paguem mais pelos produtos dos EUA, com base apenas na taxa de câmbio. Como resultado, as vendas de exportação dos EUA podem diminuir se o dólar for muito forte.

Além disso, um dólar forte torna as importações estrangeiras mais baratas. Se as empresas americanas estão comprando mercadorias da Europa em euros e o euro é fraco, ou o dólar é forte, essas importações são mais baratas. O resultado são produtos mais baratos nas lojas americanas e esses preços mais baixos se traduzem em inflação baixa.

As importações baratas ajudam a manter a inflação baixa, já que as empresas americanas que produzem bens no mercado interno precisam manter seus preços baixos para competir com as importações estrangeiras baratas. Um dólar mais forte ajuda a tornar as importações estrangeiras mais baratas e atua como um hedge natural para reduzir o risco de inflação na economia.

Como você pode imaginar, o Fed monitora a inflação de perto, juntamente com o nível de força do dólar, antes de tomar qualquer decisão sobre a taxa de fundos do Fed.

Exemplo dos fundos do Fed e do dólar americano

Abaixo, podemos ver a taxa dos fundos federais desde meados da década de 90; as áreas cinzas denotam recessões:

• Em meados dos anos 90, a taxa de fundos federais aumentou de 3% para, eventualmente, mais de 6%.
• A taxa dos fundos federais foi reduzida em 2001 para 1%, ante mais de 6% no ano anterior.
• Em meados da década de 2000, a taxa de fundos federais foi aumentada com uma economia em melhoria.
• Em 2008, a taxa de fundos federais foi novamente reduzida de mais de 5% para quase zero e permaneceu em zero por vários anos.

As taxas de fundos federais acima foram recuperadas do FRED ou do Federal Reserve Bank de St. Louis.

À medida que a taxa dos fundos federais aumenta, as taxas gerais da economia aumentam. Se os fluxos globais de capital estão migrando para ativos denominados em dólares, perseguindo taxas de retorno mais altas, o dólar se fortalece.

No gráfico abaixo, podemos ver os movimentos do dólar americano no mesmo período em que a taxa subiu no gráfico anterior.

• Em meados da década de 90, quando o Fed subiu as taxas, o dólar subiu conforme medido pelo índice do dólar, que mede as taxas de câmbio de uma cesta de moedas.
• Em 2002, quando o Fed cortou as taxas, o dólar enfraqueceu-se drasticamente.
• A correlação do dólar com os fundos federais caiu um pouco em meados dos anos 2000. À medida que a economia cresceu e as taxas subiram, o dólar não seguiu o exemplo.
• O dólar começou a se recuperar apenas para cair novamente em 2008 e 2009.
• Quando a economia emergiu da Grande Recessão, o dólar flutuou por anos.
• No contexto de uma economia mais forte e eventuais aumentos do Fed, o dólar começou a subir novamente de 2014 a 2018.

Em geral, sob condições econômicas normais, os aumentos na taxa de fundos federais levam a taxas mais altas para produtos de taxa de juros nos EUA. O resultado geralmente é uma apreciação do dólar.

Evidentemente, a correlação entre a taxa dos fundos federados e o dólar pode ser reduzida. Além disso, existem outras maneiras pelas quais o dólar pode enfraquecer ou fortalecer. Por exemplo, a demanda por títulos dos EUA como um porto seguro em tempos de turbulência pode fortalecer o dólar independentemente de onde as taxas de juros são definidas.