Como o Federal Reserve foi formado

O Federal Reserve é amplamente considerado uma das instituições financeiras mais importantes do mundo. O Fed pode ser sua avó gentil ou a sogra do inferno, e seu caráter geralmente é uma função do conselho de administração do Federal Reserve. Suas decisões de política monetária podem causar ondas não apenas nos mercados dos EUA, mas também no mundo. (Para descobrir o que o Fed faz para os investidores, consulte nosso tutorial do Federal Reserve .)

Neste artigo, examinaremos a formação do Federal Reserve e seguirá sua história à medida que irrita o mercado e, em seguida, vira-o e envia-o para novos patamares.

Vida Antes do Federal Reserve
Os Estados Unidos eram consideravelmente mais instáveis ​​financeiramente antes da criação do Federal Reserve. Pânico, crise de caixa sazonal e uma alta taxa de falências bancárias tornaram a economia dos EUA um lugar mais arriscado para investidores internacionais e domésticos colocarem seu capital. A falta de crédito confiável atrapalhou o crescimento em muitos setores, incluindo agricultura e indústria. (Para saber mais sobre a história do setor bancário, consulte Cold Hard Cash Wars e The Evolution Of Banking .)

JP Morgan e o pânico de 1907
Foi o JP Morgan que forçou o governo a agir de acordo com os planos de bancos centrais que vinha considerando há quase um século. Durante o Bank Panic de 1907, Wall Street procurou o JP Morgan para conduzir o país através da crise que ameaçava levar a economia ao extremo, em plena crise e depressão. Morgan conseguiu reunir todos os principais atores de sua mansão e comandar todo o seu capital para inundar o sistema, flutuando assim os bancos que, por sua vez, ajudaram a impulsionar os negócios até que o pânico passasse.

O fato de o governo dever sua sobrevivência econômica a um banqueiro privado obrigou a legislação necessária a criar um banco central e o Federal Reserve. (Continue lendo sobre isso em Conheça os principais bancos centrais .)

Aprendendo com a Europa
Nos anos entre 1907 e 1913, os principais banqueiros e funcionários do governo dos EUA formaram a Comissão Monetária Nacional e viajaram para a Europa para ver como o banco central era tratado lá. Eles voltaram com impressões favoráveis ​​dos sistemas britânico e alemão, usando-os como base e adicionando algumas melhorias obtidas de outros países.

O Federal Reserve recebeu poder sobre a oferta de moeda e, por extensão, a economia. Embora muitas forças do público e do governo pedissem um banco central que imprimisse dinheiro sob demanda, o presidente Wilson foi influenciado pelos argumentos de Wall Street contra um sistema que causaria inflação galopante. Então o governo criou o Federal Reserve, mas não estava sob controle do governo.

A grande Depressão
O governo logo se arrependeu da liberdade que havia concedido ao Federal Reserve durante a crise de 1929 e se recusou a impedir a Grande Depressão que se seguiu.

Mesmo agora, é amplamente debatido se o Fed poderia ter parado a depressão, mas há poucas dúvidas de que poderia ter feito mais para abrandá-la e reduzi-la, fornecendo taxas de juros mais baixas para permitir que os agricultores continuem plantando e as empresas continuem produzindo. As altas taxas de juros podem até ter sido responsáveis ​​pelos campos não plantados que se transformaram em bacias de poeira. Ao restringir o suprimento de dinheiro em um momento ruim, o Fed passou fome por muitos indivíduos e empresas que poderiam sobreviver.

A recuperação
Foi a Segunda Guerra Mundial, não o Federal Reserve, que tirou a economia da depressão. A guerra também beneficiou o Federal Reserve, expandindo seu poder e a quantidade de capital que era chamada a controlar pelos Aliados. Após a guerra, o Fed conseguiu apagar algumas das más lembranças da depressão, mantendo as taxas de juros baixas à medida que a economia dos EUA passava em alta, praticamente ininterrupta até os anos 60.

Inflação ou desemprego?
A estagflação e a inflação atingiram os EUA nos anos 70, dando um tapa na economia, mas prejudicando o público muito mais do que negócios. O governo Nixon acabou com o caso do país com o padrão ouro, tornando o Fed muito mais importante no controle do valor do dólar americano. A grande questão para o Fed era se o país estava melhor com inflação ou desemprego. (Para saber mais, leia The Gold Standard Revisited .)

Ao controlar as taxas de juros, o Fed pode facilitar a obtenção de crédito corporativo, incentivando os negócios a expandir e criar empregos. Infelizmente, isso também aumenta a inflação. Por outro lado, o Fed pode desacelerar a inflação aumentando as taxas de juros e desacelerando a economia, causando desemprego. A história do Fed é simplesmente a resposta de cada presidente a essa pergunta central. (Para mais informações, consulte Tudo sobre inflação .)

Os anos Greenspan
Alan Greenspan assumiu o Federal Reserve um ano antes do infame acidente de 1987. Quando pensamos em acidentes, muitas pessoas consideram o acidente de 1987 mais uma falha do que uma verdadeira queda - um não evento próximo de um pânico. Isso é verdade apenas por causa das ações de Alan Greenspan e do Federal Reserve. Assim como o JP Morgan em 1907, Alan Greenspan reuniu todos os chefes necessários e manteve a economia à tona.

Por meio do Fed, no entanto, Greenspan usou a arma adicional de baixas taxas de juros para conduzir os negócios durante a crise. Isso marcou a primeira vez que o Fed operou como seus criadores imaginaram 80 anos antes. (Para ler sobre um Fed mais moderno, confira A luta contra a recessão do Federal Reserve e um adeus a Alan Greenspan e Ben Bernanke: antecedentes e filosofia .)

A linha inferior
As críticas ao Federal Reserve continuam. Resumindo, esses argumentos se concentram na imagem que as pessoas têm do zelador da economia. Você pode ter um Fed que alimenta a economia com taxas de juros ideais que levam ao baixo desemprego - possivelmente levando a problemas futuros - ou pode ter um Fed que oferece pouca ajuda, forçando a economia a aprender a ajudar a si mesma. O Fed ideal estaria disposto a fazer as duas coisas. Embora tenha havido apelos à eliminação do Federal Reserve à medida que a economia dos EUA amadurece, é muito provável que o Fed continue a guiar a economia nos próximos anos.