Como as taxas de juros afetam o mercado de ações?

A comunidade de investimentos e a mídia financeira tendem a ficar obcecadas com as taxas de juros - o custo que alguém paga pelo uso do dinheiro de outra pessoa - e por boas razões. Quando o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC) define a meta para a taxa de fundos federais - a taxa pela qual os bancos tomam empréstimos e emprestam uns aos outros - isso tem um efeito cascata em toda a economia dos EUA. Isso também inclui o mercado de ações dos EUA. E, embora normalmente leve pelo menos 12 meses para que qualquer aumento ou redução nas taxas de juros seja sentido de maneira econômica generalizada, a resposta do mercado a uma mudança é geralmente mais imediata.

Principais Takeaways

• Quando o Fed aumenta sua taxa de desconto, ele tem um efeito cascata na economia, afetando indiretamente o mercado de ações.
• Os investidores devem ter em mente que a reação do mercado de ações às taxas de juros geralmente é imediata, enquanto a economia leva cerca de 12 meses para ver qualquer efeito generalizado.
• O crédito se torna mais caro com taxas mais altas, o que afeta negativamente os ganhos e os preços das ações.
• O setor bancário se beneficia de taxas de juros mais altas porque pode aumentar os lucros cobrando mais pelos produtos de crédito.

Compreender o relacionamento entre as taxas de juros e o mercado de ações pode ajudar os investidores a entender como as mudanças podem afetar seus investimentos e como tomar melhores decisões financeiras.

A taxa de juros que afeta as ações

A taxa de juros que move os mercados é a taxa de fundos federais. Também conhecida como taxa de desconto, é a taxa que as instituições depositárias são cobradas pelo empréstimo de dinheiro dos bancos do Federal Reserve.

A taxa de fundos federais é usada pelo Federal Reserve (Fed) para tentar controlar a inflação. Ao aumentar a taxa de fundos federais, o Fed basicamente tenta reduzir a oferta de dinheiro disponível para comprar ou fazer coisas, tornando assim mais caro obter dinheiro. Por outro lado, quando diminui a taxa de fundos federais, aumenta a oferta de dinheiro e incentiva os gastos, tornando mais barato o empréstimo. Os bancos centrais de outros países fazem a mesma coisa pela mesma razão.

Abaixo está um gráfico do Fed mostrando flutuações na taxa de fundos federais nos últimos 20 anos:

Por que esse número, o que um banco paga a outro, tão significativo ">

O que acontece quando as taxas de juros sobem?

Quando o Fed aumenta a taxa de desconto, isso não afeta diretamente o mercado de ações. O único efeito verdadeiramente direto é que pedir emprestado ao Fed é mais caro para os bancos. Mas, como observado acima, os aumentos na taxa têm um efeito cascata.

Como lhes custa mais dinheiro emprestado, as instituições financeiras geralmente aumentam as taxas que cobram de seus clientes. Os indivíduos são afetados por aumentos nas taxas de juros de cartões de crédito e hipotecas, especialmente se esses empréstimos tiverem uma taxa de juros variável. Isso tem o efeito de diminuir a quantidade de dinheiro que os consumidores podem gastar. Afinal, as pessoas ainda precisam pagar as contas e, quando essas contas ficam mais caras, as famílias ficam com menos renda disponível. Isso significa que as pessoas gastam menos dinheiro discricionário, o que, por sua vez, afeta as receitas e os lucros das empresas.

Mas as empresas também são afetadas diretamente porque também tomam emprestado dinheiro dos bancos para administrar e expandir suas operações. Quando os bancos tornam os empréstimos mais caros, as empresas podem não emprestar tanto e pagarão taxas de juros mais altas por seus empréstimos. Menos gastos com negócios podem retardar o crescimento de uma empresa - podem restringir planos de expansão ou novos empreendimentos, ou até induzir cortes. Também pode haver uma queda nos ganhos, o que, para uma empresa pública, geralmente afeta negativamente o preço das ações.

Como as taxas de juros afetam o mercado de ações

Taxas de juros e mercado de ações

Se uma empresa é vista como reduzindo seu crescimento ou é menos lucrativa - seja por meio de maiores despesas com dívida ou menos receita - a quantidade estimada de fluxos de caixa futuros cairá. Tudo o resto é igual, isso reduzirá o preço das ações da empresa.

Se empresas suficientes experimentarem declínios nos preços das ações, todo o mercado ou os principais índices que muitas pessoas igualam ao mercado - a Dow Jones Industrial Average, S&P 500, etc. - cairão. Com uma expectativa reduzida no crescimento e nos fluxos de caixa futuros de uma empresa, os investidores não terão tanto crescimento com a valorização do preço das ações, tornando a propriedade das ações menos desejável. Além disso, o investimento em ações pode ser visto como muito arriscado em comparação com outros investimentos.

Aumentos acentuados nas taxas de juros podem prejudicar os negócios, pois levam a custos de empréstimos mais altos, mas aumentos graduais podem apontar para tendências positivas na economia em geral.

No entanto, alguns setores se beneficiam do aumento da taxa de juros. Um setor que tende a se beneficiar mais é o setor financeiro. Bancos, corretoras, hipotecas e ganhos de seguradoras geralmente aumentam à medida que as taxas de juros aumentam, porque cobram mais pelos empréstimos.

Mudanças nas taxas de juros podem criar oportunidades para os investidores. Para poder tirar vantagem ou se proteger contra essas oscilações nas taxas de juros, você precisaria de uma conta de investimento por meio de um corretor.

Taxas de juros e mercado de títulos

As taxas de juros também afetam os preços dos títulos e o retorno dos CDs, títulos T e notas T. Existe uma relação inversa entre os preços dos títulos e as taxas de juros, o que significa que as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos caem e vice-versa. Quanto maior o prazo do título, mais ele flutua em relação às taxas de juros.

Quando o Fed aumenta a taxa de fundos federais, os títulos do governo recém-oferecidos, como títulos e títulos do Tesouro, costumam ser vistos como os investimentos mais seguros e geralmente experimentam um aumento correspondente nas taxas de juros. Em outras palavras, a taxa de retorno sem risco aumenta, tornando esses investimentos mais desejáveis. À medida que a taxa livre de risco aumenta, o retorno total necessário para investir em ações também aumenta. Portanto, se o prêmio de risco exigido diminuir enquanto o retorno potencial permanecer o mesmo ou diminuir, os investidores poderão sentir que as ações se tornaram muito arriscadas e colocarão seu dinheiro em outro lugar.

A medida da sensibilidade do preço de um título a uma mudança nas taxas de juros é denominada duração.

Uma maneira de governos e empresas arrecadar dinheiro é através da venda de títulos. À medida que as taxas de juros sobem, o custo dos empréstimos se torna mais caro. Isso significa que a demanda por títulos de menor rendimento cairá, fazendo com que seu preço caia. À medida que as taxas de juros caem, fica mais fácil emprestar dinheiro, fazendo com que muitas empresas emitam novos títulos para financiar novos empreendimentos. Isso fará com que a demanda por títulos de maior rendimento aumente, forçando o preço dos títulos. Os emissores de títulos exigíveis podem optar por refinanciar chamando seus títulos existentes para que possam obter uma taxa de juros mais baixa.

Para investidores voltados para a renda, reduzir a taxa de fundos federais significa uma menor oportunidade de ganhar dinheiro com juros. Tesouros e anuidades recém-emitidos não pagarão tanto. Uma redução nas taxas de juros levará os investidores a transferir dinheiro do mercado de títulos para o mercado de ações, que começa a aumentar com o influxo de novo capital.

O que acontece quando as taxas de juros caem?

Quando a economia está desacelerando, o Federal Reserve reduz a taxa de fundos federais para estimular a atividade financeira. Uma redução nas taxas de juros pelo Fed tem o efeito oposto de um aumento nas taxas. Tanto investidores como economistas veem as taxas de juros mais baixas como catalisadores do crescimento - um benefício para empréstimos pessoais e corporativos, que, por sua vez, levam a maiores lucros e uma economia robusta. Os consumidores gastam mais, com as taxas de juros mais baixas, fazendo com que sintam que finalmente podem comprar essa nova casa ou enviar seus filhos para uma escola particular. As empresas terão a capacidade de financiar operações, aquisições e expansões a uma taxa mais barata, aumentando assim seu potencial de ganhos futuros, o que, por sua vez, leva a preços mais altos das ações.

Vencedores específicos de taxas mais baixas de fundos federais são setores que pagam dividendos, como serviços públicos e fundos de investimento imobiliário (REITs). Além disso, grandes empresas com fluxos de caixa estáveis ​​e fortes balanços se beneficiam de financiamentos mais baratos.

Impacto das taxas de juros nas ações

Na verdade, nada precisa acontecer com consumidores ou empresas para que o mercado de ações reaja às mudanças nas taxas de juros. O aumento ou queda das taxas de juros também afetam a psicologia dos investidores e os mercados não são nada senão psicológicos. Quando o Fed anunciar uma alta, empresas e consumidores reduzirão os gastos, o que fará com que os lucros caiam e os preços das ações caiam, e o mercado cai em antecipação. Por outro lado, quando o Fed anuncia um corte, a suposição é de que os consumidores e as empresas aumentarão os gastos e investimentos, fazendo com que os preços das ações subam.

Se as expectativas diferirem significativamente das ações do Fed, essas reações convencionais e generalizadas podem não se aplicar. Digamos que a palavra na rua é que o Fed reduzirá as taxas de juros em 50 pontos base em sua próxima reunião, mas o Fed anuncia uma queda de apenas 25 pontos base. As notícias podem realmente causar uma queda nas ações porque as premissas de um corte de 50 pontos-base já haviam sido precificadas no mercado.

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O número de pontos que o Dow caiu em 10 de outubro de 2018, devido ao medo de taxas de juros mais altas.

O ciclo de negócios e onde a economia está inserida também pode afetar a reação do mercado. No início de uma economia enfraquecida, o modesto impulso proporcionado por taxas mais baixas não é suficiente para compensar a perda de atividade econômica, e as ações continuam em declínio. Por outro lado, no final de um ciclo de expansão, quando o Fed está adotando taxas para aumentar as taxas - um aceno para a melhoria dos lucros corporativos -, certos setores geralmente continuam se saindo bem, como estoques de tecnologia, estoques em crescimento e estoques de empresas de entretenimento / lazer.

A linha inferior

Embora a relação entre as taxas de juros e o mercado de ações seja bastante indireta, os dois tendem a se mover em direções opostas - como regra geral, quando o Fed reduz as taxas de juros, faz com que o mercado de ações suba e quando o Fed aumenta taxas de juros, faz com que a bolsa de valores como um todo caia. Mas não há garantia de como o mercado reagirá a qualquer alteração na taxa de juros que o Fed escolher fazer.