Obrigação Perpétua
Um título perpétuo é um título de renda fixa sem data de vencimento. Esse tipo de título é frequentemente considerado como um tipo de patrimônio, e não como dívida. Uma grande desvantagem desses tipos de títulos é que eles não são resgatáveis. Dada essa desvantagem, o principal benefício deles é que eles pagam um fluxo constante de pagamentos de juros para sempre. Um vínculo perpétuo também é conhecido como "vínculo consol" ou "perp".
Principais Takeaways
- Os bônus perpétuos, também conhecidos como bônus perps ou consol, são aqueles que não têm data de vencimento.
- Embora os bônus perpétuos não sejam resgatáveis, eles pagam um fluxo constante de interesse na perpetuidade.
- Devido à natureza desses títulos, eles geralmente são vistos como um tipo de patrimônio.
Noções básicas sobre títulos perpétuos
Os títulos perpétuos existem dentro de um pequeno nicho do mercado de títulos. Isso se deve principalmente ao fato de haver muito poucas entidades seguras o suficiente para os investidores investirem em um título em que o principal nunca será reembolsado. Alguns dos títulos perpétuos notáveis existentes são os emitidos pelo Tesouro Britânico para a Primeira Guerra Mundial e a Bolha do Mar do Sul de 1720. Alguns nos EUA acreditam que seria mais eficiente para o governo emitir títulos perpétuos, o que pode ajudar evita os custos de refinanciamento associados às emissões de títulos que têm datas de vencimento.
Avaliação e exemplos perpétuos de títulos
Como os pagamentos de títulos perpétuos são semelhantes aos pagamentos de dividendos em ações, pois ambos oferecem algum tipo de retorno por um período indeterminado de tempo, é lógico que eles teriam o mesmo preço. O preço de um título perpétuo é, portanto, o pagamento de juros fixos, ou valor do cupom, dividido por alguma taxa de desconto constante, que representa a velocidade com que a moeda perde valor ao longo do tempo (em parte devido à inflação). O denominador da taxa de desconto reduz o valor real dos valores dos cupons nominalmente fixados ao longo do tempo, tornando esse valor igual a zero. Assim, os títulos perpétuos, mesmo que paguem juros para sempre, podem receber um valor finito, que por sua vez representa o seu preço.
Fórmula para o valor presente de um título perpétuo
Valor presente = D / r
Onde:
D = pagamento periódico do cupom da obrigação
r = taxa de desconto aplicada ao título
Por exemplo, se um título perpétuo pagar US $ 10.000 por ano em perpetuidade e a taxa de desconto for assumida como 4%, o valor presente seria:
Valor presente = US $ 10.000 / 0, 04 = US $ 250.000
Observe que o valor presente de um título perpétuo é altamente sensível à taxa de desconto assumida, uma vez que o pagamento é conhecido como fato. Por exemplo, usando o exemplo acima com taxas de desconto de 3%, 4%, 5% e 6%, os valores atuais são:
Valor presente (3%) = US $ 10.000 / 0, 03 = US $ 333.333
Valor presente (4%) = US $ 10.000 / 0, 04 = US $ 250.000
Valor presente (5%) = US $ 10.000 / 0, 05 = US $ 200.000
Valor presente (6%) = US $ 10.000 / 0, 06 = US $ 166.667
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