Negociação de alta frequência (HFT)
O comércio de alta frequência, também conhecido como HFT, é um método de comércio que utiliza poderosos programas de computador para realizar um grande número de pedidos em frações de segundo. Ele usa algoritmos complexos para analisar vários mercados e executar pedidos com base nas condições do mercado. Normalmente, os comerciantes com as velocidades de execução mais rápidas são mais lucrativos do que os comerciantes com velocidades de execução mais lentas.
Além da alta velocidade das encomendas, as negociações de alta frequência também são caracterizadas por altas taxas de rotatividade e taxas de ordem de negociação. Algumas das empresas de trading de alta frequência mais conhecidas incluem Tower Research, Citadel LLC e Virtu Financial.
Entendendo a negociação de alta frequência
O comércio de alta frequência se tornou popular quando as bolsas começaram a oferecer incentivos para que as empresas adicionassem liquidez ao mercado. Por exemplo, a New York Stock Exchange (NYSE) possui um grupo de provedores de liquidez chamado Supplemental Liquidity Providers (SLPs) que tenta adicionar concorrência e liquidez às cotações existentes na bolsa. Como incentivo às empresas, a NYSE paga uma taxa ou desconto pelo fornecimento da referida liquidez. Em julho de 2016, o reembolso médio da SLP foi de US $ 0, 0019 para os títulos listados na NYSE e NYSE MKT na NYSE. Com milhões de transações por dia, isso resulta em uma grande quantidade de lucros. O SLP foi introduzido após o colapso do Lehman Brothers em 2008, quando a liquidez era uma grande preocupação para os investidores.
Principais Takeaways
- HFT é uma negociação algorítmica complexa na qual um grande número de ordens é executado em segundos.
- Acrescenta liquidez aos mercados e elimina pequenos spreads de compra e venda.
- Existem duas críticas principais à HFT. O primeiro é que ele permite que os atores institucionais ganhem vantagem no comércio, porque são capazes de negociar grandes blocos por meio do uso de algoritmos. A segunda crítica contra a HFT é que a liquidez produzida por esse tipo de negociação é momentânea. Ele desaparece em segundos, tornando impossível para os comerciantes tirarem vantagem disso.
Benefícios da HFT
O principal benefício do HFT é que ele melhorou a liquidez do mercado e removeu os spreads de compra e venda que antes seriam muito pequenos. Isso foi testado adicionando taxas à HFT e, como resultado, os spreads de compra e venda aumentaram. Um estudo avaliou como os spreads de compra e venda do Canadá mudaram quando o governo introduziu taxas na HFT, e verificou-se que os spreads de oferta e venda aumentaram 9%.
Críticas à HFT
O HFT é controverso e recebeu críticas duras. Ele substituiu vários corretores e utiliza modelos e algoritmos matemáticos para tomar decisões, tomando decisões e interações humanas fora da equação. As decisões acontecem em milissegundos e isso pode resultar em grandes movimentos do mercado sem motivo. Como exemplo, em 6 de maio de 2010, o Dow Jones Industrial Average (DJIA) sofreu sua maior queda de pontos intradiários de todos os tempos, declinando 1.000 pontos e caindo 10% em apenas 20 minutos antes de subir novamente. Uma investigação do governo responsabilizou uma ordem massiva que provocou uma liquidação pelo acidente.
Uma crítica adicional à HFT é que ela permite que grandes empresas lucrem às custas dos "pequenos", ou dos investidores institucionais e de varejo. Outra reclamação importante sobre a HFT é a liquidez fornecida pela HFT é a "liquidez fantasma", o que significa que fornece liquidez disponível ao mercado em um segundo e desaparece no próximo, impedindo que os comerciantes realmente possam negociar essa liquidez.
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