O setor imobiliário ou o mercado de ações tiveram um desempenho melhor historicamente?

Na maior parte da história dos EUA - ou pelo menos em informações confiáveis ​​- os preços da habitação aumentaram apenas um pouco mais do que o nível de inflação na economia. Somente no período entre 1990 e 2006, conhecido como Grande Moderação, os retornos da habitação rivalizaram com os do mercado de ações. O mercado de ações produziu consistentemente mais booms e bustos do que o mercado imobiliário, mas também teve melhores retornos gerais.

Quaisquer resultados derivados da comparação do desempenho relativo das ações e dos preços dos imóveis dependem do período examinado. Examinar os retornos do século XXI parece muito diferente dos retornos que incluem a maior parte ou todo o século XX.

Evidência histórica

Dados confiáveis ​​sobre o valor dos imóveis nos EUA são relativamente escuros antes dos anos 20. De acordo com o Índice Habitacional Case-Shiller, a taxa média de retorno anualizada para habitação aumentou 3, 7% entre 1928 e 2013. As ações retornaram 9, 5% anualizadas durante o mesmo período.

A apreciação ajustada pela inflação na Dow Jones Industrial Average (DJIA) no mesmo período de 84 anos foi de 1, 6% ao ano. Composta ao longo do tempo, essa diferença resultou em um desempenho cinco vezes maior para o mercado de ações.

Porém, não há muitos investidores com um horizonte de investimento de 84 anos. Tome um período de tempo diferente: os 38 anos entre 1975 e 2013. Um investimento de US $ 100 na residência média (conforme rastreado pelo Índice de Preços Residenciais da Agência Federal de Financiamento da Habitação (FHFA)) em 1975 teria crescido para cerca de US $ 500 em 2013. Um investimento semelhante de US $ 100 no S&P 500 nesse período teria aumentado para aproximadamente US $ 1.600.

Maçãs e laranjas

Enquanto os preços das ações e os preços da habitação refletem o valor de mercado de um ativo, não se deve comparar casas e estoques apenas para retornos de mercado.

As ações representam uma participação acionária em uma empresa de capital aberto. Eles não são ativos físicos tangíveis e não servem outra utilidade além de um estoque de valor e um instrumento de segurança líquido. Embora exista alguma razão para acreditar que o mercado de ações em geral ganharia valor real (em oposição ao nominal) ao longo do tempo, há poucas razões para acreditar que uma única ação deva crescer em perpetuidade.

Imobiliário não é como ações. Algumas pessoas especulam com os preços dos imóveis, mas os imóveis comerciais e residenciais cumprem funções tangíveis. As pessoas vivem em casas e condomínios. As empresas operam fora de propriedades comerciais. A propriedade física tem valor em si mesma.

Isso introduz dois fenômenos conflitantes. Por um lado, as estruturas imobiliárias existentes devem naturalmente perder valor ao longo do tempo através do desgaste, desgaste e depreciação. Uma casa não modificada não tem motivos para crescer em valor ao longo do tempo; todos os pisos, tetos, eletrodomésticos e isolamento envelhecem e se tornam menos valiosos.

Por outro lado, as casas médias construídas em 2015 eram indiscutivelmente superiores às casas médias construídas em 1915. Embora as estruturas existentes não devam ganhar valor, as novas estruturas devem ser mais valiosas com base em suas melhorias estruturais e funcionais.

Advisor Insight

Doug Kinsey, CFP®, AIFA®, CIMA®
Artifex Financial Group, Dayton, OH

De 1968 a 2009, a taxa média de valorização das casas existentes aumentou cerca de 5, 4% ao ano. Enquanto isso, o S&P 500 teve um retorno médio de 8, 2%; as ações de small cap foram em média 11, 5% ao ano. A taxa de inflação ficou em torno de 4, 5%. Não esperamos que os investimentos imobiliários cresçam muito mais que a inflação.

Mas os números não contam toda a história do desempenho. Você também deve observar o impacto das vantagens fiscais, do rendimento da renda e do fato de que os investimentos imobiliários geralmente permitem uma alavancagem significativa (você pode financiar uma compra de casa, colocando no máximo 20% do seu dinheiro, por exemplo) . Obviamente, se você compra imóveis diretamente, também precisa levar em consideração seu tempo no gerenciamento dos custos de propriedade e manutenção e reparo. A comparação das taxas de retorno deve incluir todos esses elementos.