Um guia para investimentos em core-satélite

O investimento por satélite central é um método de construção de portfólio projetado para minimizar custos, obrigações tributárias e volatilidade, oferecendo uma oportunidade de superar o amplo mercado de ações como um todo. O núcleo do portfólio consiste em investimentos passivos que acompanham os principais índices de mercado, como o Standard and Poor's 500 Index (S&P 500). Posições adicionais, conhecidas como satélites, são adicionadas ao portfólio na forma de investimentos gerenciados ativamente.

Aqui está como o investimento em satélite principal funciona:

Construção de Portfólio

Primeiro, observe a parte principal do seu portfólio. Os ativos serão alocados a investimentos projetados para serem gerenciados passivamente. Por exemplo, você pode colocar metade dos ativos dedicados às ações em um fundo de índice que rastreie o S&P 500.

Para a parte gerenciada ativamente, o objetivo é selecionar investimentos nos quais a habilidade de um gerente de portfólio forneça uma oportunidade de obter retornos maiores do que aqueles gerados pela parte passiva do portfólio.

Neste exemplo, você pode colocar 10% da carteira em um fundo de títulos de alto rendimento e dividir a parte restante do estoque igualmente entre um fundo de biotecnologia e um fundo de commodities. A alocação de ativos pode ser dividida conforme mostrado na Figura 1 abaixo.

figura 1

Lembre-se de que este portfólio é simplesmente um exemplo. A parte principal do portfólio pode ser usada para rastrear qualquer índice, incluindo aqueles que refletem intencionalmente um viés de estilo para valor sobre crescimento, crescimento sobre valor, títulos do governo sobre títulos corporativos, mercados domésticos sobre mercados estrangeiros ou o que você preferir. Da mesma forma, o céu é o limite na parte do satélite.

A essência da estratégia

Independentemente dos investimentos específicos escolhidos para cumprir a alocação de ativos - custo, volatilidade da carteira e retorno do investimento são as considerações subjacentes.

Uma breve revisão de cada área fornece informações adicionais:

Custos

A parte principal do portfólio ajuda a minimizar os custos, porque os investimentos passivos são quase sempre menos dispendiosos do que seus pares ativos. Como os investimentos passivos rastreiam os índices, o portfólio muda apenas quando o índice muda. Devido ao fato de os índices serem alterados com pouca frequência, os custos de transação e o imposto sobre ganhos de capital são minimizados. O gerenciamento ativo de portfólio, por outro lado, baseia-se na negociação. Cada operação gera custos de execução e possíveis obrigações tributárias na forma de ganhos de capital.

Volatilidade

Beta é uma medida da volatilidade do mercado de ações. Volatilidade é algo que muitos investidores preferem evitar. Dedicando grande parte de um portfólio a investimentos passivos, o beta do portfólio total não deve ser alto. A adição de investimentos, como um fundo de commodities, que não estão correlacionados com os movimentos do mercado de ações como um todo, ajuda a limitar a volatilidade geral quando os mercados estão em fluxo.

Devoluções

Gerentes ativos buscam superar seus benchmarks. Ao alocar uma minoria do portfólio para o gerenciamento ativo, existe a oportunidade de um gerente ativo superar o benchmark, aumentando assim o retorno gerado pelo portfólio geral e resultando em retornos superados pelo benchmark para o portfólio como um todo.

Como implementar a estratégia

Um portfólio de núcleo-satélite pode ser implementado de inúmeras maneiras. Um portfólio baseado em fundos mútuos, como mostrado na Figura 1, é apenas uma possível implementação. Essa estratégia também pode ser implementada usando várias combinações de contas gerenciadas separadamente, fundos negociados em bolsa (ETFs), fundos mútuos, ações, títulos e qualquer outra combinação de investimentos essenciais para rastreamento de índices, juntamente com investimentos em busca alfa.

A linha inferior

A abordagem núcleo-satélite oferece uma oportunidade de acessar o melhor de todos os mundos. Desempenho acima da média, volatilidade limitada e controle de custos se reúnem em um pacote flexível que pode ser projetado especificamente para atender às suas necessidades.