Greenmail
O Greenmail é a prática de comprar ações suficientes em uma empresa para ameaçar uma aquisição hostil, para que a empresa alvo recompra suas ações com um prêmio. Em relação a fusões e aquisições, o pagamento do greenmail é feito como uma medida defensiva para interromper a oferta pública de aquisição. A empresa-alvo é forçada a recomprar as ações com um prêmio substancial para impedir a aquisição, o que resulta em um lucro lucrativo para o greenmailer.
O Greenmail foi amplamente proibido pela maioria dos órgãos reguladores.
Entendendo o Greenmail
Assim como a chantagem, a chantagem é dinheiro pago a uma entidade para impedir ou impedir comportamentos agressivos. Em fusões e aquisições, é uma medida anti-aquisição na qual a empresa-alvo paga um prêmio, conhecido como greenmail, para comprar suas próprias ações a preços inflacionados de um invasor corporativo. Depois de aceitar o pagamento do greenmail, o invasor geralmente concorda em interromper a aquisição e não comprar mais ações por um tempo específico.
O termo "greenmail" deriva de uma combinação de chantagem e dólares (dólares). O grande número de fusões corporativas ocorridas durante os anos 80 levou a uma onda de greenmailing. Durante esse período, suspeitava-se que alguns invasores corporativos, que buscavam apenas o lucro, tivessem iniciado ofertas de aquisição sem intenção de seguir adiante.
Disposições anti-Greenmail
Uma provisão anti-greenmail é uma cláusula especial no estatuto corporativo de uma empresa que impede o Conselho de Administração de aprovar pagamentos por greenmail. Uma provisão anti-greenmail eliminará a possibilidade de um conselho escolher o caminho mais conveniente e pagar um adquirente indesejável das ações da empresa, deixando os acionistas em pior situação.
Principais Takeaways
- O greenmail é uma prática pela qual um "greenmailer" compra um bloco substancial das ações de uma empresa e ameaça uma aquisição hostil.
- A empresa-alvo pode resistir à tentativa de aquisição recomprando suas ações com um prêmio do greenmailer.
- O Greenmail foi tornado ilegal por vários órgãos reguladores.
Exemplo: O cavalheiro Greenmailer
Sir James Goldsmith foi um notório atacante corporativo dos anos 80. Ele orquestrou duas campanhas de greenmail de alto perfil contra a St. Regis Paper Company e a Goodyear Tire and Rubber Company. Goldsmith ganhou US $ 51 milhões com seu empreendimento St. Regis e US $ 93 milhões com seu ataque à Goodyear, que levou apenas dois meses.
Em outubro de 1986, a Goldsmith comprou uma participação de 11, 5% na Goodyear a um custo médio de US $ 42 por ação. Ele também entrou com planos para financiar a aquisição da empresa junto à Securities & Exchange Commission (SEC). Parte de seu plano era fazer com que a empresa vendesse todos os seus ativos, exceto o negócio de pneus, que não foi bem recebido pelos executivos da Goodyear.
Em resposta à resistência da Goodyear, Goldsmith propôs vender sua participação de volta à empresa por US $ 49, 50 por ação; essa proposta de braço forte é frequentemente chamada de resgate ou beijo de despedida. Eventualmente, a Goodyear aceitou e posteriormente recomprou 40 milhões de ações dos acionistas a US $ 50 por ação, o que custou à empresa US $ 2, 9 bilhões. Imediatamente após a recompra, o preço das ações da Goodyear caiu para US $ 42.
A legalidade do Greenmail
Embora o greenmailing ainda ocorra tacitamente de várias formas, vários regulamentos federais e estaduais tornaram muito mais difícil para as empresas recomprar ações de investidores de curto prazo acima do preço de mercado. Em 1987, o Internal Revenue Service (IRS) introduziu um imposto especial de consumo de 50% sobre os lucros do greenmail. Além disso, as empresas introduziram vários mecanismos de defesa, chamados de pílulas de veneno, para impedir os investidores ativistas de fazer ofertas hostis de aquisição.
Apesar dos esforços para impedir e impedir o greenmailing, ele ainda está sendo praticado implicitamente de várias maneiras. O Greenmail nem sempre apresenta a ameaça de uma aquisição hostil; às vezes, apresenta a ameaça de um concurso por procuração que pode afetar substancialmente o gerenciamento e as operações. Por exemplo, de 2011 a 2013, a Icahn Associates, administrada pelo investidor ativista Carl Icahn, detinha uma participação majoritária na WebMD. Para restringir sua capacidade de alterar sua estrutura de liderança, a WebMD recomprou suas ações por aproximadamente US $ 177, 3 milhões em 2013.
O correio verde é conceitualmente o mesmo que chantagem, mas "verde" indica dinheiro legítimo.
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