As maiores transações de câmbio já feitas

O mercado de câmbio (forex) é o maior mercado do mundo: a moeda muda de mãos sempre que bens e serviços são negociados entre nações. O tamanho das transações em todo o mundo oferece oportunidades de arbitragem para os especuladores, porque os valores da moeda flutuam a cada minuto.

Geralmente, esses especuladores fazem muitos negócios para pequenos lucros, mas às vezes uma grande posição é ocupada por um lucro enorme ou, quando as coisas dão errado, uma perda enorme. Neste artigo, veremos algumas das melhores negociações de moeda já feitas. (Para saber mais, consulte "Tutorial Forex: o mercado Forex")

Como as negociações são feitas

Primeiro, é essencial entender como o dinheiro é ganho no mercado cambial. Embora algumas das técnicas sejam familiares aos investidores em ações, a troca de moeda é um domínio de investimento por si só. Um negociante de moeda pode fazer uma das quatro apostas no valor futuro de uma moeda:

• Curto uma moeda significa que o comerciante acredita que a moeda vai cair em comparação com outra moeda.
• Posições longas significa que o comerciante acha que a moeda aumentará em valor em comparação com outra moeda.
• As outras duas apostas, que têm a ver com a quantidade de mudança em qualquer direção - se o trader pensa que uma moeda se moverá muito ou quase nada - são conhecidas pelos nomes provocantes de estrangular e transpor.

Depois de decidir qual a aposta que deseja fazer, há muitas maneiras de assumir a posição. Por exemplo, se você quiser encurtar o dólar canadense (CAD), a maneira mais simples seria fazer um empréstimo em dólares canadenses que você poderá pagar com um desconto à medida que a moeda se desvalorizar (supondo que você esteja correto) . Isso é muito pequeno e lento para os verdadeiros negociadores de divisas, então eles usam opções de compra, compra, outras opções e forwards para construir e alavancar suas posições. É a alavancagem em particular que faz algumas operações valerem milhões e até bilhões de dólares.

Andy Krieger versus o Kiwi

Em 1987, Andy Krieger, um comerciante de moedas de 32 anos do Bankers Trust, estava observando atentamente as moedas que estavam se recuperando contra o dólar após o crash da Segunda-Feira Negra. À medida que investidores e empresas saíam do dólar americano para outras moedas que sofreram menos danos no colapso do mercado, algumas moedas ficariam fundamentalmente supervalorizadas, criando uma boa oportunidade para arbitragem. A moeda alvo de Krieger era o dólar da Nova Zelândia, também conhecido como kiwi.

Usando as técnicas relativamente novas oferecidas pelas opções, Krieger assumiu uma posição curta contra o kiwi no valor de centenas de milhões de dólares. De fato, suas ordens de venda excederam todo o suprimento de dinheiro da Nova Zelândia. A pressão de venda combinada com a falta de moeda em circulação fez com que o kiwi caísse drasticamente. O resultado foi uma perda de 3 a 5%, enquanto Krieger ganhou milhões para seus empregadores.

Uma parte da lenda relata um funcionário do governo da Nova Zelândia preocupado em chamar os chefes de Krieger e ameaçar o Bankers Trust para tentar tirar Krieger do kiwi. Krieger mais tarde deixou o Bankers Trust para trabalhar para George Soros.

Stanley Druckenmiller aposta na marca (duas vezes)

Stanley Druckenmiller ganhou milhões fazendo duas apostas longas na mesma moeda enquanto trabalhava como operador do Quantum Fund de George Soros.

A primeira aposta de Druckenmiller ocorreu quando o Muro de Berlim caiu. As dificuldades percebidas de reunificação entre a Alemanha Oriental e Ocidental haviam deprimido a marca alemã a um nível que Druckenmiller considerava extremo. Inicialmente, ele fez uma aposta multimilionária em uma recuperação futura, até Soros lhe pedir para aumentar sua compra para dois bilhões de marcos alemães. As coisas aconteceram de acordo com o plano e a posição comprada chegou a valer milhões de dólares, ajudando a impulsionar os retornos do Fundo Quantum em mais de 60%.

Alguns anos mais tarde, enquanto Soros estava ocupado quebrando o Banco da Inglaterra, Druckenmiller estava se esforçando muito no pressuposto de que as consequências da aposta de seu chefe derrubariam a libra britânica contra a marca. Druckenmiller estava confiante de que ele e Soros estavam certos e demonstrou isso comprando ações britânicas. Ele acreditava que a Grã-Bretanha teria que reduzir as taxas de empréstimos, estimulando os negócios, e que a libra mais barata significaria mais exportações do que os rivais europeus.

Seguindo esse mesmo raciocínio, Druckenmiller comprou títulos alemães com a expectativa de que os investidores se mudassem para títulos, pois as ações alemãs apresentaram menos crescimento do que os britânicos. Foi uma negociação muito completa que aumentou consideravelmente os lucros da principal aposta de Soros contra a libra.

George Soros versus a libra esterlina

A libra britânica sombreava a marca alemã que antecedeu a década de 1990, embora os dois países fossem muito diferentes economicamente. A Alemanha era o país mais forte, apesar das persistentes dificuldades de reunificação, mas o Reino Unido queria manter o valor da libra acima de 2, 7 marcos. As tentativas de aderir a esse padrão deixaram a Grã-Bretanha com altas taxas de juros e inflação igualmente alta, mas exigiu uma taxa fixa de 2, 7 marcos por libra como condição para entrar no Mecanismo Europeu de Taxas de Câmbio (ERM).

Muitos especuladores, entre os quais George Soros, se perguntavam por quanto tempo as taxas de câmbio fixas poderiam combater as forças do mercado e começaram a assumir posições curtas em relação à libra. Soros emprestou pesadamente para apostar mais em uma queda na libra. O Reino Unido elevou suas taxas de juros para dois dígitos para tentar atrair investidores. O governo esperava aliviar a pressão de venda criando mais pressão de compra.

O pagamento de juros custa dinheiro, no entanto, e o governo britânico percebeu que perderia bilhões tentando sustentar artificialmente a libra. Ele se retirou do MTC e o valor da libra despencou contra a marca. Soros faturou pelo menos US $ 1 bilhão nesse negócio. Por parte do governo britânico, a desvalorização da libra realmente ajudou, pois forçou o excesso de juros e inflação para fora da economia, tornando-o um ambiente ideal para as empresas.

Um trabalho ingrato

Qualquer discussão sobre as principais transações de moeda quase sempre gira em torno de George Soros, porque muitos desses comerciantes têm uma conexão com ele e com o seu Quantum Fund. Depois de se aposentar da administração ativa de seus fundos para se concentrar na filantropia, Soros fez comentários que lamentavam ter feito sua fortuna atacando moedas. Foi uma mudança estranha para Soros que, como muitos traders, ganhou dinheiro removendo ineficiências de preços do mercado.

O Reino Unido perdeu dinheiro por causa de Soros e ele forçou o país a engolir a pílula amarga de se retirar do MTC, mas muitas pessoas também vêem essas desvantagens do comércio como medidas necessárias que ajudaram o Reino Unido a emergir mais forte. Se não houvesse uma queda na libra, os problemas econômicos do Reino Unido poderiam ter se arrastado, à medida que os políticos continuavam tentando ajustar o MTC.

A linha inferior

Um país pode se beneficiar tanto de uma moeda fraca quanto de uma moeda forte. Com uma moeda fraca, os produtos e ativos domésticos ficam mais baratos para compradores internacionais e aumentam as exportações. Da mesma forma, as vendas domésticas aumentam à medida que os produtos estrangeiros aumentam de preço devido ao maior custo de importação.

Provavelmente, muitas pessoas no Reino Unido e na Nova Zelândia ficaram satisfeitas quando os especuladores derrubaram as moedas supervalorizadas. Claro, também havia importadores e outros que estavam compreensivelmente chateados. Um especulador de moeda ganha dinheiro forçando um país a encarar realidades que preferiria não enfrentar. Embora seja um trabalho sujo, alguém tem que fazê-lo.