Mercado de cemitérios
Um mercado de cemitérios é aquele em que persiste o sentimento de baixa, fazendo com que os investidores existentes vendam e os novos investidores fiquem à margem. Os investidores existentes não querem reconhecer suas grandes perdas não realizadas e, como resultado, podem nem olhar para suas declarações de corretagem. Ao mesmo tempo, novos investidores continuam com medo de quedas futuras no mercado e relutam em comprar, mesmo a preços mais baixos. Para ambos os grupos, o mercado parece morto ou em estado de zumbi.
Quebrando o mercado de cemitérios
Um mercado de cemitérios reflete grandes quedas no mercado ao longo de muitos meses, se não anos. A aversão ao risco é o tema dominante, embora os múltiplos de avaliação possam ser baixos para os padrões históricos.
Por exemplo, o S&P 500 caiu 56, 8% ao longo de 517 dias durante o mercado em baixa de 2007-2009. Múltiplos atuais, futuros e até 10 anos, ou CAPE, caíram vertiginosamente, mas os compradores continuaram relutantes até março de 2009. Mesmo assim, muitos que tinham dinheiro para investir se recusaram a entrar novamente por algum tempo.
Por outro lado, a Black Monday, em 1987, não é um mercado de cemitérios, embora esteja entre os piores declínios de um único dia de negociação, em termos percentuais. Diferentemente das condições do mercado de cemitérios em 2007-2009, a queda de 1987 não durou muito.
Os declínios de mercado de vida curta, medidos por pontos, também não são mercados de cemitérios. Por exemplo, o Dow Jones Industrial Index registrou um declínio recorde medido por pontos do índice em fevereiro de 2018. Isso levou a muitas manchetes negativas, mas não a um mercado de cemitérios.
Alguns dos piores mercados de cemitérios de todos os tempos incluem a crise do mercado de 1929 que precedeu a Grande Depressão, a Bolha Tecnológica de 2000 e a mencionada Grande Recessão de 2007-2009.
Medindo um mercado de cemitério
Não existe uma ferramenta única para prever um mercado de cemitérios ou quando ele pode acabar. Um indicador útil, no entanto, é o índice CAPE, desenvolvido pelo professor de economia de Yale, Robert Shiller. Também é conhecida como proporção Shiller P / E ou P / E 10. O índice CAPE atenua as flutuações nos P / Es do mercado, resultantes dos ciclos econômicos de boom e de quebra.
Por exemplo, as empresas tendem a ter ganhos mais altos durante um boom econômico. Por sua vez, isso aumenta os preços e o valor geral do mercado. O resultado é uma baixa relação preço / lucro atual que não reflete com precisão o valor do mercado.
Da mesma forma, os ganhos tendem a cair em meio à desaceleração da economia. Isso causa uma relação preço / lucro atual extremamente alta, que também não reflete com precisão a dinâmica do mercado.
O índice CAPE se ajusta aos ciclos de negócios e usa os valores do índice de preços ao consumidor para ajustar a pressão inflacionária sobre os lucros. Se a relação CAPE estiver alta, o mercado estará frequentemente em um período de expansão. Por outro lado, uma proporção de CAPE que cai por um tempo considerável tende a indicar um mercado de cemitérios. Por fim, uma proporção de CAPE que sobe de um nível extremamente baixo pode ajudar a medir o fim de um mercado de cemitérios.
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