Preços futuros convergem com preços spot

É uma aposta razoavelmente segura que, à medida que o mês de entrega de um contrato futuro se aproxima, o preço do futuro geralmente se aproxima do valor à vista ou até se torne igual ao preço à vista à medida que o tempo avança. Essa é uma tendência muito forte que ocorre independentemente do ativo subjacente do contrato. Essa convergência pode ser facilmente explicada pela arbitragem e pela lei da oferta e demanda.

Por exemplo, suponha que o contrato futuro de milho tenha um preço mais alto que o preço à vista à medida que o tempo se aproxima do mês de entrega do contrato. Nessa situação, os negociadores terão a oportunidade de arbitragem de vender contratos futuros, comprando o ativo subjacente e fazendo a entrega. Nessa situação, o trader obtém lucro porque a quantidade de dinheiro recebida pelo curto-prazo dos contratos já excede o valor gasto na compra do ativo subjacente para cobrir a posição.

Em termos de oferta e demanda, o efeito dos árbitros que vendem contratos futuros causa uma queda nos preços futuros, porque cria um aumento na oferta de contratos disponíveis para negociação. Posteriormente, a compra do ativo subjacente causa um aumento na demanda geral pelo ativo e o preço à vista do ativo subjacente aumentará como resultado.

À medida que os árbitros continuarem fazendo isso, os preços futuros e os preços à vista convergirão lentamente até que sejam mais ou menos iguais. O mesmo tipo de efeito ocorre quando os preços à vista são mais altos que os futuros, exceto que os árbitros venderiam a descoberto o ativo subjacente e comprariam os contratos futuros.