Retorno esperado x desvio padrão: qual a diferença?

O retorno esperado e o desvio padrão são duas medidas estatísticas que podem ser usadas para analisar um portfólio. O retorno esperado de uma carteira é a quantidade antecipada de retornos que uma carteira pode gerar, enquanto o desvio padrão de uma carteira mede a quantia que os retornos desviam de sua média.

Principais Takeaways

• O retorno esperado calcula a média de um retorno antecipado com base na ponderação dos ativos em uma carteira e seu retorno esperado.
• O desvio padrão leva em consideração o retorno médio esperado e calcula o desvio a partir dele.
• Um investidor usa um retorno esperado da previsão e um desvio padrão para descobrir o que está funcionando bem e o que pode não estar.

Retorno esperado

O retorno esperado mede a média, ou o valor esperado, da distribuição de probabilidade dos retornos do investimento. O retorno esperado de uma carteira é calculado multiplicando o peso de cada ativo pelo retorno esperado e adicionando os valores para cada investimento.

Por exemplo, uma carteira possui três investimentos com pesos de 35% no ativo A, 25% no ativo B e 40% no ativo C. O retorno esperado do ativo A é de 6%, o retorno esperado do ativo B é de 7% e o retorno esperado do ativo C é de 10%. Portanto, o retorno esperado do portfólio é de 7, 85% (35% * 6% + 25% * 7% + 40% * 10%).

Isso é comumente visto com gestores de fundos de hedge e fundos mútuos, cujo desempenho em uma ação específica não é tão importante quanto o retorno geral de seu portfólio.

Desvio padrão

Por outro lado, o desvio padrão de uma carteira mede quanto o retorno do investimento se desvia da média da distribuição de probabilidade dos investimentos. O desvio padrão de uma carteira de dois ativos é calculado ao quadrado do peso do primeiro ativo e multiplicado pela variação do primeiro ativo, adicionado ao quadrado do peso do segundo ativo, multiplicado pela variação do segundo ativo .

Em seguida, adicione esse valor a 2 multiplicado pelo peso do primeiro ativo e pelo segundo ativo multiplicado pela covariância dos retornos entre o primeiro e o segundo ativos. Por fim, pegue a raiz quadrada desse valor e o desvio padrão do portfólio é calculado.

O retorno esperado não é absoluto, pois é uma projeção e não um retorno realizado.

Por exemplo, considere uma carteira de dois ativos com pesos iguais, variações de 6% e 5%, respectivamente, e uma covariância de 40%. O desvio padrão pode ser encontrado tomando a raiz quadrada da variação. Portanto, o desvio padrão do portfólio é de 16, 6% (√ (0, 5² * 0, 06 + 0, 5² * 0, 05 + 2 * 0, 5 * 0, 5 * 0, 4 * 0, 0224 * 0, 0245)).

O desvio padrão é calculado, assim como o retorno esperado, para julgar o desempenho realizado de um gerente de portfólio. Em um grande fundo com vários gerentes com diferentes estilos de investimento, um CEO ou gerente de portfólio pode calcular o risco de continuar empregando um gerente de portfólio que se afaste muito da média em uma direção negativa. Isso também pode acontecer de outra maneira, e um gerente de portfólio que supera seus colegas e o mercado geralmente pode esperar um grande bônus por seu desempenho.