Ex-Ante
Ex-ante refere-se a eventos futuros, como os retornos potenciais de uma determinada segurança ou os retornos de uma empresa. Transcrito do latim, significa "antes do evento".
Grande parte da análise realizada nos mercados é ex-ante, com foco nos impactos de fluxos de caixa, ganhos e receitas de longo prazo. Embora esse tipo de análise ex ante se concentre nos fundamentos da empresa, geralmente está relacionado aos preços dos ativos. Por exemplo, os analistas do lado da compra costumam usar fatores fundamentais para determinar uma meta de preço para uma ação e comparar o resultado previsto com o desempenho real.
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Principais Takeaways
- A análise ex ante nos mercados financeiros refere-se à previsão de vários indicadores, econômicos e financeiros, avaliando dados e parâmetros passados e presentes.
- A análise ex ante nem sempre é correta, porque muitas vezes é impossível contabilizar variáveis e os mercados também são suscetíveis a choques que afetam todas as ações.
Noções básicas de Ex-Ante
"Ex-ante" envolve essencialmente qualquer tipo de previsão antes de um evento, ou antes que os participantes do mercado tomem conhecimento dos fatos pertinentes. As estimativas de ganhos, por exemplo, envolvem análises ex ante. Eles levam em consideração o desempenho previsto de todas as unidades de negócios de uma empresa e, em alguns casos, produtos individuais. Isso também envolve usos de modelagem de dinheiro, como investimentos de capital, dividendos e recompra de ações. Nenhum desses resultados pode ser conhecido com certeza, mas fazer uma previsão define uma expectativa que serve como base de comparação em relação aos dados reais relatados.
Um tipo de análise ex ante que é particularmente útil para os investidores é a avaliação agregada da análise ex ante de lucro por ação. As estimativas de consenso, em particular, ajudam a definir uma linha de base para os ganhos corporativos. Também é possível avaliar quais analistas do grupo que cobrem uma ação específica tendem a ser os mais preditivos quando suas expectativas estão notavelmente acima ou abaixo das de seus pares.
Às vezes, os analistas também fornecem previsões ex ante quando uma fusão é amplamente esperada, mas antes que ela ocorra. Essa análise leva em consideração possíveis economias de custo relacionadas à redução de atividades redundantes, bem como possíveis sinergias de receita provocadas pela venda cruzada.
Embora toda a previsão seja ex ante, algumas análises ainda envolvem análise imediatamente após a ocorrência de um evento. Por exemplo, muitas vezes há incerteza considerável relacionada ao desempenho fundamental da empresa após uma fusão. A fusão em si é o evento inicial, mas a análise ex ante, nesse caso, faz projeções relacionadas ao próximo grande evento futuro, como a primeira vez que a empresa combinada relata ganhos.
Para todas as análises ex ante, muitas vezes é impossível contabilizar todas as variáveis. Além disso, o próprio mercado às vezes se comporta de maneira aparentemente irregular. Por esse motivo, as metas de preço que levam em consideração muitas variáveis fundamentais às vezes perdem a marca devido a choques exógenos no mercado que afetam quase todas as ações. Por esse motivo, nenhuma análise ex ante pode ser totalmente fundamentada.
Olhando para o Ex-Ante Ex-Post
Depois que o evento que a análise ex-ante tentou prever passou, é possível comparar as expectativas versus as reais, o que é chamado ex-post. Revisar as previsões ex post ajuda a refiná-las daqui para frente e, às vezes, fornece informações adicionais.
Exemplo de Ex-Ante
Suponha que a empresa ABC deva relatar ganhos em uma determinada data. Um analista de uma empresa de pesquisa utilizará dados econômicos e financeiros de suas condições operacionais passadas e presentes para fazer uma previsão sobre seus ganhos por ação. Por exemplo, ela pode analisar o clima econômico geral e se os custos operacionais da empresa podem ser afetados por ele. Ela também pode usar decisões comerciais anteriores e demonstrações de resultados para fazer hipóteses sobre os números de vendas da empresa.
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