Swap de ações
Uma troca de ações é uma troca de fluxos de caixa futuros entre duas partes que permite que cada uma delas diversifique sua receita por um período especificado, enquanto ainda mantém seus ativos originais. Um swap de ações é semelhante a um swap de taxa de juros, mas, em vez de uma parte ser o lado "fixo", é baseado no retorno de um índice de ações. Os dois conjuntos de fluxos de caixa nominalmente iguais são trocados de acordo com os termos do swap, o que pode envolver um fluxo de caixa baseado em ações (como de um ativo em ações, denominado patrimônio de referência) que é negociado pelo fluxo de caixa de renda fixa ( como uma taxa de juros de referência).
Os swaps são negociados no mercado de balcão e são muito personalizáveis, com base no que as duas partes concordam. Além da diversificação e dos benefícios fiscais, os swaps de ações permitem que grandes instituições protejam ativos ou posições específicas em suas carteiras.
Os swaps de ações não devem ser confundidos com uma troca de dívida / patrimônio, que é uma transação de reestruturação na qual as obrigações ou dívidas de uma empresa ou indivíduo são trocadas por patrimônio.
Como os swaps de ações negociam com OTC, há risco de contraparte envolvido.
Como funciona uma troca de ações?
Um swap de ações é semelhante a um swap de taxa de juros, mas, em vez de uma parte ser o lado "fixo", é baseado no retorno de um índice de ações. Por exemplo, uma parte pagará a perna flutuante (normalmente vinculada à LIBOR) e receberá os retornos de um índice pré-acordado de ações em relação ao valor nocional do contrato. Os swaps de ações permitem que as partes se beneficiem potencialmente dos retornos de um título ou índice de ações sem a necessidade de possuir ações, um fundo negociado em bolsa (ETF) ou um fundo mútuo que rastreie um índice.
A maioria dos swaps de ações é realizada entre grandes empresas de financiamento, como financiadores de automóveis, bancos de investimento e instituições de crédito. Os swaps de ações normalmente estão vinculados ao desempenho de um título ou índice de ações e incluem pagamentos vinculados a títulos de taxa fixa ou de taxa flutuante. As taxas LIBOR são uma referência comum para a parcela de renda fixa dos swaps de ações, que tendem a ser mantidas em intervalos de um ano ou menos, como os papéis comerciais.
Pernas de swap sobre ações
O fluxo de pagamentos em uma troca de ações é conhecido como pernas. Uma etapa é o fluxo de pagamento do desempenho de um título ou índice de ações (como o S&P 500) durante um período especificado, com base no valor nocional especificado. A segunda etapa é tipicamente baseada na LIBOR, em uma taxa fixa ou em outros retornos de ações ou índices.
Principais Takeaways
- Um swap de ações é semelhante a um swap de taxa de juros, mas, em vez de uma parte ser o lado "fixo", é baseado no retorno de um índice de ações.
- Esses swaps são altamente personalizáveis e são negociados no mercado de balcão. A maioria dos swaps de ações é realizada entre grandes empresas de financiamento, como financiadores de automóveis, bancos de investimento e instituições de crédito.
- A perna da taxa de juros é frequentemente referenciada à LIBOR, enquanto a perna da participação acionária é frequentemente referenciada a um importante índice de ações, como o S&P 500.
Exemplo de Swap de Ações
Suponha que um fundo gerenciado passivamente procure acompanhar o desempenho do índice Standard & Poor's 500 (S&P 500). Os gestores de ativos do fundo poderiam entrar em um contrato de troca de ações, portanto não precisariam comprar vários títulos que acompanham o S&P 500. A empresa troca US $ 25 milhões na LIBOR mais dois pontos básicos com um banco de investimento que concorda em pagar qualquer porcentagem aumento de US $ 25 milhões investidos no índice S&P 500 por um ano.
Portanto, em um ano, o fundo gerenciado passivamente deve juros de US $ 25 milhões, com base na LIBOR mais dois pontos base. No entanto, seu pagamento seria compensado em US $ 25 milhões multiplicado pelo aumento percentual no S&P 500. Se o S&P 500 cair no próximo ano, o fundo terá que pagar ao banco de investimento o pagamento de juros e a porcentagem que o S&P 500 caiu multiplicado por US $ 25 milhões. Se o S&P 500 subir mais do que a LIBOR mais dois pontos base, o banco de investimento deve ao fundo gerenciado passivamente a diferença.
Como os swaps são personalizáveis com base no que as duas partes concordam, há muitas maneiras possíveis de reestruturar esse swap. Em vez de LIBOR mais dois pontos de base, poderíamos ter visto um pb ou, em vez do S&P 500, outro índice poderia ser usado.
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