Fosso econômico
Conceituado e nomeado por Warren Buffett, um fosso econômico é uma vantagem distinta que uma empresa possui sobre seus concorrentes, o que lhe permite proteger sua participação de mercado e lucratividade. Muitas vezes, é uma vantagem difícil de imitar ou duplicar (identidade da marca, patentes) e, portanto, cria uma barreira efetiva contra a concorrência de outras empresas.
1:10Fosso: meu termo financeiro favorito
Entendendo um fosso econômico
Toda empresa de sucesso entende que a principal ameaça ao seu sucesso contínuo será dos concorrentes, e mantê-los afastados é fundamental para manter seu domínio. Com o passar do tempo, eles provavelmente sofrerão uma erosão nos seus resultados, à medida que os concorrentes corroem sua participação no mercado. É por isso que uma empresa que pretende permanecer dominante precisa estabelecer um fosso econômico. O fosso econômico descreve a vantagem competitiva de uma empresa derivada como resultado de várias táticas de negócios que permitem obter lucros acima da média por um período de tempo sustentável.
Isso é importante não apenas para os resultados da empresa, mas também para os potenciais investidores que procuram maximizar seus portfólios, incluindo empresas que manterão sua margem de desempenho. Ao estabelecer uma vantagem competitiva defensável, uma empresa pode criar um fosso econômico amplo o suficiente para reduzir efetivamente a concorrência em seu setor. Essencialmente, quanto maior o fosso econômico, maior e mais sustentável a vantagem competitiva de uma empresa.
Um ativo intangível, como uma empresa que cria uma marca bem conhecida (Nike), preço de ponta de energia (Apple), vantagens de custo (Walmart), tornando oneroso para os clientes trocar produtos (empresas de telefonia celular), escala eficiente e efeitos de rede são todas as vantagens que as empresas podem utilizar para criar um amplo fosso econômico.
As características financeiras mais óbvias que as empresas com um amplo fosso econômico têm é que geralmente geram grandes quantidades de fluxo de caixa livre e têm um histórico de fortes retornos.
Principais Takeaways
- Um fosso econômico é uma vantagem distinta que uma empresa possui sobre seus concorrentes, o que lhe permite proteger sua participação de mercado e lucratividade.
- Muitas vezes, é uma vantagem difícil de imitar ou duplicar (identidade da marca, patentes) e, portanto, cria uma barreira efetiva contra a concorrência de outras empresas.
- As características financeiras mais óbvias que as empresas com um amplo fosso econômico têm é que geralmente geram grandes quantidades de fluxo de caixa livre e têm um histórico de fortes retornos.
Fontes de fosso econômico
Uma empresa que é capaz de manter baixas despesas operacionais em relação às suas vendas em comparação com seus pares tem vantagens de custo, e pode prejudicar sua concorrência diminuindo os preços e mantendo os rivais à distância. Considere o Wal-Mart Stores Inc., que possui um imenso volume de vendas e negocia preços baixos com seus fornecedores, resultando em produtos de baixo custo em suas lojas, difíceis de replicar por seus concorrentes.
Ativos intangíveis se referem às patentes, marcas e licenças que permitem à empresa proteger seu processo de produção e cobrar preços mais altos. Embora as marcas sejam tipicamente derivadas de ofertas e marketing de produtos superiores, as patentes são obtidas como resultado dos registros das empresas junto aos governos para proteger os conhecimentos por um período específico de tempo, normalmente 20 anos. As empresas farmacêuticas obtêm altos lucros devido a medicamentos patenteados após gastar bilhões em pesquisa e desenvolvimento.
Escala eficiente surge quando um mercado específico é melhor atendido por um número limitado de empresas, dando a elas status quase de monopólio. As empresas de serviços públicos são exemplos de empresas com escala eficiente necessária para fornecer eletricidade e água a seus clientes em uma única área geográfica. Construir uma segunda empresa de serviços públicos na mesma área seria muito caro e ineficiente.
Os custos de troca são outro tipo de fosso econômico, que torna muito demorado e caro para os consumidores trocar produtos ou marcas. A Autodesk Inc. oferece várias soluções de software para engenheiros e designers que são muito difíceis de aprender. Quando um cliente da Autodesk começa a usar seu software, é improvável que ele mude, o que permite à Autodesk cobrar preços premium por seus produtos.
O efeito de rede pode fortalecer ainda mais o fosso econômico de uma empresa, tornando seus produtos mais valiosos quanto mais pessoas os usarem. Um exemplo de efeito de rede são os mercados online, como Amazon e eBay, que são amplamente populares entre os consumidores devido à grande quantidade de pessoas que compram e vendem vários produtos através de suas plataformas.
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