Programa de Participação Direta (DPP)
Um programa de participação direta (DPP) é uma entidade combinada que oferece aos investidores acesso ao fluxo de caixa e aos benefícios fiscais de um empreendimento comercial. Também conhecido como "plano de participação direta", os DPPs são investimentos conjuntos não negociados em empreendimentos imobiliários ou relacionados à energia por um período prolongado.
Principais Takeaways
- Um programa de participação direta, ou DPP, oferece aos investidores acesso ao fluxo de caixa de uma empresa e benefícios fiscais.
- Um DPP exige uma adesão dos membros para acessar os benefícios do programa.
- A maioria dos DPPs são fundos de investimento imobiliário (REITs) e parcerias limitadas.
Compreendendo um programa de participação direta (DPP)
Na maioria dos programas de participação direta, os parceiros limitados investem dinheiro (sua participação é quantificada em "unidades"), que depois é investida por um parceiro geral. A maioria dos DPPs é gerenciada passivamente e tem uma vida útil de cinco a 10 anos. Durante esse período, todas as deduções fiscais, bem como a receita do DPP, são repassadas aos parceiros. Devido à renda que geram e à sua natureza conjunta, os DPPs tornaram-se uma maneira popular para investidores médios acessarem investimentos que normalmente eram reservados a investidores ricos, embora com algumas restrições.
Um programa de participação direta geralmente é organizado como uma parceria limitada, uma empresa S do subcapítulo, ou uma parceria geral. Tais estruturas permitem que as receitas, perdas, ganhos, créditos tributários e deduções do DPP sejam transferidos para o parceiro / contribuinte subjacente, antes dos impostos. Consequentemente, o próprio DPP não paga imposto sobre as sociedades.
Os DPPs não são negociados, o que significa que eles não têm liquidez e um mecanismo confiável de precificação - especialmente em comparação com ações negociadas no mercado de ações. Dessa forma, os DPPs tendem a exigir que os clientes atendam aos limites de ativos e renda para investir. Esses requisitos podem variar por estado.
Tipos de Programas de Participação Direta
Os DPPs mais comuns são REITs não negociados (cerca de dois terços do mercado de DPP), empresas de desenvolvimento de negócios não listadas (BDC) (que atuam como instrumentos de dívida para pequenas empresas), parcerias de exploração e desenvolvimento de energia e empresas de leasing de equipamentos. .
Um DPP pode ter a estrutura jurídica de uma corporação (como um REIT), uma parceria limitada ou uma sociedade de responsabilidade limitada (LLC), mas, na prática, todos se comportam como uma parceria limitada. Um DPP concede ao investidor uma propriedade parcial de um ativo físico, como a propriedade subjacente em um REIT, as máquinas em um empreendimento de leasing de equipamentos ou poços e a receita da venda de petróleo em uma parceria de energia.
Consideração especial: Estrutura do programa de participação direta
Nos DPPs, os parceiros limitados são os investidores. Caso o DPP perca dinheiro, sua desvantagem é limitada ao que investiu. O parceiro geral gerencia o investimento; parceiros limitados não têm voz na administração e não recebem benefícios das operações do DPP. No entanto, parceiros limitados podem votar para mudar ou demitir um parceiro geral ou processar um por não agir no melhor interesse da parceria.
Os programas de participação direta têm sua origem na Lei de Valores Mobiliários de 1933 e na Norma 2310 da Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA). Os candidatos da Série 7 podem esperar ver várias perguntas sobre os DPPs em seu exame.
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