Diluição

O que é diluição?

A diluição (também conhecida como diluição de ações ou patrimônio) ocorre quando uma empresa emite novas ações, o que resulta em uma diminuição da porcentagem de propriedade de um acionista existente dessa empresa. A diluição de ações também pode ocorrer quando os detentores de opções de ações, como funcionários da empresa ou detentores de outros títulos opcionais, exercem suas opções. Quando o número de ações em circulação aumenta, cada acionista existente possui uma porcentagem menor ou diluída da empresa, tornando cada ação menos valiosa.

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Diluição

Compreendendo a diluição

A diluição é simplesmente um caso de corte do bolo em mais pedaços. Haverá mais peças, mas cada uma será menor. Portanto, você ainda receberá seu pedaço do bolo apenas que ele será menor do que você esperava, o que geralmente não é o resultado desejado.

Uma parte do estoque representa a propriedade dessa empresa. Quando o conselho de administração decide abrir o capital da empresa, geralmente por meio de uma oferta pública inicial (IPO), sanciona o número de ações que serão inicialmente oferecidas. Esse número de ações em circulação é comumente referido como "flutuador". Se essa empresa emitir ações adicionais (geralmente chamadas de ofertas secundárias), elas oficialmente diluirão suas ações. Os acionistas que compraram o IPO agora têm uma participação acionária menor na empresa.

Embora afete principalmente a propriedade da empresa, a diluição também reduz o EPS (lucro líquido dividido pelo "valor flutuante") das ações, o que geralmente deprime os preços das ações. Por esse motivo, muitas empresas públicas calculam o EPS e o EPS diluído, que é essencialmente um "cenário de hipóteses". O EPS diluído pressupõe que os títulos potencialmente diluidores já tenham sido convertidos em ações em circulação, aumentando assim o denominador (o "float").

A diluição das ações pode ocorrer sempre que uma empresa precisar de capital adicional, visto que novas ações são emitidas nos mercados públicos. A vantagem potencial da diluição de ações é que o capital que a empresa recebe com a venda de ações adicionais pode melhorar a lucratividade da empresa e o valor de suas ações.

Compreensivelmente, a diluição de ações normalmente não é vista favoravelmente pelos acionistas existentes, e as empresas às vezes iniciam programas de recompra de ações para ajudar a conter a diluição. No entanto, o desdobramento de ações promulgado por uma empresa não aumenta nem diminui a diluição. Nas situações em que uma empresa divide suas ações, os investidores atuais recebem ações adicionais, mantendo estática sua participação percentual na empresa.

Principais Takeaways

• A diluição ocorre quando uma empresa emite novas ações, o que resulta em uma diminuição da porcentagem de propriedade de um acionista existente dessa empresa
• A diluição reduz o EPS (lucro líquido dividido pelo float) da ação, que geralmente deprime os preços das ações
• A diluição é uma das maneiras pelas quais uma empresa pode arrecadar fundos adicionais, embora os acionistas existentes geralmente não fiquem empolgados quando isso acontece

Exemplo Geral de Diluição

Suponha que uma empresa tenha emitido 100 ações para 100 acionistas individuais. Cada acionista possui 1% da empresa. Se a empresa tiver uma oferta secundária e emitir 100 novas ações para mais 100 acionistas, cada acionista possui apenas 0, 5% da empresa. A porcentagem menor de propriedade também diminui o poder de voto de cada investidor.

Exemplo de diluição no mundo real

Muitas vezes, uma empresa pública divulga sua intenção de emitir novas ações, diluindo assim seu pool atual de ações muito antes de realmente fazê-lo. Isso permite que investidores, novos e antigos, planejem adequadamente. Por exemplo, a MGT Capital registrou uma declaração de procuração em 8 de julho de 2016, descrevendo um plano de opção de ações para o recém-nomeado CEO, John McAfee. Além disso, o comunicado divulgou a estrutura das recentes aquisições de empresas, adquiridas com uma combinação de caixa e ações.

Espera-se que tanto o plano executivo de opções de ações quanto as aquisições diluam o pool atual de ações em circulação. Além disso, a declaração de procuração tinha uma proposta para a emissão de novas ações autorizadas, o que sugere que a empresa espera mais diluição no curto prazo.

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