Determinando o valor de uma ação preferencial

As ações preferenciais têm as qualidades de ações e títulos, o que torna sua avaliação um pouco diferente das ações ordinárias. Os detentores de ações preferenciais são proprietários da empresa em proporção às ações detidas, assim como os acionistas ordinários.

Recursos exclusivos das ações preferenciais

As ações preferenciais diferem das ações ordinárias, pois possuem uma reivindicação preferencial sobre os ativos da empresa. Isso significa que, em caso de falência, os acionistas preferenciais são pagos antes dos acionistas ordinários.

Além disso, os acionistas preferenciais recebem um pagamento fixo semelhante a um título emitido pela empresa. O pagamento é na forma de dividendos trimestrais, mensais ou anuais, dependendo da política da empresa, e é a base do método de avaliação de uma ação preferencial.

Geralmente, o dividendo é fixado como uma porcentagem do preço da ação ou uma quantia em dólar. Geralmente, esse é um fluxo de renda estável e previsível.

Avaliação de uma ação preferencial

Avaliação

Se as ações preferenciais tiverem um dividendo fixo, podemos calcular o valor descontando cada um desses pagamentos até os dias atuais. Esse dividendo fixo não é garantido em ações ordinárias. Se você aceitar esses pagamentos e calcular a soma dos valores presentes em perpetuidade, encontrará o valor do estoque.

Por exemplo, se a ABC Company pagar um dividendo de 25 centavos por mês e a taxa de retorno exigida for de 6% ao ano, o valor esperado das ações, usando a abordagem de desconto de dividendos, seria de US $ 50. A taxa de desconto foi dividida por 12 para obter 0, 005, mas você também pode usar o dividendo anual de US $ 3 (0, 25 x 12) e dividi-lo pela taxa de desconto anual de 0, 06 para obter US $ 50. Em outras palavras, você precisa descontar cada pagamento de dividendos emitido no futuro de volta ao presente e, em seguida, adicionar cada valor.

V = D11 + r + D2 (1 + r) 2D3 (1 + r) 3 + ⋯ + Dn (1 + r) onde: V = O valor \ begin {alinhado} & V = \ frac {D_ {1}} {1 + r} + \ frac {D_ {2}} {(1 + r) ^ {2}} \ frac {D_ {3}} {(1 + r) ^ {3}} + \ cdots + \ frac { D_ {n}} {(1 + r) ^ {n}} \\ & \ textbf {onde:} \\ & V = \ text {O valor} \\ & D_1 = \ text {O dividendo no próximo período} \ end { alinhado} V = 1 + rD1 + (1 + r) 2D2 (1 + r) 3D3 + ⋯ + (1 + r) nDn em que: V = O valor

Por exemplo:

V = US $ 0, 251.005 + US $ 0, 25 (1, 005) 2 + US $ 0, 25 (1, 005) 3 + ⋯ + US $ 0, 25 (1, 005) n \ begin {alinhado} & V = \ frac {\ $ 0, 25} {1, 005} + \ frac {\ $ 0, 25} { (1.005) ^ {2}} + \ frac {\ $ 0, 25} {(1, 005) ^ {3}} + \ cdots + \ frac {\ $ 0, 25} {(1, 005) ^ {n}} \\ & V = \ $ 0, 249 + \ US $ 0, 248 + \ cdots \ end {alinhado} V = 1, 005 US $ 0, 25 + (1, 005) 2 US $ 0, 25 + (1, 005) 3 US $ 0, 25 + ⋯ + (1, 005) n US $ 0, 25

Como todo dividendo é o mesmo, podemos reduzir essa equação para:

V = Dr \ begin {alinhado} & V = \ frac {D} {r} \\ & V = \ frac {\ $ 0, 25} {0, 005} \ end {alinhado} V = rD

Dividendo crescente

Se o dividendo tiver um histórico de crescimento previsível ou a empresa declarar que ocorrerá um crescimento constante, é necessário prestar contas. O cálculo é conhecido como Modelo de crescimento de Gordon.

V = D (r-g) V = \ frac {D} {(rg)} V = (r-g) D

Subtraindo o número de crescimento, os fluxos de caixa são descontados por um número menor, o que resulta em um valor mais alto.

Considerações

Embora as ações preferenciais ofereçam um dividendo, que geralmente é garantido, o pagamento pode ser cortado se não houver ganhos suficientes para acomodar uma distribuição; você precisa dar conta desse risco. O risco aumenta à medida que a taxa de pagamento (pagamento de dividendos em comparação com os ganhos) aumenta. Além disso, se o dividendo tiver chance de crescer, o valor das ações será maior que o resultado do cálculo acima.

As ações preferenciais geralmente não possuem os direitos de voto das ações ordinárias. Isso pode ser um recurso valioso para indivíduos que possuem grandes quantidades de ações, mas para o investidor médio, esse direito de voto não tem muito valor. No entanto, você ainda deve considerar ao avaliar a negociabilidade das ações preferenciais.

As ações preferenciais têm um valor implícito semelhante a um título, o que significa que ele se moverá inversamente com as taxas de juros. Quando a taxa de juros do mercado subir, o valor das ações preferenciais cairá. Isso é responsável por outras oportunidades de investimento e se reflete na taxa de desconto usada.

Outra coisa a se notar é se as ações têm uma provisão de compra, o que essencialmente permite que uma empresa tire as ações do mercado a um preço predeterminado. Se as ações preferenciais forem exigíveis, os compradores deverão pagar menos do que pagariam se não houvesse provisão para chamadas. Isso ocorre porque é um benefício para a empresa emissora porque ela pode emitir novas ações com um pagamento de dividendos mais baixo.

A linha inferior

As ações preferenciais são um tipo de investimento em ações que fornece um fluxo constante de receita e potencial valorização. Esses dois recursos precisam ser levados em consideração ao tentar determinar seu valor. Os cálculos usando o modelo de desconto de dividendos são difíceis devido às premissas envolvidas, como a taxa de retorno exigida, o crescimento ou a duração de retornos mais altos.

O pagamento de dividendos geralmente é fácil de encontrar, mas a parte difícil ocorre quando esse pagamento está mudando ou pode mudar no futuro. Além disso, encontrar uma taxa de desconto adequada pode ser muito difícil e, se esse número estiver desativado, poderá alterar drasticamente o valor calculado das ações.