Deflação
A deflação é um declínio geral nos preços de bens e serviços, normalmente associado a uma contração na oferta de dinheiro e crédito na economia. Durante a deflação, o poder de compra da moeda aumenta com o tempo.
Principais Takeaways
- A deflação é o declínio geral do nível de preços de bens e serviços.
- A deflação é geralmente associada a uma contração na oferta de dinheiro e crédito, mas os preços também podem cair devido ao aumento da produtividade e melhorias tecnológicas.
- Se a economia, o nível de preços e a oferta monetária estão deflacionando ou inflando muda o apelo de diferentes opções de investimento.
Deflação
Entendendo a deflação
A deflação faz com que os custos nominais de capital, trabalho, bens e serviços caiam, embora seus preços relativos possam permanecer inalterados. A deflação tem sido uma preocupação popular entre economistas há décadas. Por sua vez, a deflação beneficia os consumidores porque eles podem comprar mais bens e serviços com a mesma renda nominal ao longo do tempo.
No entanto, nem todos ganham com preços mais baixos e os economistas geralmente se preocupam com as conseqüências da queda de preços em vários setores da economia, especialmente em questões financeiras. Em particular, a deflação pode prejudicar os mutuários, que podem pagar suas dívidas em dinheiro que vale mais do que o dinheiro emprestado, bem como quaisquer participantes do mercado financeiro que investem ou especulam sobre a perspectiva de aumento de preços.
Causas de deflação
Por definição, a deflação monetária só pode ser causada por uma diminuição na oferta de moeda ou em instrumentos financeiros resgatáveis em moeda. Nos tempos modernos, a oferta de moeda é mais influenciada pelos bancos centrais, como o Federal Reserve. Quando a oferta de dinheiro e crédito cai, sem uma diminuição correspondente na produção econômica, os preços de todos os bens tendem a cair. Os períodos de deflação ocorrem mais comumente após longos períodos de expansão monetária artificial. O início dos anos 30 foi a última vez que houve uma deflação significativa nos Estados Unidos. O principal contribuinte para esse período deflacionário foi a queda na oferta de moeda após falhas bancárias catastróficas. Outras nações, como o Japão nos anos 90, sofreram deflação nos tempos modernos.
O economista de renome mundial Milton Friedman argumentou que, sob uma política ótima, na qual o banco central busca uma taxa de deflação igual à taxa de juros real dos títulos do governo, a taxa nominal deve ser zero e o nível de preços deve cair constantemente à taxa real de interesse. Sua teoria deu origem à regra de Friedman, uma regra de política monetária.
No entanto, a queda nos preços pode ser causada por vários outros fatores: queda na demanda agregada (queda na demanda total por bens e serviços) e aumento da produtividade. Um declínio na demanda agregada geralmente resulta em preços mais baixos subsequentes. As causas dessa mudança incluem gastos reduzidos do governo, falha do mercado de ações, desejo do consumidor de aumentar a poupança e políticas monetárias mais rígidas (taxas de juros mais altas).
A queda dos preços também pode acontecer naturalmente quando a produção da economia cresce mais rapidamente do que a oferta de dinheiro e crédito em circulação. Isso ocorre especialmente quando a tecnologia avança a produtividade de uma economia, e geralmente está concentrada em bens e indústrias que se beneficiam de melhorias tecnológicas. As empresas operam com mais eficiência à medida que a tecnologia avança. Essas melhorias operacionais levam a menores custos de produção e economia de custos transferidos para os consumidores na forma de preços mais baixos. Isso é distinto, mas similar, à deflação geral dos preços, que é uma diminuição geral no nível de preços e um aumento no poder de compra da moeda.
A deflação de preços através do aumento da produtividade é diferente em setores específicos. Por exemplo, considere como o aumento da produtividade afeta o setor de tecnologia. Nas últimas décadas, as melhorias na tecnologia resultaram em reduções significativas no custo médio por gigabyte de dados. Em 1980, o custo médio de um gigabyte de dados era de US $ 437.500; em 2010, o custo médio era de três centavos. Essa redução fez com que os preços dos produtos manufaturados que usam essa tecnologia também caíssem significativamente.
Mudando de opinião sobre o impacto da deflação
Após a Grande Depressão, quando a deflação monetária coincidiu com o alto desemprego e o aumento dos padrões, a maioria dos economistas acreditava que a deflação era um fenômeno adverso. Posteriormente, a maioria dos bancos centrais ajustou a política monetária para promover aumentos consistentes na oferta de moeda, mesmo que promovesse inflação crônica de preços e encorajasse os devedores a tomar empréstimos demais.
O economista britânico John Maynard Keynes alertou contra a deflação, pois acreditava que isso contribuía para o ciclo descendente do pessimismo econômico durante as recessões em que os proprietários de ativos viram seus preços caírem e, assim, reduziram sua disposição de investir. O economista Irving Fisher desenvolveu uma teoria inteira para as depressões econômicas baseadas na deflação da dívida. Fisher argumentou que a liquidação das dívidas após um choque econômico negativo pode induzir uma redução maior na oferta de crédito na economia, o que pode levar à deflação que, por sua vez, pressiona ainda mais os devedores, levando a ainda mais liquidações e entrando em espiral. depressão.
Nos últimos tempos, os economistas desafiaram cada vez mais as antigas interpretações sobre deflação, especialmente após o estudo de 2004 pelos economistas Andrew Atkeson e Patrick Kehoe. Após analisar 17 países em um período de 180 anos, Atkeson e Kehoe encontraram 65 dos 73 episódios de deflação sem desaceleração econômica, enquanto 21 das 29 depressões não tiveram deflação. Agora, existe uma ampla gama de opiniões sobre a utilidade da deflação e da deflação de preços.
Alterações na deflação financiamento da dívida e do capital próprio
A deflação torna menos econômico para governos, empresas e consumidores usarem o financiamento por dívida. No entanto, a deflação aumenta o poder econômico do financiamento de ações com base em poupança.
Do ponto de vista do investidor, as empresas que acumulam grandes reservas de caixa ou que têm relativamente pouca dívida são mais atraentes sob a deflação. O oposto é verdadeiro para empresas altamente endividadas e com pouco dinheiro. A deflação também encoraja rendimentos crescentes e aumenta o prêmio de risco necessário sobre títulos.
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