Financiamento da dívida versus financiamento por ações: qual a diferença?

Ao financiar uma empresa, "custo" é o custo mensurável da obtenção de capital. Com dívida, essa é a despesa de juros que uma empresa paga com sua dívida. Com o patrimônio líquido, o custo de capital refere-se à reivindicação de ganhos fornecidos aos acionistas por sua participação acionária no negócio.

Principais Takeaways

• Ao financiar uma empresa, "custo" é o custo mensurável da obtenção de capital.
• Com o patrimônio líquido, o custo de capital refere-se à reivindicação de ganhos fornecidos aos acionistas por sua participação acionária no negócio.
• Desde que se espere que uma empresa tenha um bom desempenho, o financiamento por dívida geralmente pode ser obtido a um custo efetivo mais baixo.

Financiamento da Dívida

Quando uma empresa capta dinheiro para capital vendendo instrumentos de dívida para investidores, é conhecida como financiamento por dívida. Em troca do empréstimo, os indivíduos ou instituições se tornam credores e recebem a promessa de que o principal e os juros da dívida serão pagos regularmente.

Equilíbrio financeiro

O financiamento de ações é o processo de obtenção de capital por meio da venda de ações de uma empresa. Com o financiamento de ações, surge uma participação acionária para os acionistas. O financiamento de ações pode variar de alguns milhares de dólares arrecadados por um empresário de um investidor privado a uma oferta pública inicial (IPO) em uma bolsa de valores que chega a bilhões.

Se uma empresa falhar em gerar caixa suficiente, a natureza da dívida de custo fixo pode ser muito onerosa. Essa ideia básica representa o risco associado ao financiamento por dívida.

Exemplo

Desde que se espere que uma empresa tenha um bom desempenho, geralmente é possível obter financiamento por dívida a um custo efetivo mais baixo.

Por exemplo, se você administra uma pequena empresa e precisa de US $ 40.000 em financiamento, pode contratar um empréstimo bancário de US $ 40.000 a uma taxa de juros de 10% ou vender uma participação de 25% em sua empresa ao seu vizinho por US $ 40.000.

Suponha que sua empresa obtenha um lucro de US $ 20.000 durante o próximo ano. Se você aceitasse o empréstimo bancário, sua despesa de juros (custo do financiamento da dívida) seria de US $ 4.000, deixando-o com US $ 16.000 em lucro.

Por outro lado, se você tivesse utilizado o financiamento de ações, não teria dívida (e, como resultado, nenhuma despesa de juros), mas manteria apenas 75% do seu lucro (os outros 25% pertencem ao seu vizinho). Portanto, seu lucro pessoal seria de apenas US $ 15.000 ou (75% x US $ 20.000).

Neste exemplo, você pode ver como é mais barato para você, como acionista original da sua empresa, emitir dívida em oposição ao patrimônio. Os impostos tornam a situação ainda melhor se você tiver dívidas, uma vez que as despesas com juros são deduzidas dos lucros antes que os impostos sejam cobrados, agindo assim como uma proteção fiscal (embora tenhamos ignorado os impostos neste exemplo por uma questão de simplicidade).

Obviamente, a vantagem da natureza de juros com juros fixos também pode ser uma desvantagem. Apresenta uma despesa fixa, aumentando assim o risco da empresa. Voltando ao nosso exemplo, suponha que sua empresa ganhou apenas US $ 5.000 durante o próximo ano. Com o financiamento por dívida, você ainda teria os mesmos US $ 4.000 em juros a pagar, ficando com apenas US $ 1.000 em lucros (US $ 5.000 - US $ 4.000). Com o patrimônio, você novamente não tem despesa de juros, mas mantém apenas 75% de seus lucros, deixando assim $ 3.750 em lucros (75% x $ 5.000).

No entanto, se uma empresa falhar em gerar caixa suficiente, a natureza da dívida de custo fixo pode ser muito onerosa. Essa ideia básica representa o risco associado ao financiamento por dívida.

A linha inferior

As empresas nunca estão totalmente certas quanto a seus ganhos no futuro (embora possam fazer estimativas razoáveis). Quanto mais incertos forem seus ganhos futuros, mais riscos serão apresentados. Como resultado, as empresas de setores muito estáveis ​​e com fluxos de caixa consistentes geralmente usam mais dívidas do que as empresas de setores de risco ou empresas muito pequenas e que estão iniciando suas operações. Novos negócios com alta incerteza podem ter dificuldade em obter financiamento por dívida e geralmente financiam suas operações principalmente através de ações. (Para leitura relacionada, consulte "Uma empresa deve emitir dívida ou patrimônio?")