Cilindro
Em finanças, "cilindro" é um termo usado para descrever uma transação, ou uma série de transações, que não requer nenhum investimento inicial ou contínuo. O termo é mais comumente usado em transações de derivativos, como no mercado cambial ou de opções.
Principais Takeaways
- Um cilindro é um tipo de transação financeira na qual o investidor não contribui com dinheiro inicial.
- Os cilindros são frequentemente associados a transações envolvendo produtos derivativos, como opções.
- Embora as transações com cilindros não exijam dinheiro antecipado, o investidor efetivamente paga pela posição assumindo riscos financeiros. Consequentemente, as transações com cilindros não são investimentos sem risco.
Noções básicas sobre cilindros
Os derivativos financeiros são um mecanismo pelo qual duas ou mais partes podem realizar transações nas quais trocam os riscos financeiros associados a diferentes tipos de ativos. Criticamente, as transações com derivativos não exigem que nenhuma das partes possua ou se apodere dos ativos subjacentes em questão.
Por exemplo, um dos maiores riscos financeiros enfrentados pelos investidores é o risco de flutuações cambiais. Empresas e indivíduos mantêm uma exposição significativa ao risco cambial na forma de estoque, depósitos bancários e ativos financeiros denominados em várias moedas. Esses atores podem se proteger contra esses riscos usando produtos derivativos, como futuros de moeda e contratos a termo. Os comerciantes também podem especular sobre os movimentos da moeda usando esses mesmos instrumentos.
Muitas dessas transações não exigem que os participantes troquem dinheiro quando o contrato é iniciado. Em vez disso, o valor do contrato variará com base no valor de mudança dos ativos subjacentes, e as partes trocarão dinheiro no final do contrato com base na mudança no valor desses ativos.
Em outros casos, os prêmios serão pagos no início do contrato, embora esses pagamentos sejam modestos em comparação com o valor total do contrato. Por exemplo, ao comprar uma opção de compra, o investidor pagará um prêmio ao vendedor da opção. No entanto, esse prêmio geralmente é pequeno comparado ao valor dos ativos subjacentes representados pela opção.
Devido a esses fatores, é possível para um trader empreendedor reunir um investimento ou uma série de investimentos nos quais não é necessário desembolso inicial de capital e nos quais os ganhos de cada investimento são reinvestidos continuamente em operações subsequentes. Obviamente, essa estratégia pode não ser bem-sucedida e o fracasso da estratégia pode ser bastante caro.
Exemplo do mundo real de um cilindro
Emma é uma trader de opções que deseja construir uma negociação de cilindros envolvendo ações da XYZ Corporation, que atualmente está sendo negociada a US $ 20 por ação.
Para conseguir isso, ela começa vendendo uma opção de venda contra ações da XYZ. A opção de venda tem um preço de exercício de US $ 10 e expira em um ano. Isso significa que, para o próximo ano, o detentor da opção terá o direito de vender 100 ações da XYZ para Emma por US $ 10 por ação. Naturalmente, o detentor da opção somente exerceria esse direito se o preço de mercado do XYZ cair abaixo de US $ 10. Em troca de assumir esse compromisso com o detentor da opção, Emma recebe um prêmio de US $ 5.
Com esse prêmio em mãos, o próximo passo de Emma é comprar uma opção de compra contra ações XYZ. A opção que ela escolhe tem um preço de exercício de US $ 30 e uma data de vencimento em um ano no futuro. Se o preço das ações XYZ subir acima de US $ 30, Emma pode exercer sua opção, comprando ações pelo preço de exercício de US $ 30 e vendendo-as pelo preço de mercado mais alto, obtendo lucro. Em troca desse direito, Emma paga um prêmio de US $ 5 ao vendedor da opção. Como Emma já havia recebido US $ 5 pela venda antecipada da opção de venda, seu investimento líquido em caixa é de US $ 0.
Se olharmos para as transações de Emma, podemos ver que ela estruturou uma transação de cilindro sem nenhum custo inicial para si mesma. Ela agora tem uma posição derivativa em ações XYZ, que obteve sem gastar em dinheiro.
É importante observar, no entanto, que apenas porque a posição não exigia dinheiro adiantado, isso não significa que Emma está obtendo um lucro sem risco. Em vez disso, o que realmente aconteceu é que Emma "pagou" pela posição XYZ aceitando risco financeiro. Especificamente, ela assumiu a responsabilidade de ser responsável por vender as ações da XYZ com prejuízo se seu preço cair abaixo de US $ 10 por ação. Em troca, ela ganhou o direito de comprar ações XYZ com lucro se o preço subir acima de US $ 30.
Claramente, um investidor só assumirá essa posição se acreditar que as ações da XYZ têm mais probabilidade de subir acima de US $ 30 do que cair abaixo de US $ 10 durante o horizonte de tempo do investimento. Em outras palavras, Emma só assumirá essa posição se tiver alta nas ações da XYZ.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.