Entrega mais barata (CTD)

O que significa mais barato para entregar?

A entrega mais barata (CTD) em um contrato futuro é o título mais barato que pode ser entregue na posição comprada para atender às especificações do contrato e é relevante apenas para contratos que permitem a entrega de uma variedade de valores mobiliários ligeiramente diferentes. Isso é comum em contratos futuros de títulos do tesouro, que normalmente especificam que qualquer título do tesouro pode ser entregue desde que esteja dentro de uma certa faixa de maturidade e tenha uma certa taxa de cupom.

Compreendendo o Mais Barato para Entregar (CTD)

Determinar o mais barato para fornecer segurança é importante para a posição vendida, porque geralmente existe uma disparidade entre o preço de mercado de um título e o fator de conversão usado para determinar o valor do título que está sendo entregue. Isso torna vantajoso para o vendedor escolher uma segurança específica para entregar em detrimento de outra. Como se supõe que a posição vendida forneça o mais barato para fornecer segurança, o preço de mercado dos contratos futuros geralmente é baseado no mais barato para a segurança da entrega.

Contratos Futuros de Obrigações

Um contrato futuro coloca o comprador na obrigação de comprar uma quantidade específica de um instrumento financeiro subjacente específico. O vendedor deve fornecer a segurança subjacente na data especificada. Nos casos em que vários instrumentos financeiros podem satisfazer o contrato com base no fato de que uma determinada nota não foi especificada, o vendedor que detém a posição vendida pode identificar qual instrumento será o mais barato a ser entregue.

Identificando o Mais Barato para Entregar

Selecionar o mais barato a ser entregue fornece ao investidor, na posição vendida, a capacidade de maximizar seu retorno, ou lucro, sobre o título escolhido. O cálculo para determinar o mais barato a ser entregue é:

CTD = Preço Atual de Bond - Preço de Liquidação x Fator de Conversão

O preço atual dos títulos é determinado com base no preço atual de mercado, com os juros devidos adicionados para atingir um total. Além disso, os cálculos são mais comumente baseados no valor líquido obtido com a transação, também conhecida como taxa implícita de recompra. Taxas de recompra implícitas mais altas resultam em ativos que são mais baratos para entregar em geral.

Definido pela Junta Comercial de Chicago, o Chicago Mercantile Exchange Group, o fator de conversão é necessário para se ajustar aos diferentes graus que podem estar em consideração e foi projetado para limitar certas vantagens que podem existir ao selecionar entre várias opções. Os fatores de conversão são ajustados conforme necessário para fornecer a métrica mais útil ao usar as informações para cálculos.

Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.

Termos relacionados

Definição da opção do vendedor A opção do vendedor, um termo frequentemente usado em conjunto com um contrato a prazo, dá ao vendedor o direito de escolher algumas das especificações de entrega. mais Como funcionam os futuros de títulos Os futuros de títulos são derivativos financeiros que obrigam o detentor do contrato a comprar ou vender um título em uma data especificada a um preço predeterminado. mais Opção de entrega Uma opção de entrega permite que o vendedor de um contrato futuro determine o prazo, local, quantidade e qualidade da mercadoria subjacente. mais Definição de jogo curinga Um jogo curinga dá ao vendedor de futuros de títulos T o direito de entregar após o preço de fechamento ter sido definido e o contrato não estar mais sendo negociado. mais Definição de estoque certificado O estoque certificado refere-se ao estoque de mercadorias que foi inspecionado e determinado como sendo de qualidade básica para uso em negociações no mercado futuro. mais Definição de liquidação em dinheiro A liquidação em dinheiro é um método usado em certos contratos de derivativos em que, no vencimento ou exercício, o vendedor do instrumento entrega valor monetário. mais Links de parceiros