Troca
Um swap é um contrato de derivativo através do qual duas partes trocam os fluxos de caixa ou passivos de dois instrumentos financeiros diferentes. A maioria dos swaps envolve fluxos de caixa com base em um valor principal principal, como um empréstimo ou título, embora o instrumento possa ser quase qualquer coisa. Normalmente, o diretor não muda de mãos. Cada fluxo de caixa compreende uma parte do swap. Um fluxo de caixa é geralmente fixo, enquanto o outro é variável e com base em uma taxa de juros de referência, taxa de câmbio flutuante ou preço de índice.
O tipo mais comum de swap é um swap de taxa de juros. Os swaps não são negociados em bolsas de valores e os investidores de varejo geralmente não se envolvem em swaps. Em vez disso, os swaps são contratos de balcão, principalmente entre empresas ou instituições financeiras, customizados às necessidades de ambas as partes.
1:30Swaps
Swaps Explained
Swaps de taxa de juros
Em um swap de taxa de juros, as partes trocam fluxos de caixa com base em um valor principal principal (esse valor não é realmente trocado) a fim de proteger o risco da taxa de juros ou especular. Por exemplo, imagine que a ABC Co. acaba de emitir US $ 1 milhão em títulos de cinco anos com uma taxa de juros anual variável definida como a Taxa Interbancária de Londres (LIBOR), mais 1, 3% (ou 130 pontos base). Além disso, suponha que a LIBOR esteja em 2, 5% e a gerência da ABC esteja preocupada com o aumento da taxa de juros.
A equipe de gerenciamento encontra outra empresa, a XYZ Inc., que está disposta a pagar à ABC uma taxa anual de LIBOR mais 1, 3% sobre um principal fictício de US $ 1 milhão por cinco anos. Em outras palavras, a XYZ financiará os pagamentos de juros da ABC em sua última emissão de títulos. Em troca, a ABC paga à XYZ uma taxa anual fixa de 5%, com um valor nocional de US $ 1 milhão por cinco anos. O ABC se beneficia do swap se as taxas subirem significativamente nos próximos cinco anos. O XYZ se beneficia se as taxas caírem, permanecerem fixas ou aumentarem gradualmente.
Abaixo estão dois cenários para esse swap de taxa de juros: a LIBOR sobe 0, 75% ao ano e a LIBOR sobe 0, 25% ao ano.
Cenário 1
Se a LIBOR subir 0, 75% ao ano, o total de pagamentos de juros da Companhia ABC a seus detentores de títulos no período de cinco anos será de US $ 225.000. Vamos detalhar o cálculo:
Nesse cenário, o ABC se saiu bem porque sua taxa de juros foi fixada em 5% por meio do swap. A ABC pagou US $ 15.000 a menos do que pagaria com a taxa variável. A previsão da XYZ estava incorreta e a empresa perdeu US $ 15.000 com o swap porque as taxas subiram mais rapidamente do que o esperado.
Cenário 2
No segundo cenário, a LIBOR aumenta 0, 25% ao ano:
Nesse caso, o ABC teria sido melhor se não se envolvesse no swap porque as taxas de juros subiram lentamente. A XYZ lucrou US $ 35.000 participando do swap porque sua previsão estava correta.
Este exemplo não leva em consideração os outros benefícios que a ABC pode ter recebido ao se envolver no swap. Por exemplo, talvez a empresa precisasse de outro empréstimo, mas os credores não estavam dispostos a fazer isso, a menos que as obrigações de juros de seus outros títulos fossem fixadas.
Na maioria dos casos, as duas partes atuariam através de um banco ou outro intermediário, o que levaria a um corte no swap. Se é vantajoso para duas entidades entrar em um swap de taxa de juros depende de sua vantagem comparativa nos mercados de empréstimos de taxa fixa ou flutuante.
Outros Swaps
Os instrumentos trocados em um swap não precisam ser pagamentos de juros. Existem inúmeras variedades de contratos de swap exóticos, mas acordos relativamente comuns incluem swaps de commodities, swaps de moeda, swaps de dívida e swaps de retorno total.
Swaps de commodities
Os swaps de commodities envolvem a troca de um preço flutuante de commodity, como o preço spot do petróleo Brent, por um preço definido durante um período acordado. Como este exemplo sugere, os swaps de commodities geralmente envolvem petróleo bruto.
Swaps de Moeda
Em uma troca de moeda, as partes trocam juros e pagamentos de principal sobre dívidas denominadas em diferentes moedas. Ao contrário de um swap de taxa de juros, o principal não é um valor nocional, mas é trocado juntamente com as obrigações de juros. Os swaps de moeda podem ocorrer entre países. Por exemplo, a China usou swaps com a Argentina, ajudando esta a estabilizar suas reservas externas. O Federal Reserve dos EUA adotou uma estratégia agressiva de swap com os bancos centrais europeus durante a crise financeira europeia de 2010 para estabilizar o euro, que estava caindo em valor devido à crise da dívida grega.
Swap de dívida / capital próprio
Um swap de dívida / patrimônio envolve a troca de dívida por patrimônio - no caso de uma empresa de capital aberto, isso significaria títulos para ações. É uma maneira de as empresas refinanciarem suas dívidas ou realocarem sua estrutura de capital.
Swaps de retorno total
Em um swap de retorno total, o retorno total de um ativo é trocado por uma taxa de juros fixa. Isso dá à parte que paga a exposição de taxa fixa ao ativo subjacente - uma ação ou um índice. Por exemplo, um investidor poderia pagar uma taxa fixa a uma parte em troca da valorização do capital mais pagamentos de dividendos de um conjunto de ações.
CDS (Credit Default Swap)
Um CDS (Credit Default Swap) consiste em um contrato de uma das partes para pagar o principal e os juros perdidos de um empréstimo ao comprador do CDS, se um mutuário deixar de pagar um empréstimo. Alavancagem excessiva e má gestão de riscos no mercado de CDS foram as principais causas da crise financeira de 2008.
Resumo de Swaps
Um swap financeiro é um contrato derivativo em que uma parte troca ou "troca" os fluxos de caixa ou o valor de um ativo por outro. Por exemplo, uma empresa que paga uma taxa de juros variável pode trocar seus pagamentos de juros por outra empresa que pagará à primeira empresa uma taxa fixa. Os swaps também podem ser usados para trocar outros tipos de valor ou risco, como o potencial de inadimplência de um título.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.