Definição de EBITDA ajustado
O EBITDA ajustado (lucro antes dos juros, impostos, depreciação e amortização) é uma medida calculada para uma empresa que obtém seus ganhos e acrescenta despesas com juros, impostos e encargos de depreciação, além de outros ajustes na métrica.
O EBITDA ajustado é usado para avaliar e comparar empresas relacionadas para análise de avaliação e para outros fins. O EBITDA ajustado difere da medida padrão do EBITDA em que o EBITDA ajustado de uma empresa é usado para normalizar suas receitas e despesas, uma vez que diferentes empresas podem ter vários tipos de itens de despesa exclusivos para elas.
Padronizar o EBITDA removendo anomalias significa que o EBITDA ajustado ou normalizado resultante é mais precisa e facilmente comparável ao EBITDA de outras empresas e ao EBITDA do setor de uma empresa como um todo.
A fórmula para o EBITDA ajustado é
NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = EBITDA ajustado onde: NI = Lucro líquidoIT = Juros e impostosDA = Depreciação e amortização \ begin {alinhado} & NI + IT + DA = EBITDA \\ & EBITDA + \! \! / \! \! - A = \ text {EBITDA ajustado \\ & \ textbf {onde:} \\ & NI \ = \ \ text {Lucro líquido} \\ & IT \ = \ \ text {Juros \ e impostos} \\ & DA \ = \ \ text {Depreciação \ e amortização} \\ & A \ = \ \ text {Ajustes} \ end {alinhados} NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = EBITDA ajustado em que lugar: NI = lucro líquidoIT = juros e impostosDA = Depreciação e amortização
Como calcular o EBITDA ajustado
Comece calculando o EBITDA, que começa com o lucro líquido da empresa. A esse valor, adicione despesas de juros, impostos de renda e todos os encargos que não sejam em dinheiro, incluindo depreciação e amortização.
Em seguida, adicione de volta as despesas não rotineiras, como remuneração excessiva do proprietário ou deduza quaisquer despesas típicas adicionais que estariam presentes nas empresas pares, mas podem não estar presentes na empresa em análise. Isso pode incluir salários para o número de funcionários necessário em uma empresa com pouco pessoal, por exemplo.
O que o EBITDA ajustado diz a você?
O EBITDA ajustado, em oposição à versão não ajustada, tentará normalizar a renda, padronizar os fluxos de caixa e eliminar anormalidades ou idiossincrasias (como ativos redundantes, bônus pagos aos proprietários, aluguéis acima ou abaixo do valor justo de mercado etc.), o que facilita a comparação de várias unidades de negócios ou empresas em um determinado setor.
Para empresas menores, as despesas pessoais dos proprietários geralmente são executadas nos negócios e precisam ser ajustadas. O ajuste para uma compensação razoável aos proprietários é definido pelo Regulamento do Tesouro 1.162-7 (b) (3) como “o valor que normalmente seria pago por serviços semelhantes por organizações semelhantes em circunstâncias semelhantes”.
Outras vezes, as despesas únicas precisam ser adicionadas novamente, como honorários legais, despesas imobiliárias, como reparos ou manutenção ou reclamações de seguros. Receitas e despesas não recorrentes, como custos de inicialização únicos que geralmente reduzem o EBITDA, também devem ser adicionados novamente ao calcular o EBITDA ajustado.
O EBITDA ajustado não deve ser usado isoladamente e faz mais sentido como parte de um conjunto de ferramentas analíticas usadas para avaliar uma empresa ou empresas. Os índices que dependem do EBITDA ajustado também podem ser usados para comparar empresas de diferentes tamanhos e em diferentes setores, como a relação valor da empresa / EBITDA ajustado.
- A medida do EBITDA ajustado remove itens não recorrentes, irregulares e únicos que podem distorcer o EBITDA.
- O EBITDA ajustado fornece aos analistas de avaliação uma métrica normalizada para tornar as comparações mais significativas em várias empresas do mesmo setor.
- As empresas públicas relatam EBITDA padrão nos registros de demonstrações financeiras, já que o EBITDA ajustado não é exigido nas demonstrações financeiras GAAP.
Exemplo de como usar o EBITDA ajustado
A métrica de EBITDA ajustado é mais útil quando usada na determinação do valor de uma empresa para transações como fusões, aquisições ou aumento de capital. Por exemplo, se uma empresa for avaliada usando um múltiplo de EBITDA, o valor poderá mudar significativamente após os add-backs.
Suponha que uma empresa esteja sendo avaliada por uma transação de venda, usando um múltiplo de EBITDA de 6x para chegar à estimativa do preço de compra. Se a empresa tiver apenas US $ 1 milhão em despesas não recorrentes ou incomuns para adicionar como ajustes de EBITDA, isso adicionará US $ 6 milhões (US $ 1 milhão vezes o múltiplo 6x) ao preço de compra. Por esse motivo, os ajustes do EBITDA passam por uma análise minuciosa de analistas de ações e banqueiros de investimento durante esses tipos de transações.
Os ajustes feitos no EBITDA de uma empresa podem variar bastante de uma empresa para outra, mas o objetivo é o mesmo. O ajuste da métrica EBITDA visa "normalizar" a figura, de forma que ela seja um pouco genérica, o que significa que ela contém essencialmente as mesmas despesas de itens de linha que qualquer outra empresa semelhante em seu setor conteria.
A maior parte dos ajustes geralmente são tipos diferentes de despesas que são adicionados de volta ao EBITDA. O EBITDA ajustado resultante geralmente reflete um nível de lucro mais alto devido às despesas reduzidas.
Ajustes comuns no EBITDA incluem:
- Ganhos ou perdas não realizados
- Despesas não monetárias (depreciação, amortização)
- Despesas com litígios
- Remuneração do proprietário superior à média do mercado (em empresas privadas)
- Ganhos ou perdas em divisas
- Imparidades de ágio
- O resultado não operacional
- Remuneração baseada em ações
Essa métrica é normalmente calculada anualmente para uma análise de avaliação, mas muitas empresas analisam o EBITDA ajustado trimestralmente ou até mensalmente, embora possa ser apenas para uso interno.
Os analistas costumam usar um EBITDA ajustado médio de três ou cinco anos para suavizar os dados. Quanto maior a margem EBITDA ajustada, melhor. Diferentes empresas ou analistas podem chegar a um EBITDA ajustado ligeiramente diferente devido a diferenças em sua metodologia e suposições ao fazer os ajustes.
Esses números geralmente não são disponibilizados ao público, enquanto o EBITDA não normalizado é tipicamente informações públicas. É importante observar que o EBITDA ajustado não é um item de linha padrão dos princípios contábeis geralmente aceitos (GAAP) na demonstração de resultados de uma empresa.
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