Short Sale
Uma venda a descoberto é a venda de um ativo ou estoque que o vendedor não possui. Geralmente, é uma transação na qual um investidor vende títulos emprestados em antecipação a uma queda de preço; o vendedor é obrigado a devolver um número igual de ações em algum momento no futuro. Por outro lado, um vendedor possui a garantia ou o estoque em uma posição comprada.
1:34Venda a descoberto
Compreendendo vendas a descoberto
Uma venda a descoberto é uma transação na qual o vendedor não é o proprietário do estoque que está sendo vendido, mas o empresta do corretor-revendedor por meio do qual ele faz a ordem de venda. O vendedor então tem a obrigação de recomprar as ações em algum momento no futuro. Vendas a descoberto são transações de margem e seus requisitos de reserva de capital são mais rigorosos do que para compras.
Os corretores tomam emprestadas as ações para transações de venda a descoberto de bancos de custódia e empresas de administração de fundos que as emprestam como fluxo de receita. As instituições que emprestam ações para venda a descoberto incluem o JPMorgan Chase & Co. e o Merrill Lynch Wealth Management.
A principal vantagem de uma venda a descoberto é que ela permite aos traders lucrar com uma queda no preço. Os vendedores a descoberto visam vender ações enquanto o preço é alto e depois comprá-las depois que o preço cai.
As vendas a descoberto são normalmente executadas por investidores que acham que o preço das ações vendidas diminuirá no curto prazo (como alguns meses).
É importante entender que as vendas a descoberto são consideradas arriscadas porque, se o preço das ações subir em vez de cair, teoricamente não há limite para a possível perda do investidor. Como resultado, os vendedores a descoberto mais experientes usarão uma ordem de stop loss, de modo que, se o preço das ações começar a subir, a venda a descoberto será coberta automaticamente com apenas uma pequena perda.
Os vendedores a descoberto podem comprar as ações emprestadas e devolvê-las ao corretor a qualquer momento antes do vencimento. O retorno das ações protege o vendedor a descoberto de quaisquer aumentos ou diminuições de preço adicionais que o estoque possa sofrer.
Requisitos de margem de venda a descoberto
As vendas a descoberto permitem lucros alavancados porque essas operações são sempre colocadas na margem, o que significa que o valor total da negociação não precisa ser pago. Portanto, todo o ganho realizado com uma venda a descoberto pode ser muito maior do que o patrimônio disponível na conta de um investidor permitiria.
Os requisitos da regra de margem para vendas a descoberto determinam que 150% do valor das ações em falta precisam ser inicialmente mantidos na conta. Portanto, se o valor das ações em curto for de US $ 25.000, o requisito de margem inicial seria de US $ 37.500. Isso impede que o produto da venda seja usado para comprar outras ações antes que as ações emprestadas sejam devolvidas. No entanto, como isso inclui os US $ 25.000 da venda a descoberto, o investidor está investindo apenas 50%, ou US $ 12.500.
1:35Quando você deve fazer uma venda curta?
Riscos de venda a descoberto
A venda a descoberto tem muitos riscos que a tornam inadequada para um investidor iniciante. Para iniciantes, limita os ganhos máximos enquanto expõe potencialmente o investidor a perdas ilimitadas. Uma ação só pode cair para zero, resultando em uma perda de 100% para um investidor longo, mas não há limite para o quão alto uma ação pode teoricamente subir. Um vendedor a descoberto que não cobriu sua posição com um pedido de recompra de stop loss pode sofrer tremendas perdas se o preço das ações subir mais.
Por exemplo, considere uma empresa que se envolve em escândalo quando suas ações são negociadas a US $ 70 por ação. Um investidor vê uma oportunidade de obter lucro rápido e vende as ações a descoberto por US $ 65. Mas então a empresa é capaz de se exonerar rapidamente das acusações apresentando uma prova tangível do contrário. O preço das ações sobe rapidamente para US $ 80 por ação, deixando ao investidor uma perda de US $ 15 por ação no momento. Se as ações continuarem a subir, o mesmo acontecerá com as perdas do investidor.
A venda a descoberto também envolve despesas significativas. Existem os custos de emprestar o título para vender, os juros a pagar na conta de margem que o detém e as comissões de negociação.
Outro grande obstáculo que os vendedores a descoberto devem superar é que, historicamente, os mercados avançaram em uma tendência ascendente ao longo do tempo, o que contraria os lucros de um amplo declínio do mercado em qualquer sentido a longo prazo. Além disso, a eficiência geral dos mercados geralmente cria o efeito de qualquer tipo de más notícias sobre uma empresa no preço atual. Por exemplo, se uma empresa tiver um relatório de ganhos ruins, na maioria dos casos, o preço já terá caído quando os ganhos forem anunciados. Portanto, para obter lucro, a maioria dos vendedores a descoberto deve ser capaz de antecipar uma queda no preço de uma ação antes que o mercado analise a causa da queda no preço.
Os vendedores a descoberto também precisam considerar o risco de comprimentos e comprimentos curtos. Um aperto curto ocorre quando uma ação fortemente encurtada se move acentuadamente mais alto, o que "espreme" mais vendedores a descoberto de suas posições e eleva o preço da ação. Os buy-ins ocorrem quando um corretor fecha posições curtas em uma ação difícil de emprestar, cujos credores querem de volta.
Finalmente, surgem riscos regulatórios com a proibição de vendas a descoberto em um setor específico ou no amplo mercado para evitar pânico e pressões de venda.
É necessário um timing quase perfeito para fazer com que as vendas a descoberto funcionem, ao contrário do método de compra e manutenção que permite tempo para um investimento se resolver. Somente comerciantes disciplinados devem vender a descoberto, pois exige disciplina para cortar uma posição vendida em perda, em vez de aumentar a sua posição e esperar que funcione.
Muitos pequenos vendedores bem-sucedidos lucram encontrando empresas que são fundamentalmente mal compreendidas pelo mercado (por exemplo, Enron e WorldCom). Por exemplo, uma empresa que não está divulgando sua condição financeira atual pode ser um alvo ideal para um vendedor a descoberto. Embora as vendas a descoberto possam ser lucrativas nas circunstâncias certas, elas devem ser abordadas com cuidado por investidores experientes que fizeram sua lição de casa na empresa em que estão vendendo. A análise fundamental e a técnica podem ser ferramentas úteis para determinar quando é apropriado vender a descoberto.
Como isso pode prejudicar o preço das ações de uma empresa, as vendas a descoberto têm muitos críticos, consistindo principalmente de empresas que foram vendidas em curto prazo. Uma pesquisa realizada em 2004 por Owen Lamont, então professor de Yale, descobriu que as empresas que se envolveram em uma guerra tática contra os comerciantes que classificaram suas ações sofreram uma queda de 2% em seus retornos por mês no próximo ano.
O lendário investidor Warren Buffett recebe vendedores a descoberto. "Quanto mais shorts, melhor, porque eles precisam comprar as ações mais tarde", ele teria dito. Segundo ele, os vendedores a descoberto são corretivos necessários que "farejam" as irregularidades ou as empresas problemáticas do mercado.
Significado alternativo de venda a descoberto
No setor imobiliário, uma venda a descoberto é a venda de imóveis nos quais o produto líquido é menor do que a hipoteca devida ou o valor total das dívidas de penhor que garantem a propriedade. Em uma venda a descoberto, a venda é executada quando o detentor da hipoteca ou penhor aceita um valor menor do que o que é devido e quando a venda é uma transação à distância. Embora não seja a transação mais favorável para compradores e credores, é preferível à execução duma hipoteca.
Principais Takeaways
- Uma venda a descoberto é a venda de uma ação que um investidor acha que diminuirá em valor no futuro. Para realizar uma venda a descoberto, um trader toma emprestado ações na margem por um tempo especificado e as vende quando o preço é atingido ou o período de tempo expira.
- As vendas a descoberto são consideradas uma estratégia de negociação arriscada, porque limitam os ganhos ao mesmo tempo em que aumentam as perdas. Eles também são acompanhados por riscos regulatórios.
- É necessário um tempo quase perfeito para fazer vendas curtas.
Exemplo de uma venda a descoberto
Suponha que um investidor peça emprestado 1.000 ações a US $ 25 cada, ou US $ 25.000. Digamos que as ações caiam para US $ 20 e o investidor fecha a posição. Para fechar a posição, o investidor precisa comprar 1.000 ações a US $ 20 cada, ou US $ 20.000. O investidor captura a diferença entre o valor que ele recebe da venda a descoberto e o valor que ele pagou para fechar a posição, ou US $ 5.000.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.