Carry Trade
Um carry trade é uma estratégia de negociação que envolve empréstimos a uma baixa taxa de juros e investimento em um ativo que fornece uma maior taxa de retorno. Um carry trade normalmente é baseado em empréstimos em uma moeda de baixa taxa de juros e na conversão do valor emprestado em outra moeda, com os recursos depositados na segunda moeda se oferecer uma taxa de juros mais alta ou na aplicação de recursos em ativos - como ações, commodities, títulos ou imóveis - denominados na segunda moeda.
Riscos de transportar negócios
As operações de transporte são apropriadas apenas para entidades com recursos profundos devido a dois riscos principais: o risco de um declínio acentuado no preço dos ativos investidos e o risco implícito de câmbio quando a moeda de financiamento difere da moeda doméstica do mutuário.
O risco de moeda em um carry trade raramente é coberto, porque o hedge imporia um custo adicional ou negaria o diferencial positivo da taxa de juros se for utilizado o forward de moeda. As operações de transporte são populares quando há amplo apetite ao risco, mas se o ambiente financeiro mudar abruptamente e os especuladores forem forçados a desanuviar suas operações de transporte, isso poderá ter consequências negativas para a economia global.
Por exemplo, o carry trade envolvendo o iene japonês atingiu US $ 1 trilhão em 2007, quando se tornou uma moeda preferida para empréstimos, graças a taxas de juros próximas a zero. À medida que a economia global se deteriorava em 2008, o colapso de praticamente todos os preços de ativos levou ao desenrolar do comércio de ienes, levando a um aumento de 29% em relação ao iene em 2008 e 19% em relação ao dólar em fevereiro de 2009 .
Como funcionam os negócios de transporte
Você já foi tentado a receber um adiantamento em dinheiro de 0% oferecido pelos emissores de cartão de crédito por períodos limitados, a fim de investir em um ativo com maior rendimento? Essa é a chamada de sirene do carry trade.
Muitos emissores de cartões de crédito mantêm uma oferta de taxa de juros de 0% por períodos que variam de seis meses a até um ano, mas exigem uma "taxa de transação" fixa de 1% paga antecipadamente. Com 1% como custo dos fundos para um adiantamento em dinheiro de US $ 10.000, suponha que um investidor investiu esse montante emprestado em um certificado de depósito de um ano com uma taxa de juros de 3%. Esse comércio resultaria em um ganho de US $ 200 (US $ 10.000 x [3% - 1%]) ou 2%.
Em vez do CD, um investidor pode decidir investir os US $ 10.000 no mercado de ações com o objetivo de obter um retorno total de 10%. O retorno líquido nesse caso seria de 9%, se os mercados cooperarem. Mas e se houver uma repentina correção do mercado e o portfólio cair 20% até o final do ano, quando o adiantamento em dinheiro do cartão de crédito de US $ 10.000 chegar? Em tal situação, o carry trade deu errado e o investidor agora tem um déficit de US $ 2.000 em vez de um ganho de 9%.
Dando um passo adiante, digamos que, em vez do mercado de ações, o investidor converteu o valor emprestado de US $ 10.000 e o colocou em um depósito em moeda exótica (EC), oferecendo uma taxa de juros de 6%. No final do ano, se a taxa de câmbio entre o dólar e a CE for a mesma, seu retorno sobre este carry trade será de 5% (6% - 1%). Se a CE tiver apreciado 10%, seu retorno será de 15% (5% + 10%), mas se a CE for depreciada em 10%, o retorno será de -5% (5% - 10%).
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