Buy Tech, Ações financeiras para Late Bull Market: BofA

Nesta fase tardia do mercado em alta, os investidores devem considerar as ações tecnológicas e financeiras como os setores de ações com maior probabilidade de obter ganhos futuros significativos, de acordo com Savita Subramanian, estrategista de ações e quantitativa dos EUA no Bank of America Merrill Lynch, em uma longa entrevista com Barron. "Se há mais um ano pela frente, geralmente você quer ser o dono do que está funcionando atualmente, e isso é o momentum. Os dois setores que se encaixam são a tecnologia, mesmo que tenha oscilado ultimamente, e os financeiros".

O caso de técnicos e financeiros

Como Subramanian diz à Barron's: "A tecnologia ainda oferece crescimento secular e cíclico. É o único setor com caixa líquido nos balanços corporativos e tornou-se uma interessante história de crescimento de dividendos". No entanto, ela reconhece que existem vários riscos: é "um setor superlotado e teve uma ótima corrida"; superou as finanças como o setor com maior risco regulatório; e é uma indústria globalizada ameaçada por guerras comerciais.

Em relação às ações financeiras, ela observa que a volatilidade de seus lucros caiu acentuadamente nos últimos anos. De serem as ações mais voláteis em 2007, agora são o quarto setor mais seguro hoje, segundo ela. Ela acrescenta que essas empresas fizeram muito para melhorar seus modelos de negócios, mas isso não foi reconhecido por muitos investidores. Isso faz eco às observações anteriores do analista bancário de longa data Dick Bove, que vê os bancos entrando na era de ouro, em parte devido à adoção de tecnologia avançada. (Para saber mais, consulte também: 4 razões pelas quais os estoques bancários aumentarão a longo prazo: Bove .)

Avaliação e Desempenho

Em 6 de abril, o S&P 500 Index (SPX) apresentava uma relação P / E a frente de 16, 88, enquanto o Nasdaq 100 Index (NDX), tecnologicamente pesado, apresentava uma proporção de 19, 68, por um cálculo semanal da Birinyi Associates publicado pelo The Wall. Street Journal. Enquanto isso, o setor de tecnologia S&P 500 teve um P / E a frente de 17, 4, o setor financeiro S&P 500 ficou em 12, 8 e o S&P 500 completo em 16, 3, conforme cálculos da Yardeni Research Inc. divulgados em 4 de abril.

No encerramento em 9 de abril, o S&P 500 caiu 2, 3% no acumulado do ano, enquanto o Nasdaq 100 subiu 1, 2%. O Índice Setorial de Tecnologia da Informação S&P 500 (S5INFT) aumentou 1, 6% no acumulado do ano, enquanto o Índice Financeiro S&P 500 (SPF) caiu 2, 3%, por índices Dow Jones da S&P. A Subramanian e o BofA Merrill Lynch prevêem fortes ganhos para o mercado até o final de 2018. (Para saber mais, veja também: Comprar ações em grandes vendas, diz o Citigroup ).

Ações a serem observadas

Subramanian não recomendou ações específicas em sua conversa com a Barron. No entanto, um artigo do The Wall Street Journal defende que a controladora do Google Alphabet Inc. (GOOGL) é uma pechincha na proporção P / E para a frente de cerca de 25, considerando que as receitas e os ganhos devem crescer a um ritmo anualizado de cerca de 15% a 20% nos próximos três anos. Mais de 86% de sua receita vem de publicidade, principalmente relacionada a consultas de pesquisa, nas quais o Google é de longe o ator dominante. Enquanto isso, os gastos com publicidade continuam passando da mídia antiga para a Internet, acrescenta o Journal.

O Goldman Sachs Group Inc. tem promovido ações de alto crescimento como uma estratégia de investimento que supera o mercado. Entre as ações de tecnologia em sua cesta estão a Alphabet, a fabricante de semicondutores Micron Technology Inc. (MU) e a empresa de consultoria em tecnologia da informação DXC Technology Co. (DXC). Os dois últimos se destacam por razões P / E para a frente especialmente baixas de 6 e 12, respectivamente, e baixas taxas de PEG de 0, 22 cada, segundo os cálculos da Goldman em 15 de março. A Goldman projetou um crescimento de 25% nos ganhos da Alphabet neste relatório e estimou seu forward P / E como 28, para uma razão PEG de 1, 12.

Entre os financeiros, a holding comercial de bancos regionais Comerica Inc. (CMA) e os corretores de desconto E * Trade Financial Corp. (ETFC) e Charles Schwab Corp. (SCHW) também fazem parte da lista de alto crescimento do Goldman. Suas respectivas taxas P / E a prazo foram 15, 17 e 23, enquanto as taxas PEG foram de 0, 52, 0, 77 e 0, 85, de acordo com o mesmo relatório Goldman. (Para saber mais, veja também: 12 ações de crescimento que ganharão a longo prazo: Goldman .)

'Apostas mais arriscadas no mercado de hoje'

Contraintuitivamente, Subramanian alerta que ações supostamente defensivas e com alto rendimento de dividendos são as apostas mais arriscadas no mercado atual. Ela diz à Barron's: "Os fundos de baixa volatilidade são empresas com excesso de peso, serviços de telecomunicações e fundos de investimento imobiliário". Os problemas com essas ações, na opinião dela: "Esses são três dos setores mais alavancados no S&P 500. Os índices de pagamento estão próximos de 100%, portanto não há espaço para aumentar dividendos e essas empresas têm uma diversificação global quase nula. "

Além disso, ela acrescenta: "Se você está comprando uma ação por segurança, por que alguém se importa com a volatilidade dos preços? Eles devem se preocupar mais com os ganhos". Ela observa que esses três setores estão entre os que apresentam maior volatilidade de ganhos no S&P 500 e espera que sejam "as maiores baixas potenciais em um mercado em baixa". Por outro lado, ela diz que os estoques industriais, cíclicos, tecnológicos e financeiros tendem a ter "ganhos muito menos voláteis".

'Alto crescimento secular, ganhos limitados'

Subramanian diz à Barron's que o BofA Merrill Lynch está abaixo do peso nas ações discricionárias dos consumidores, que superaram as ações de tecnologia como o setor mais movimentado. Esse é, em grande parte, o resultado, diz ela, de investidores que tentam reduzir seus riscos reduzindo suas participações em tecnologia. Ela observa, no entanto, que "empresas de internet e catálogo como Amazon.com [Inc. (AMZN)] e Netflix [Inc. (NFLX)] representam um quarto do valor de mercado do setor, por isso é um setor de tecnologia de closet". acrescentando: "Parte desse grupo são empresas com alto crescimento secular, mas com ganhos limitados que não estão gerando dinheiro".