Bond Ladder

O que é uma escada de vínculo?

Uma escada de títulos é uma carteira de títulos de renda fixa na qual cada título tem uma data de vencimento significativamente diferente. O objetivo de comprar vários títulos menores com datas de vencimento variadas, em vez de um título grande com uma única data de vencimento, é minimizar o risco da taxa de juros, aumentar a liquidez e diversificar o risco de crédito.

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O que é um título municipal?

Entendendo Bond Ladder

Em uma escada de títulos, as datas de vencimento dos títulos são igualmente espaçadas ao longo de vários meses ou anos, para que os recursos sejam reinvestidos em intervalos regulares à medida que os títulos vencem. Quanto mais liquidez um investidor precisar, mais próximos deverão estar os vencimentos dos títulos.

Por que usar uma escada de Bond?

Os investidores que compram títulos geralmente os compram como forma conservadora de gerar renda. No entanto, os investidores que buscam um rendimento mais alto, sem reduzir a qualidade do crédito, geralmente precisam comprar um título com um prazo mais longo. Isso expõe o investidor a três tipos de risco: risco de taxa de juros, risco de crédito e risco de liquidez.

Quando as taxas de juros aumentam, os preços dos títulos reagem inversamente. Isso se aplica especialmente quanto maior a data de vencimento do título. Um título que vence em 10 anos flutua menos em preço do que um título que vence em 30 anos. Se o investidor precisar de alguns fundos antes do vencimento do título, o aumento das taxas de juros causa um preço mais baixo para o título no mercado aberto.

Quando as taxas de juros aumentam, a demanda por títulos com juros mais baixos diminui. Isso deixa o título com menos liquidez, já que os compradores podem encontrar títulos de vencimento semelhantes com pagamentos de juros mais altos. A única maneira de obter um preço mais favorável nesse cenário é aguardar a queda das taxas de juros, o que faz com que o título volte a subir de preço.

Comprar uma grande posição em um título também pode deixar o investidor exposto ao risco de crédito. Semelhante a possuir apenas uma ação em uma carteira, o preço de um título depende do crédito da empresa ou instituição subjacente. Se algo reduzir a qualidade de crédito dos títulos, o preço será impactado negativamente imediatamente. Por exemplo, os títulos de Porto Rico já foram muito populares, mas quando a província teve problemas financeiros, os preços dos títulos caíram imediatamente.

O uso de uma escada de vínculo satisfaz esses problemas. Como existem vários títulos com vencimento escalonado, os títulos estão constantemente amadurecendo e sendo reinvestidos no atual ambiente de taxas de juros. Se o investidor precisar de liquidez, a venda de títulos com vencimento mais curto oferece o preço mais favorável. Como existem várias emissões de títulos diferentes, o risco de crédito é espalhado por toda a carteira e adequadamente diversificado. Se um dos títulos tiver um rebaixamento na qualidade do crédito, apenas uma parte da escada inteira será afetada.

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