Cuidado com o salto de gato morto dos estoques de habitação

Depois de mergulhar em 2018, os estoques de construtoras, varejistas de imóveis e outras empresas relacionadas à habitação se recuperaram até agora em 2019, levando alguns investidores a acreditar que o pior já passou. No entanto, os fundamentos em deterioração no mercado imobiliário sugerem que isso pode ser um salto de gato morto ou um comício temporário no meio de uma tendência de baixa mais longa. Os declínios continuam persistindo no tráfego de compradores, nas casas existentes vendidas, no número de compradores iniciantes e nos preços de venda, informa a Barron.

O SPDR S&P Homebuilders ETF (XHB) ilustra a recuperação, avançando 9, 9% no acumulado do ano em 2019, até 29 de janeiro, depois de cair 25, 7% em 2018. A tabela abaixo mostra mais detalhadamente os principais estoques de imóveis residenciais, todos os quais são ainda caiu significativamente de seus máximos, apesar da recuperação em 2019.

Estoques de habitação Dead Cat Bounce?

(% De ganho no acumulado de 2019, % de queda em relação à alta de 52 semanas)

• Lennar Corp. (LEN): + 17, 5% YTD, -29, 9% vs alta
• Toll Brothers Inc. (TOL): + 7, 1% no acumulado do ano, -28, 6% vs alta
• Página inicial da base de conhecimento (KBH): + 6, 8% no acumulado do ano, -38, 5% vs alta
• DR Horton Inc. (DHI): + 5, 8% no acumulado do ano, -28, 4% vs alta
• PulteGroup Inc. (PHM): + 4, 8% no acumulado do ano, -19, 3% vs alta
• Fonte: Yahoo Finance; até o fechamento em 29 de janeiro de 2019.

Importância para investidores

Nos últimos 12 meses, o tráfego de compradores diminuiu 12% em novembro de 2018 e 14% em dezembro de 2018, segundo dados do Credit Suisse relatados pela Barron's. Também conhecido como tráfego de pedestres, esse número conta o número de casos em que os corretores de imóveis mostram casas para possíveis compradores. "O tráfego de pedestres tem uma forte correlação com contratos futuros e vendas de casas, portanto pode ser visto como uma espiada nas tendências de vendas daqui a dois a três meses", de acordo com a Associação Nacional de Corretores de Imóveis (NAR).

As vendas de casas existentes caíram 7% em novembro e 10% em dezembro, na comparação ano a ano (YOY). Este é o declínio mais acentuado do ano desde maio de 2011, como David Rosenberg, economista-chefe e estrategista da firma de administração de fortunas Gluskin Sheff + Associates, com sede em Toronto, disse à Barron's. Observando os últimos seis meses, ele vê uma taxa de declínio anualizada de 14%.

4 razões pelas quais os estoques de imóveis podem reverter

• Corroendo os preços de venda
• Recusar nos compradores iniciantes
• Tráfego de compradores em queda
• Imersão nas vendas de casas

Fonte: Barron's

O preço médio das vendas domésticas caiu 1, 4% A / A em dezembro, o quinto declínio em seis meses, observa Rosenberg. Ele acrescenta que a tendência de crescimento dos preços YOY ​​caiu de 4, 1% para 2, 9%, uma das desacelerações mais rápidas em quase sete anos.

O S&P CoreLogic Case-Shiller - Índice Nacional de Preços Residenciais, co-desenvolvido pela Nobel Laureate em Economia - Robert Shiller, mostra uma imagem mais otimista, mostrando os preços das residências em 20 cidades em 5, 03% A / A em outubro, pelo Yahoo Finance, que acrescenta que O índice está desacelerando. Observando que os preços dos imóveis nos EUA estão desfrutando de seu terceiro maior boom desde 1890, Shiller disse ao Yahoo, "as pessoas estão começando a pensar que a habitação é cara e isso pode levar a uma reviravolta e uma queda nos preços das casas".

Enquanto isso, Rosenberg indica que os compradores iniciantes de imóveis eram apenas 32% do mercado em novembro, enquanto ele afirma que 40% é o mínimo em um mercado robusto. "O grande problema do lado da demanda é a disponibilidade de moradias", como Robert Dietz, economista-chefe da Associação Nacional de Construtores de Casas (NAHB), disse ao The Wall Street Journal.

Olhando para o futuro

Uma chave para o mercado imobiliário e as ações de construção de casas é o caminho da economia no futuro. Uma desaceleração no crescimento, no emprego e nos salários irá reduzir ainda mais a demanda. Por outro lado, como observado por Barron, os mercados regionais nos EUA podem diferir amplamente em termos de oferta, demanda e acessibilidade doméstica. Como resultado, as empresas que concentram seus negócios nos mercados mais atraentes podem reverter as tendências nacionais.