Beta
Um coeficiente beta é uma medida da volatilidade ou risco sistemático de uma ação individual em comparação com o risco não sistemático de todo o mercado. Em termos estatísticos, beta representa a inclinação da linha através de uma regressão de pontos de dados dos retornos de uma ação individual contra os do mercado.
4:00Noções básicas sobre beta
Fórmula beta e cálculo
Beta é usado no modelo de precificação de ativos de capital (CAPM), que calcula o retorno esperado de um ativo usando beta e retornos de mercado esperados.
Coeficiente beta (β) = Covariância (Re, Rm) Variância (Rm) onde: Re = o retorno de uma ação individualRm = o retorno do mercado geralCovariância = como as mudanças nos retornos de uma ação são relacionadas às mudanças nos retornos do mercadoVariância = como até agora, os pontos de dados do mercado se espalham a partir de seu valor médio \ begin {alinhado} e \ text {coeficiente beta} (\ beta) = \ frac {\ text {covariância} (R_e, R_m)} {\ text {Variance} (R_m) } \\ & \ textbf {where:} \\ & R_e = \ text {o retorno de uma ação individual} \\ & R_m = \ text {o retorno do mercado geral} \\ & \ text {Covariance} = \ text { como as mudanças nos retornos de uma ação estão} \\ & \ text {relacionadas às mudanças nos retornos do mercado} \\ & \ text {Variance} = \ text {a que distância os pontos de dados do mercado se espalham} \\ & \ text { seu valor médio} \\ \ end {alinhado} Coeficiente beta (β) = Variância (Rm) Covariância (Re, Rm) onde: Re = o retorno de um estoque individualRm = o retorno geral marketCovariance = como as mudanças nos retornos de uma ação estão relacionadas às mudanças nos retornos do mercado nce = a que distância os pontos de dados do mercado se espalham em relação ao seu valor médio
O que Beta descreve
Beta descreve a atividade dos retornos de um título, respondendo a oscilações no mercado. O beta de um título é calculado dividindo o produto da covariância dos retornos do título e os retornos do mercado pela variação dos retornos do mercado durante um período especificado.
O cálculo beta é usado para ajudar os investidores a entender se uma ação se move na mesma direção que o resto do mercado e quão volátil ou arriscada é comparada ao mercado. Para que o beta forneça informações, o "mercado" usado como referência deve estar relacionado às ações. Por exemplo, calcular o beta de um ETF de títulos usando o S&P 500 como referência não é útil porque títulos e ações são muito diferentes.
O benchmark ou retorno de mercado usado no cálculo precisa estar relacionado às ações, porque um investidor está tentando avaliar quanto risco uma ação está adicionando a um portfólio. Uma ação que se desvia muito pouco do mercado não adiciona muito risco a um portfólio, mas também não aumenta o potencial teórico para maiores retornos.
Principais Takeaways
- O coeficiente beta ou beta de uma ação é uma medida do nível de risco sistemático e sistemático de uma ação ou portfólio com base em seu desempenho anterior.
- A versão beta de uma ação individual informa ao investidor apenas teoricamente quanto risco a ação irá adicionar (ou potencialmente subtrair) a um portfólio diversificado.
- Para que o beta seja significativo, o estoque e o benchmark usados no cálculo devem estar relacionados.
- Usar o beta para escolher ações é uma das ferramentas para reduzir a volatilidade e criar um portfólio mais diversificado.
Usando o R-Squared para Beta
Para garantir que o estoque esteja sendo comparado ao valor de referência correto, ele deve ter um alto valor de R ao quadrado em relação ao valor de referência. O quadrado-R é uma medida estatística que mostra a porcentagem dos movimentos históricos dos preços de um título que podem ser explicados por movimentos em um índice de referência.
Por exemplo, um fundo negociado em bolsa de valores (ETF), como o SPDR Gold Shares (GLD), está atrelado ao desempenho do lingote de ouro. Consequentemente, um ETF de ouro teria beta baixo e R ao quadrado em relação ao S&P 500, por exemplo. Ao usar o beta para determinar o grau de risco sistemático, uma segurança com alto valor do quadrado R, em relação à sua referência, aumentaria a precisão da medição beta.
Uso do Beta pelo investidor
Uma maneira de um investidor em ações pensar no risco é dividi-lo em duas categorias. A primeira categoria é chamada de risco sistemático, que é o risco de todo o mercado em declínio. A crise financeira em 2008 é um exemplo de um evento de risco sistemático em que nenhuma diversificação poderia impedir os investidores de perder valor em suas carteiras de ações. risco sistemático também é conhecido como risco não diversificável.
Riscos não sistemáticos ou diversificáveis estão associados a um estoque individual. O anúncio surpresa de que a Lumber Liquidators (LL) estava vendendo pisos de madeira com níveis perigosos de formaldeído em 2015 é um exemplo de risco não sistemático específico para essa empresa. O risco não sistemático pode ser parcialmente mitigado por meio da diversificação.
Decifrando valores beta
Se uma ação tiver um beta de 1, 0, isso indica que sua atividade de preço está fortemente correlacionada com o mercado. Uma ação com beta de 1, 0 tem risco sistemático, mas o cálculo beta não pode detectar nenhum risco sistemático. A adição de um estoque a um portfólio com uma versão beta de 1, 0 não adiciona nenhum risco ao portfólio, mas também não aumenta a probabilidade de o portfólio fornecer um retorno excessivo.
Um valor beta inferior a 1, 0 significa que o título é teoricamente menos volátil do que o mercado, o que significa que o portfólio é menos arriscado com as ações incluídas do que sem ele. Por exemplo, os estoques de serviços públicos geralmente têm betas baixos porque tendem a se mover mais lentamente do que as médias do mercado.
Uma versão beta superior a 1, 0 indica que o preço do título é teoricamente mais volátil do que o mercado. Por exemplo, se o beta de uma ação for 1, 2, presume-se que seja 20% mais volátil que o mercado. Ações de tecnologia e small caps tendem a ter betas mais altos do que o benchmark de mercado. Isso indica que a adição de ações a um portfólio aumentará o risco do portfólio, mas também o retorno esperado.
Algumas ações ainda têm betas negativos. Um beta de -1, 0 significa que a ação está inversamente correlacionada com a referência de mercado, como se fosse uma imagem espelhada oposta das tendências da referência. As opções de venda ou ETFs inversos são projetadas para ter betas negativos, mas existem alguns grupos da indústria, como os garimpeiros, onde um beta negativo também é comum.
Beta em teoria vs. prática
O coeficiente beta assume que os retornos das ações são normalmente distribuídos de uma perspectiva estatística. No entanto, os mercados financeiros são propensos a grandes surpresas; portanto, na realidade, os retornos nem sempre são normalmente distribuídos. Portanto, o que o beta pode prever para o movimento de uma ação nem sempre é verdadeiro.
Uma ação com um beta muito baixo poderia ter variações de preços menores e ainda assim estar em tendência de baixa a longo prazo. Nesse caso, adicionar um estoque de tendência de baixa com beta baixo apenas diminui o risco em um portfólio se você definir o risco como estritamente volatilidade, e não o potencial de perdas. De uma perspectiva prática, é provável que um estoque beta baixo em uma tendência de baixa melhore o desempenho de um portfólio.
Da mesma forma, um estoque beta alto e volátil em uma direção principalmente ascendente aumentará o risco de um portfólio, mas também agregará ganhos. Os investidores que usam beta para avaliar uma ação também precisarão avaliá-la de outras perspectivas - como fatores fundamentais ou técnicos - antes de assumir que adicionarão ou removerão riscos de um portfólio.
Limitações da versão beta
Embora o beta ofereça informações úteis para avaliação de estoque, ele tem algumas falhas. O Beta é útil para determinar o risco de curto prazo de um título e para analisar a volatilidade para chegar aos custos de capital usando o CAPM. No entanto, como a estatística beta é calculada usando pontos de dados históricos, torna-se menos significativo para os investidores que procuram prever os movimentos futuros de uma ação.
Além disso, como o beta depende de dados históricos, ele não leva em consideração nenhuma nova informação no mercado, ações ou portfólio para o qual é usada. O Beta também é menos útil para investimentos de longo prazo, pois a volatilidade de uma ação pode mudar significativamente de ano para ano, dependendo do estágio de crescimento da empresa e de outros fatores.
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