Abaixo do Par
Abaixo do par é um termo que descreve um título cujo preço de mercado é negociado abaixo do seu valor nominal ou principal, geralmente $ 1.000. Como os preços dos títulos são cotados como uma porcentagem do valor nominal, um preço abaixo do par normalmente seria menor que 100.
Principais Takeaways
- O par abaixo refere-se a um preço de título que está atualmente abaixo do seu valor nominal.
- Os títulos abaixo do valor nominal são negociados com desconto e o preço será cotado abaixo de 100.
- Os títulos são negociados abaixo do par, à medida que as taxas de juros aumentam, à medida que o rating de crédito do emissor cai ou quando a oferta do título excede muito a demanda.
Compreensão abaixo do par
Um título pode ser negociado no par, acima do par ou abaixo do par. Uma negociação de títulos pelo valor nominal é simplesmente aquela que é negociada pelo valor nominal do certificado do título. Um investidor que comprar esse título receberá o valor nominal no vencimento, nada mais, nada menos.
Um título com um preço acima do par é chamado de título premium. O valor do título diminuirá lentamente ao longo da vida do título, até que esteja no mesmo valor na data de vencimento. O detentor do título receberá o valor nominal do título quando ele vencer; esse valor é menor do que o valor do título foi comprado.
Uma negociação de títulos abaixo do par é igual a uma negociação de títulos com desconto. À medida que a obrigação com desconto se aproxima da maturidade, seu valor aumenta e converge lentamente para o par ao longo de sua vida útil. No vencimento, o detentor do título recebe o valor nominal do título; esse valor é superior ao valor pelo qual o título foi adquirido.
Por exemplo, um título tem um valor nominal de US $ 1.000 impresso em seu certificado, mas está sendo vendido no mercado por US $ 920. Diz-se que esse título está sendo negociado abaixo do par. Embora o investidor pague US $ 920 para adquirir o título, ele receberá US $ 1.000 quando vencer.
Por que os títulos negociam abaixo do par
Um título pode ser negociado abaixo do par quando as taxas de juros mudam no mercado. Dado que existe uma relação inversa entre os preços dos títulos e as taxas de juros, se as taxas de juros prevalecentes aumentarem na economia, o valor de um título diminuirá. Isso ocorre porque a taxa de cupom do título agora é menor que a taxa de juros do mercado.
Em outras palavras, os investidores estão recebendo menos receita com juros do que receberiam se comprassem edições mais recentes no mercado.
Por exemplo, vamos assumir que um título foi emitido ao par. A taxa de cupom do título é de 3, 5% e a taxa de juros do mercado também é de 3, 5%. Alguns meses depois, as forças da economia elevam o preço das taxas de juros para 4, 1%. Como a taxa de cupom do título é fixada em 3, 5%, agora é mais baixa que a taxa de juros da economia. Quando um título negocia abaixo do par, seu rendimento atual (pagamento do cupom dividido pelo preço de mercado) é superior à taxa do cupom fixo.
Um título também pode ser negociado abaixo do par, se sua classificação de crédito for rebaixada. Isso reduz o nível de confiança na saúde financeira do emissor, fazendo com que o valor dos títulos caia abaixo do par. Uma agência de classificação rebaixa o crédito de um emissor depois de levar em consideração certos fatores, incluindo preocupações sobre o risco de inadimplência do emissor, deterioração das condições de negócios, crescimento econômico mais fraco e saldos de caixa em queda no balanço, entre outras coisas.
Quando houver um excesso de oferta de um título, ele será negociado abaixo do par. Se for esperado que as taxas de juros aumentem no futuro, o mercado de títulos poderá sofrer um aumento no número de títulos emitidos no tempo atual. Como os emissores de títulos tentam emprestar fundos de investidores ao menor custo possível de financiamento, eles aumentarão a oferta desses títulos com juros baixos, sabendo que os títulos emitidos no futuro podem ser financiados a uma taxa de juros mais alta. O excesso de oferta, por sua vez, reduzirá o preço dos títulos abaixo do par.
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