Risco de Base
Risco de base é o risco financeiro de que a compensação de investimentos em uma estratégia de hedge não sofrerá mudanças de preço em direções totalmente opostas uma da outra. Essa correlação imperfeita entre os dois investimentos cria o potencial de ganhos ou perdas excessivos em uma estratégia de hedge, adicionando risco à posição.
Compreendendo o risco básico
Os veículos de deslocamento são geralmente similares em estrutura aos investimentos sendo cobertos, mas ainda são diferentes o suficiente para causar preocupação. Por exemplo, na tentativa de proteção contra um título de dois anos com a compra de futuros de letras do Tesouro, existe o risco de a letra do Tesouro e o título não flutuarem de forma idêntica.
Para quantificar a quantia do risco base, o investidor precisa simplesmente pegar o preço de mercado atual do ativo que está sendo coberto e subtrair o preço futuro do contrato. Por exemplo, se o preço do petróleo é de US $ 55 por barril e o contrato futuro usado para proteger essa posição custa US $ 54, 98, a base é de US $ 0, 02. Quando grandes quantidades de ações ou contratos estão envolvidos em uma negociação, o valor total em dólares, em ganhos ou perdas, do risco base pode ter um impacto significativo.
Principais Takeaways
- Risco de base é o risco potencial que surge de descasamentos em uma posição de hedge.
- O risco básico ocorre quando um hedge é imperfeito, de modo que as perdas em um investimento não são exatamente compensadas pelo hedge.
- Certos investimentos não possuem bons instrumentos de hedge, tornando o risco de base mais uma preocupação do que com outros ativos.
Outras formas de risco de base
Outra forma de risco básico é conhecida como risco de base local. Isso é observado nos mercados de commodities quando um contrato não tem o mesmo ponto de entrega que o vendedor da mercadoria precisa. Por exemplo, um produtor de gás natural na Louisiana tem risco de base local, se decidir cobrir seu risco de preço com contratos a serem entregues no Colorado. Se os contratos da Louisiana estão sendo negociados a US $ 3, 50 por milhão de unidades térmicas britânicas (MMBtu) e os contratos do Colorado estão sendo negociados a US $ 3, 65 / MMBtu, o risco da base local é de US $ 0, 15 / MMBtu.
O risco de produto ou base de qualidade surge quando um contrato de um produto ou qualidade é usado para proteger outro produto ou qualidade. Um exemplo frequentemente usado disso é o combustível de aviação sendo coberto com petróleo bruto ou diesel de baixo teor de enxofre, porque esses contratos são muito mais líquidos do que os derivados do próprio combustível de aviação. As empresas que fazem essas operações geralmente estão bem cientes do risco de base do produto, mas aceitam de bom grado o risco, em vez de não fazer hedge.
O risco de base do calendário surge quando uma empresa ou investidor cobre uma posição com um contrato que não expira na mesma data que a posição que está sendo coberta. Por exemplo, os futuros de gasolina RBOB na Bolsa Mercantil de Nova York (NYMEX) expiram no último dia do mês anterior à entrega. Portanto, um contrato a ser entregue em maio expira em 30 de abril. Embora essa discrepância possa durar apenas um curto período de tempo, o risco básico ainda existe.
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