American Depositary Receipt - ADR
Um American Depositary Receipt (ADR) é um certificado negociável emitido por um banco depositário dos EUA que representa um número especificado de ações - ou apenas uma ação - investimento em ações de uma empresa estrangeira. O ADR negocia nos mercados dos EUA como qualquer ação seria negociada.
Os ADRs representam uma maneira viável e líquida de os investidores dos EUA comprarem ações de empresas no exterior. As empresas estrangeiras também se beneficiam dos ADRs, pois facilitam a atração de investidores e capital americanos - sem o incômodo e as despesas de se listarem nas bolsas de valores dos EUA. Os certificados também fornecem acesso a empresas listadas no exterior que não estariam abertas ao investimento nos EUA.
1:57Introdução aos ADRs dos American Depository Receipts
O básico de um American Depositary Receipt - ADR
Os ADRs são denominados em dólares norte-americanos, com o título subjacente mantido por uma instituição financeira dos EUA no exterior. Os detentores de ADRs não precisam realizar transações comerciais em moeda estrangeira ou se preocupar em trocar moedas no mercado cambial. Esses títulos são compensados pelos sistemas de liquidação dos EUA.
Para oferecer ADRs, um banco dos EUA comprará ações em moeda estrangeira. O banco manterá as ações como estoque e emitirá um ADR para negociação doméstica. Os ADRs são listados na Bolsa de Nova York (NYSE), na American Stock Exchange (AMEX) ou na Nasdaq, mas também são vendidos sem receita (OTC).
Os bancos dos EUA exigem que empresas estrangeiras lhes forneçam informações financeiras detalhadas. Esse requisito facilita para os investidores americanos avaliar a saúde financeira de uma empresa.
Principais Takeaways
- Um American Depositary Receipt (ADR) é um certificado emitido por um banco americano que representa ações em ações estrangeiras.
- Os ADRs são negociados nas bolsas de valores americanas.
- Os ADRs e seus dividendos são cotados em dólares americanos.
- Os ADRs representam uma maneira fácil e líquida de os investidores dos EUA possuírem ações estrangeiras.
Tipos de ADRs
Os recibos de depósito americanos vêm em duas categorias básicas:
- Um banco emite um ADR patrocinado em nome da empresa estrangeira. O banco e o negócio firmam um acordo legal. Normalmente, a empresa estrangeira arca com os custos de emissão de um ADR e de manter o controle sobre ele. Enquanto o banco irá lidar com as transações com os investidores. Os ADRs patrocinados são categorizados de acordo com o grau em que a empresa estrangeira cumpre os regulamentos da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) e os procedimentos contábeis americanos.
- Um banco também emite um ADR não patrocinado. No entanto, este certificado não possui envolvimento direto, participação ou mesmo permissão da empresa estrangeira. Teoricamente, poderia haver vários ADRs não patrocinados para a mesma empresa estrangeira, emitidos por diferentes bancos dos EUA. Essas diferentes ofertas também podem oferecer dividendos variados. Nos programas patrocinados, existe apenas um ADR emitido pelo banco que trabalha com a empresa estrangeira.
Uma diferença principal entre os dois tipos de ADRs é onde os investidores podem comprá-los. Todos, exceto o nível mais baixo de ADRs patrocinados, registram-se na SEC e negociam nas principais bolsas de valores dos EUA. Os ADRs não patrocinados serão negociados apenas no mercado de balcão. Além disso, os ADRs não patrocinados nunca incluem direitos de voto.
ADRs são adicionalmente categorizados em três níveis, dependendo da extensão em que a empresa estrangeira acessou os mercados dos EUA:
- Nível I - Esse é o tipo mais básico de ADR em que empresas estrangeiras não se qualificam ou não querem que seus ADR sejam listados em uma bolsa. Este tipo de ADR pode ser usado para estabelecer uma presença comercial, mas não para levantar capital. Os ADRs de nível I são encontrados apenas no mercado de balcão e têm os requisitos mais baixos da Securities and Exchange Commission (SEC) - e são tipicamente altamente especulativos. Embora sejam mais arriscados para os investidores do que outros tipos de ADRs, são uma maneira fácil e barata para uma empresa estrangeira avaliar os juros de seus valores mobiliários nos EUA.
- Nível II - Como os ADRs de Nível I, os ADRs de Nível II podem ser usados para estabelecer uma presença comercial em uma bolsa de valores e não podem ser usados para aumentar o capital. Os ADRs de nível II têm requisitos ligeiramente mais da SEC do que os ADRs de nível I, mas obtêm maior visibilidade e volume de negócios.
- Nível III - ADRs de nível III são os mais prestigiados dos três níveis de ADR. Com isso, um emissor flutua uma oferta pública de ADRs em uma bolsa nos EUA. Eles podem ser usados para estabelecer uma presença comercial substancial nos mercados financeiros dos EUA e levantar capital para o emissor estrangeiro. Eles estão sujeitos a relatórios completos com a SEC.
Preços e Custos de American Depositary Receipt
Um ADR pode representar as ações subjacentes em uma base por uma, uma fração de uma ação ou várias ações da empresa subjacente. O banco depositário estabelecerá a proporção de ADRs dos EUA por ação do país de origem em um valor que eles achem que será atraente para os investidores. Se o valor de um ADR for muito alto, isso poderá deter alguns investidores. Por outro lado, se for muito baixo, os investidores podem pensar que os títulos subjacentes se assemelham a estoques de centavo mais arriscados.
O preço de um ADR geralmente é paralelo ao das ações da empresa em sua bolsa de valores. Por exemplo, a British Petroleum (BP) possui um ADR, que é negociado na NYSE. 17 de abril de 2019, fechou em US $ 44, 62. Nesse caso, cada ADR representa seis ações da BP. O preço real das ações individuais é de US $ 7, 43. Por outro lado, na Bolsa de Londres para o mesmo fechamento, as ações da empresa terminaram o dia em 572 pence por ação - cerca de US $ 7, 46 em dólares americanos.
Os detentores de ADRs realizam quaisquer dividendos e ganhos de capital em dólares americanos. No entanto, os pagamentos de dividendos são líquidos de despesas de conversão de moedas e impostos estrangeiros. Normalmente, o banco retém automaticamente o valor necessário para cobrir despesas e impostos estrangeiros. Como essa é a prática, os investidores americanos precisariam buscar um crédito no IRS ou um reembolso junto à autoridade tributária do governo estrangeiro para evitar a dupla tributação em quaisquer ganhos de capital realizados.
Prós
Fácil de rastrear e negociar
Denominado em dólares
Disponível através de corretores dos EUA
Diversificação do portfólio de ofertas
Contras
Pode enfrentar dupla tributação
Seleção limitada de empresas
ADRs não patrocinados podem não ser compatíveis com SEC
Os investidores podem incorrer em taxas de conversão de moeda
História dos American Depositary Receipts - ADRs
Antes da introdução dos recibos de depósitos americanos na década de 1920, os investidores americanos que desejavam ações de uma empresa listada fora dos EUA só podiam fazê-lo em bolsas internacionais - uma opção irrealista para o indivíduo médio naquela época.
Embora seja mais fácil na era digital contemporânea, a compra de ações em bolsas internacionais ainda apresenta desvantagens em potencial. Um obstáculo particularmente assustador são as questões de câmbio. Outra desvantagem importante está nas diferenças regulatórias entre as bolsas americanas e estrangeiras.
Antes de investir em uma empresa de capital internacional, os investidores dos EUA precisam se familiarizar com os diferentes regulamentos da autoridade financeira, ou podem correr o risco de entender mal informações importantes, como as informações financeiras da empresa. Eles também podem precisar criar uma conta estrangeira, pois nem todos os corretores domésticos podem negociar internacionalmente.
Os ADRs foram desenvolvidos devido às complexidades envolvidas na compra de ações em países estrangeiros e às dificuldades associadas à negociação a diferentes preços e valores de moeda. Os ADRs permitem que os bancos dos EUA comprem uma grande quantidade de ações de uma empresa estrangeira, agrupem as ações em grupos e as reemitam nas bolsas de valores dos Estados Unidos - a saber, a New York Stock Exchange e a NASDAQ. A empresa antecessora do JP Morgan (JPM), Guaranty Trust Co., foi pioneira no conceito de ADR. Em 1927, criou e lançou o primeiro ADR, permitindo que investidores americanos comprassem ações da famosa varejista britânica Selfridges e ajudando a loja de luxo a entrar nos mercados globais. O ADR foi listado na New York Curb Exchange (o precursor da American Stock Exchange). Alguns anos depois, em 1931, o banco lançou o primeiro ADR patrocinado pela companhia musical britânica Electrical & Musical Industries (também conhecida como EMI), a eventual casa dos Beatles. Hoje, o JP Morgan e outro banco americano - BNY Mellon - continuam envolvidos ativamente nos mercados de ADR.
Exemplo de ADRs no mundo real
Entre 1988 e 2018, a fabricante alemã de automóveis Volkswagen AG negociou OTC nos EUA como um ADR patrocinado sob o código VLKAY. 13 de agosto de 2018, a Volkswagen encerrou seu programa de ADR. No dia seguinte, o JP Morgan estabeleceu um ADR não patrocinado para a Volkswagen, agora negociado sob o código VWAGY.
Os investidores que possuíam os antigos ADRs da VLKAY tiveram a opção de sacar, trocar os ADRs por ações reais das ações da Volkswagen - negociando em bolsas alemãs - ou trocá-los pelos novos VWAGY ADRs.
Compare contas de investimento Nome do provedor Descrição Divulgação do anunciante × As ofertas que aparecem nesta tabela são de parcerias das quais a Investopedia recebe remuneração.