Barbell
A barra é uma estratégia de investimento aplicável principalmente a uma carteira de renda fixa. Seguindo um método de barra, metade da carteira contém títulos de longo prazo e a outra metade possui títulos de curto prazo. A “barra” recebe esse nome porque a estratégia de investimento parece uma barra com títulos fortemente ponderados nas duas extremidades do cronograma de vencimentos. O gráfico mostrará um grande número de participações de curto prazo e vencimentos de longo prazo, mas pouco ou nada em participações intermediárias.
Barbells Explained
A estratégia de barra terá uma carteira composta por títulos de curto e longo prazo, sem títulos intermediários. Os títulos de curto prazo são considerados títulos com vencimentos de cinco anos ou menos, enquanto os títulos de longo prazo têm vencimentos de 10 anos ou mais. Os títulos de longo prazo geralmente pagam rendimentos mais altos - taxas de juros - para compensar o investidor pelo risco do longo período de detenção.
No entanto, todos os títulos prefixados têm risco de taxa de juros, que ocorre quando as taxas de juros do mercado estão subindo em comparação com o título de taxa prefixada. Como resultado, um detentor de títulos pode obter um rendimento mais baixo comparado ao mercado em um ambiente de taxas crescentes. Os títulos de longo prazo apresentam maior risco de taxa de juros do que os títulos de curto prazo. Como os investimentos de curto prazo na maturidade permitem ao investidor reinvestir com mais frequência, os títulos com classificação comparável carregam o rendimento mais baixo com os requisitos de participação mais curtos.
Principais Takeaways
- A barra é uma estratégia de carteira de renda fixa, onde metade das participações são instrumentos de curto prazo e a outra metade possui participações de longo prazo.
- A estratégia de barra permite que os investidores aproveitem as taxas atuais investindo em títulos de curto prazo e obtenham rendimentos mais altos ao manter títulos de longo prazo.
- A estratégia de barra também pode misturar ações e títulos.
- Existem vários riscos associados ao uso de uma estratégia de barra.
Alocação de ativos com a estratégia Barbell
A noção tradicional da estratégia de barra exige que os investidores mantenham investimentos de renda fixa muito seguros. No entanto, a alocação pode ser misturada entre ativos arriscados e de baixo risco. Além disso, as ponderações - o impacto geral de um ativo em todo o portfólio - para os títulos de ambos os lados da barra não precisam ser fixadas em 50%. Ajustes na proporção de cada extremidade podem mudar conforme as condições do mercado exigirem.
A estratégia da barra pode ser estruturada usando carteiras de ações com metade da carteira ancorada em títulos e a outra metade em ações. A estratégia também poderia ser estruturada para incluir ações menos arriscadas, como empresas grandes e estáveis, enquanto a outra metade da barra poderia estar em ações mais arriscadas, como ações de mercados emergentes.
Obtendo o melhor dos dois mundos bond
A estratégia de barra tenta obter o melhor dos dois mundos, permitindo que os investidores invistam em títulos de curto prazo, aproveitando as taxas atuais e mantendo títulos de longo prazo que pagam altos rendimentos. Se as taxas de juros subirem, o investidor de títulos terá menos risco de taxa de juros, uma vez que os títulos de curto prazo serão rolados ou reinvestidos em novos títulos de curto prazo a taxas mais altas.
Por exemplo, suponha que um investidor possua um título de 2 anos que pague um rendimento de 1%. As taxas de juros do mercado aumentam, de modo que os atuais títulos de 2 anos agora rendem 3%. O investidor permite que o bônus de 2 anos existente amadureça e usa esses recursos para comprar uma nova emissão, pagando bônus de 2 anos que retorne o rendimento de 3%. Quaisquer títulos de longo prazo mantidos na carteira do investidor permanecem intocados até o vencimento.
Como resultado, uma estratégia de investimento com barra é uma forma ativa de gerenciamento de portfólio, pois requer monitoramento frequente. Os títulos de curto prazo devem ser rolados continuamente para outros instrumentos de curto prazo à medida que vencem.
A estratégia de barra também oferece diversificação e reduz o risco, mantendo o potencial de obter retornos mais altos. Se as taxas subirem, o investidor terá a oportunidade de reinvestir o produto dos títulos de curto prazo a taxas mais altas.
Os títulos de curto prazo também fornecem liquidez ao investidor e flexibilidade para lidar com emergências, uma vez que vencem com frequência.
Prós
Reduz o risco de taxa de juros, pois os títulos de curto prazo podem ser reinvestidos em um ambiente de taxas crescentes
Inclui títulos de longo prazo, que geralmente oferecem rendimentos mais altos do que títulos de curto prazo
Oferece diversificação entre vencimentos de curto e longo prazo
Pode ser personalizado para armazenar uma combinação de ações e títulos
Contras
O risco de taxa de juros pode ocorrer se os títulos de longo prazo pagarem rendimentos mais baixos do que o mercado
Os títulos de longo prazo mantidos até o vencimento amarram os fundos e limitam o fluxo de caixa
Existe risco de inflação se os preços subirem mais rapidamente do que o rendimento da carteira
Misturar ações e títulos pode aumentar o risco e a volatilidade do mercado
Riscos da Estratégia Barbell
A estratégia de barra ainda apresenta algum risco de taxa de juros, embora o investidor esteja mantendo títulos de longo prazo com rendimentos mais altos que os vencimentos mais curtos. Se esses títulos de longo prazo foram comprados quando os rendimentos foram baixos e as taxas aumentam posteriormente, o investidor fica preso com títulos de 10 a 30 anos com rendimentos muito inferiores aos do mercado. O investidor deve esperar que o rendimento dos títulos seja comparável ao mercado a longo prazo. Alternativamente, eles podem perceber a perda, vender o título de menor rendimento e comprar um substituto pagando o maior rendimento.
Além disso, como a estratégia de barra não investe em títulos de médio prazo com vencimentos intermediários de 5 a 10 anos, os investidores podem perder se as taxas forem mais altas para esses vencimentos. Por exemplo, os investidores estariam detendo títulos de 2 e 10 anos, enquanto os títulos de 5 ou 7 anos podem estar pagando rendimentos mais altos.
Todos os títulos possuem risco inflacionário. A inflação é um conceito econômico que mede a taxa que uma cesta de bens e serviços padrão aumenta durante um período específico. Embora seja possível encontrar títulos de taxa variável, na maioria dos casos, eles são títulos de taxa fixa. Os títulos de taxa fixa podem não acompanhar a inflação. Imagine que a inflação suba 3%, mas o detentor do título tenha títulos pagando 2%, em termos reais, eles terão uma perda líquida de 1%.
Finalmente, os investidores também enfrentam risco de reinvestimento, o que ocorre quando as taxas de juros do mercado estão abaixo do que estavam ganhando com suas dívidas. Nesse caso, digamos que o investidor estava recebendo juros de 3% em uma nota que venceu e devolveu o principal. As taxas de mercado caíram para 2%. Agora, o investidor não será capaz de encontrar títulos de reposição que pagam o retorno mais alto de 3% sem procurar títulos mais arriscados e com menos crédito.
Exemplo do mundo real da estratégia de barra
Como exemplo, digamos que uma barra de alocação de ativos consiste em 50% de investimentos seguros e conservadores, como títulos do Tesouro em uma ponta e 50% em ações na outra ponta.
Suponha que o sentimento do mercado tenha se tornado cada vez mais positivo no curto prazo e é provável que o mercado esteja no início de um rali amplo. Os investimentos na extremidade agressiva - patrimônio líquido - da barra têm bom desempenho. À medida que o rally prossegue e o risco de mercado aumenta, o investidor pode perceber seus ganhos e reduzir a exposição ao lado de alto risco da barra. Talvez eles vendam uma parcela de 10% das participações acionárias e alocem os recursos aos títulos de renda fixa de baixo risco. A alocação ajustada agora é de 40% a 60% de títulos.
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