Empréstimo consecutivo
Um empréstimo consecutivo, também conhecido como empréstimo paralelo, ocorre quando duas empresas em países diferentes tomam empréstimos compensando valores entre si na moeda uma da outra como uma proteção contra o risco cambial. Enquanto as moedas permanecem e as taxas de juros (com base nas taxas comerciais de cada localidade) permanecem separadas, cada empréstimo terá a mesma data de vencimento.
As empresas poderiam realizar a mesma estratégia de hedge negociando nos mercados de moedas, dinheiro ou futuros, mas os empréstimos consecutivos podem ser mais convenientes. Atualmente, os swaps de moeda e instrumentos similares substituíram amplamente os empréstimos consecutivos. Mesmo assim, esses instrumentos ainda facilitam o comércio internacional.
Como funciona um empréstimo consecutivo
Normalmente, quando uma empresa precisa de acesso a dinheiro em outra moeda, ela a negocia no mercado de moedas. Mas como o valor de algumas moedas pode variar bastante, uma empresa pode inesperadamente acabar pagando muito mais por uma determinada moeda do que esperava. As empresas com operações no exterior podem tentar reduzir esse risco com um empréstimo consecutivo.
Os benefícios dos empréstimos consecutivos incluem o hedge nas moedas exatas necessárias. Somente as principais moedas negociam nos mercados futuros ou têm liquidez suficiente nos mercados à vista para facilitar o comércio eficiente. Os empréstimos consecutivos geralmente envolvem moedas instáveis ou negociadas com baixa liquidez. A alta volatilidade nessas negociações cria uma maior necessidade entre as empresas nesses países de mitigar seu risco cambial.
Os empréstimos consecutivos geralmente envolvem moedas instáveis ou negociadas com baixa liquidez.
Exemplo de empréstimo consecutivo
Um exemplo seria uma empresa americana que desejasse abrir um escritório europeu e uma empresa européia que desejasse abrir um escritório americano. A empresa americana pode emprestar à empresa europeia US $ 1 milhão para leasing inicial e outros custos. Este empréstimo é calculado em dólares americanos. Simultaneamente, a empresa européia empresta à empresa americana o equivalente a US $ 1 milhão em euros à taxa de câmbio atual para ajudar com seus custos de leasing e outros. Como os dois empréstimos são feitos nas moedas locais, não há risco de moeda (o risco de que as taxas de câmbio entre as duas moedas oscilem amplamente) quando os empréstimos são reembolsados.
Outro exemplo seria o financiamento de uma empresa canadense através de um banco alemão. A empresa está preocupada com a alteração do valor do dólar canadense em relação ao euro. Portanto, a empresa e o banco criam um empréstimo consecutivo, pelo qual a empresa deposita US $ 1 milhão no banco, e o banco (usando o depósito como garantia) empresta à empresa US $ 1 milhão em euros com base no atual taxa de câmbio.
A empresa e o banco concordam com um prazo de um ano no empréstimo e uma taxa de juros de 4%. Quando o prazo do empréstimo termina, a empresa reembolsa o empréstimo à taxa fixa acordada no início do prazo do empréstimo, garantindo assim o risco cambial durante o prazo do empréstimo.
Riscos de empréstimos consecutivos
A maioria dos empréstimos consecutivos vence dentro de 10 anos devido aos riscos inerentes. O maior risco nesses contratos é a responsabilidade assimétrica, a menos que esteja especificamente coberto no contrato de empréstimo consecutivo. Esse passivo surge quando uma parte inadimplente no empréstimo, deixando a outra parte ainda responsável pelo reembolso.
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