Papel Comercial com Ativos (ABCP)
Um papel comercial lastreado em ativos (ABCP) é um veículo de investimento de curto prazo com prazo de vencimento que normalmente é entre 90 e 270 dias. Um banco ou outra instituição financeira normalmente emite o próprio título. As notas são lastreadas por ativos físicos, como contas a receber de clientes, e geralmente são usadas para necessidades de financiamento de curto prazo.
Compreendendo o papel comercial com base em ativos (ABCP)
O papel comercial (CP) é uma garantia do mercado monetário emitida por grandes empresas para arrecadar dinheiro para cumprir obrigações de curto prazo. Com prazo de vencimento fixo inferior a um ano, o papel comercial atua como uma nota promissória que é garantida apenas pelo alto rating de crédito da empresa emissora. Os investidores compram a nota com desconto para o valor nominal e são reembolsados com o valor nominal integral do título no vencimento. Como os papéis comerciais padrão não são apoiados por garantias, apenas as empresas com excelentes classificações de crédito de uma agência de classificação de crédito reconhecida poderão vender papéis comerciais a um preço razoável. Um tipo de papel comercial apoiado por outros ativos financeiros é chamado papel comercial apoiado em ativos.
O papel comercial lastreado em ativos (ABCP) é um título de curto prazo do mercado monetário emitido por um veículo para uso específico (SPV) ou conduíte, estabelecido por uma instituição financeira patrocinadora. A data de vencimento de um ABCP é fixada em não mais que 270 dias e emitida com juros ou desconto. A nota é garantida por garantias, que incluem pagamentos futuros a serem feitos com cartões de crédito, empréstimos para automóveis, empréstimos para estudantes e obrigações de dívida colateralizada (CDOs). Esses pagamentos esperados são coletivamente conhecidos como recebíveis. O produto de uma emissão do ABCP é usado principalmente para obter participações em vários tipos de ativos, por meio de transações de compra de ativos ou empréstimos garantidos.
Uma empresa ou banco que busca aumentar a liquidez pode vender recebíveis para um SPV ou outros conduítes, que, por sua vez, os emitirão a seus investidores como papel comercial. O papel comercial é respaldado pelas entradas de caixa esperadas dos recebíveis. À medida que os recebíveis são cobrados, espera-se que os originadores repassem os recursos ao canal, responsável por desembolsar os fundos gerados pelos recebíveis para os detentores de notas da ABCP. Durante a vida do investimento, a instituição financeira patrocinadora que montou o conduíte é responsável por monitorar desenvolvimentos que possam afetar o desempenho e a qualidade de crédito dos ativos no SPV. O patrocinador garante que os investidores da ABCP recebam seus pagamentos de juros e principal quando o título vencer.
Os pagamentos de juros feitos aos investidores da ABCP são originários do conjunto de ativos que apóiam o título, por exemplo, pagamentos mensais de empréstimos para automóveis. Quando o papel garantido amadurece, o investidor recebe um pagamento do principal financiado pela cobrança dos ativos do crédito, pela emissão do novo ABCP ou acessando a facilidade de liquidez do crédito.
Embora a maioria dos programas ABCP emita papel comercial como seu principal passivo, as fontes de financiamento têm sido extensivamente diversificadas ultimamente para incluir outros tipos de dívida, como notas de médio prazo, papel comercial extensível e dívida subordinada para fornecer aprimoramento de crédito.
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