Uma introdução à negociação de futuros de prata
Depois do ouro, a prata é a mercadoria de metal precioso mais investida. Durante séculos, a prata tem sido usada como moeda, joias e como opção de investimento a longo prazo. Vários instrumentos à base de prata estão disponíveis hoje para negociação e investimento. Isso inclui futuros de prata, opções de prata, ETFs de prata ou produtos de balcão, como fundos mútuos baseados em prata. Este artigo discute a negociação de futuros de prata - como funciona, como é normalmente usada pelos investidores e o que você precisa saber antes da negociação.
O básico
Para entender o básico da negociação de futuros de prata, vamos começar com um exemplo de um fabricante de medalhas de prata que ganhou o contrato para fornecer medalhas de prata para um próximo evento esportivo. O fabricante precisará de 1.000 onças de prata em seis meses para fabricar as medalhas necessárias a tempo. Ele verifica os preços da prata e vê que a prata está sendo negociada hoje a US $ 10 por onça. O fabricante pode não conseguir comprar a prata hoje porque ele não tem dinheiro, ele tem problemas com armazenamento seguro ou outros motivos. Naturalmente, ele está preocupado com o possível aumento dos preços da prata nos próximos seis meses. Ele quer se proteger contra qualquer aumento futuro de preço e deseja bloquear o preço de compra para cerca de US $ 10. O fabricante pode celebrar um contrato futuro de prata para resolver alguns de seus problemas. O contrato pode expirar em seis meses e garantir ao fabricante o direito de comprar prata a US $ 10, 1 por onça. A compra (assumindo a posição longa) de um contrato de futuros permite que ele prenda o preço futuro.
Por outro lado, um proprietário de uma mina de prata espera que 1.000 onças de prata sejam produzidas a partir dela em seis meses. Ela está preocupada com o preço da prata em queda (abaixo de US $ 10 a onça). O proprietário da mina de prata pode se beneficiar vendendo (assumindo uma posição vendida) o contrato futuro de prata acima mencionado, disponível hoje em US $ 10, 1. Isso garante que ela poderá vender sua prata pelo preço estabelecido.
Suponha que esses dois participantes assinem um contrato futuro de prata com um preço fixo de US $ 10, 1 por onça. No término do contrato, seis meses depois, pode ocorrer o seguinte, dependendo do preço à vista (preço atual de mercado ou CMP) da prata. Percorreremos vários cenários possíveis.
Preço spot de prata (CMP) | Comprador de futuros (detentor de posição longa) | Vendedor de futuros (detentor de posição curta) |
US $ 13 (sobe) | Benefícios : A posição comprada (compra) no futuro de prata permite que ele ganhe (Preço à vista atual - preço futuro = $ 13 - $ 10, 1) = $ 2, 9. Ele pode comprar prata por US $ 10, 1 por onça. Sem uma posição futura comprada, ele teria que comprar prata ao preço atual de US $ 13 por onça, levando a uma perda. | Perde : Sofre uma perda de (preço de futuros CMP = $ 13 - $ 10, 1 =) $ 2, 9 na posição futura. Vende prata a US $ 10, 1 por onça. Sem assumir a posição vendida no mercado futuro, ela teria vendido sua prata pelo preço atual de mercado de US $ 13, levando a um preço de venda mais alto. No entanto, o objetivo da proteção de preço desejada é alcançado com os futuros. |
US $ 10, 1 (mesmo nível) | Sem lucro, sem perda A posição futura não gera nenhum lucro / perda. O comprador pode comprar prata a preço de mercado a US $ 10, 1, que é o nível de preço desejado. | Sem lucro, sem perda A posição futura não gera nenhum lucro / perda. O vendedor pode vender prata a preço de mercado a US $ 10, 1, que é o nível de preço desejado. |
US $ 8 (declínios) | Perde (mas alcança a proteção de preço desejada): Sofre uma perda de (preço futuro - CMP = $ 10, 1 - $ 8 =) $ 2, 1 na posição futura. Compra prata pelo preço mais alto de US $ 10, 1 por onça. Sem assumir a posição comprada no mercado futuro, ele teria comprado prata ao preço atual de mercado de US $ 8, levando a benefícios de custos mais baixos. | Benefícios : A posição vendida (vendida) no futuro de prata permite que ele ganhe (preço futuro - CMP = $ 10, 1 - $ 8) = $ 2, 1. Ela pode vender prata a um preço mais alto de US $ 10, 1 por onça. Sem assumir a posição vendida no mercado futuro, ela teria vendido sua prata pelo preço atual de mercado de US $ 8, levando a uma perda. |
Em todos os casos acima, o comprador / vendedor consegue comprar / vender prata nos níveis de preço desejados.
Este é um exemplo típico de hedge - alcançar proteção de preços e, portanto, gerenciar o risco usando contratos futuros de prata. A maioria das negociações de futuros destina-se a fins de hedge. Além disso, especulação e arbitragem são outras duas atividades de negociação que mantêm a negociação de futuros de prata líquida. Os especuladores assumem posições longas / curtas no prazo de futuros de prata para se beneficiarem dos movimentos de preços esperados, enquanto os árbitros tentam capitalizar pequenos diferenciais de preços existentes nos mercados a curto prazo.
Negociação de futuros de prata do mundo real
Embora o exemplo acima for uma boa demonstração do uso de hedge e negociação de futuros de prata, no mundo real, a negociação funciona de maneira um pouco diferente. Os contratos futuros de prata estão disponíveis para negociação em várias bolsas em todo o mundo com especificações padrão. Vamos ver como a negociação de prata funciona na Comex Exchange (parte do grupo Chicago Mercantile Exchange (CME)).
A Comex Exchange oferece contrato futuro de prata padrão para negociação em três variantes classificadas pela quantidade de onças troy de prata (1 onça troy é 31, 1 gramas).
- cheio (5.000 onças troy de prata)
- miNY (2.500 onças troy)
- micro (1.000 onças troy)
Uma cotação de preço de US $ 15, 7 para um contrato completo de prata (no valor de 5.000 onças troy) terá o valor total do contrato de US $ 15, 7 x 5.000 = $ 78.500.
A negociação de futuros está disponível com alavancagem (ou seja, permite que um negociador assuma uma posição que é várias vezes a quantidade de capital disponível). Um contrato futuro de prata completo requer um valor fixo de margem de preço de US $ 12.375. Isso significa que é necessário manter uma margem de apenas US $ 12.375 (em vez do custo real de US $ 78.500 no exemplo acima) para assumir uma posição em um contrato futuro de prata completo.
Como o valor total da margem do contrato futuro de US $ 12.375 ainda pode ser maior do que alguns traders estão acostumados, os contratos miNY e os microcontratos estão disponíveis em margens mais baixas em proporções equivalentes. O contrato miNY (metade do tamanho do contrato completo) requer uma margem de US $ 6.187, 50 e o micro contrato (um quinto do tamanho de um contrato completo) exige uma margem de US $ 2.475.
Cada contrato é respaldado por prata refinada física (barras), que é avaliada quanto à finura de 0, 9999 e carimbada e serializada por um refinador listado e aprovado pela bolsa.
Processo de liquidação para futuros de prata
A maioria dos comerciantes (especialmente os de curto prazo) geralmente não se preocupa com o mecanismo de entrega. Eles somam suas posições longas / curtas em futuros de prata antes do vencimento e se beneficiam da liquidação em dinheiro.
Aqueles que mantiverem suas posições até o vencimento receberão ou entregarão (com base em se são o comprador ou o vendedor) uma quantidade de 5.000 onças. Garantia de prata COMEX para um futuro de prata em tamanho real com base em suas posições futuras longas ou curtas, respectivamente. Um mandado dá ao titular a propriedade de barras de prata equivalentes nos depositários designados.
No caso de contratos miNY (2.500 onças) e micro (1.000 onças), o trader recebe ou deposita ACE (Acumulated Certificate of Exchange), que representa 50% e 20%, respectivamente, de um mandado de prata padrão em tamanho normal. O detentor pode acumular ACEs (dois por miNY ou cinco por micro) para obter um mandado de prata COMEX de 5.000 onças.
Papel da Bolsa na Negociação de Futuros de Prata
O comércio a termo de prata existe há séculos. Na sua forma mais simples, são apenas dois indivíduos que concordam com um preço futuro da prata e prometem liquidar o comércio em uma data de vencimento definida. No entanto, a negociação a termo não é padrão. Portanto, está cheio de risco de inadimplência da contraparte. ( Relacionado Qual é a diferença entre contratos a termo e futuros?)
A negociação de futuros de prata por meio de uma bolsa de valores fornece o seguinte:
- Padronização para produtos comerciais (como as designações de tamanho de contratos completos, miNY ou microprata)
- Um mercado seguro e regulamentado para o comprador e o vendedor interagirem
- Proteção contra risco de contraparte
- Um mecanismo eficiente de descoberta de preços
- Listagem de datas futuras por 60 meses, o que permite o estabelecimento de uma curva de preços a prazo e, portanto, uma descoberta de preços eficiente
- Oportunidades de especulação e arbitragem que não exigem posse obrigatória de prata física pelo comerciante, mas oferecem a oportunidade de se beneficiar de diferenciais de preço
- Tomando posições vendidas, tanto para fins de hedge quanto para negociação
- Horas de negociação suficientemente longas (até 22 horas para futuros de prata), oferecendo amplas oportunidades de negociação
Participantes do mercado de prata no mercado futuro
A prata tem sido um metal precioso estabelecido em fluxos duplos:
• É um metal precioso para investimento
• Possui usos industriais e comerciais em muitos produtos
Isso faz da prata uma mercadoria de alto interesse para uma variedade de participantes do mercado que negociam ativamente futuros de prata com a finalidade de hedge ou proteção de preços. Os principais players do mercado futuro de prata incluem:
• A indústria de mineração
• Refinarias
• Empresas elétricas e eletrônicas
• empresas de fotografia
• empresas de jóias
• indústria automobilística
• fabricantes de equipamentos de energia solar
Os participantes acima negociam principalmente futuros de prata para fins de hedge, visando obter proteção de preços e gerenciamento de riscos.
Outra fonte de grande participação nos mercados futuros de prata é o setor financeiro. Esses jogadores também podem participar das oportunidades de especulação e arbitragem e incluem:
Bancos
• Fundos de hedge e fundos mútuos
• Empresas comerciais proprietárias
• Formadores de mercado e comerciantes individuais
Fatores que afetam os preços futuros de prata
Nos últimos anos, observamos níveis muito altos de volatilidade nos preços da prata, possivelmente levando a prata além dos limites geralmente percebidos para as classes de ativos seguros. Isso faz da prata uma mercadoria altamente volátil para o comércio.
Por volta de 1990, a demanda industrial por prata representava cerca de 39% da demanda total. O restante foi para fins de investimento. Atualmente, a demanda industrial consiste em mais da metade da demanda total. Esse aumento da demanda industrial é o principal fator para o aumento da volatilidade nos preços da prata. Uma recessão ou desaceleração da demanda industrial reduziria os preços da prata.
Por outro lado, muitas situações podem aumentar a demanda por prata e levar a preços mais altos. Uma expansão da indústria eletrônica e automobilística levaria a uma maior demanda de prata. O aumento do preço do petróleo também pode aumentar a demanda por prata, forçando o uso de energia alternativa, como a solar. Equipamento de energia solar usa prata. Para tentar prever futuros preços da prata, os investidores devem considerar o seguinte:
A linha inferior
A prata tem sido uma commodity altamente volátil nos últimos anos, tornando-a um ativo de alto risco. Além dos fatores que afetam os preços físicos da prata, a negociação de futuros de prata também é afetada pelos efeitos de contango e atraso que são específicos à negociação de futuros. No mundo real, a negociação de futuros também exige o cumprimento da marcação a mercado diariamente. Os comerciantes devem estar cientes disso e manter capital suficiente alocado para isso. Embora os contratos futuros de miNY e micro prata de pequeno porte estejam disponíveis com alavancagem, os requisitos de capital de negociação ainda podem ser maiores para os comerciantes de varejo. A negociação de futuros de prata é aconselhável apenas para traders experientes que tenham conhecimento suficiente em negociações de futuros.
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