O Legado Econômico de Obama em 8 Gráficos

"Meus companheiros americanos." Folclórica, mas digna, áspera de uma maneira paterna, a abordagem particular de Barack Obama ao discurso presidencial está entre os bytes sonoros mais reconhecíveis desta década, mas na terça-feira podemos ouvi-lo pela última vez. Obama entregou seu discurso de despedida em Chicago a uma multidão simpática (ele até teve que repreendê-los a certa altura por cantar "mais quatro anos").

Ele deu à multidão muitas linhas de aplauso enquanto fazia uma lista de realizações: encerrando a recessão, resgatando a indústria automobilística, marcando "o maior trecho de criação de empregos em nossa história", alcançando um acordo de armas nucleares com o Irã, reabrindo as relações com Cuba, matando Osama bin Laden, fornecendo seguro de saúde a 20 milhões de pessoas e legalizando o casamento entre pessoas do mesmo sexo - sem mencionar a elevação das ações para níveis mais altos de todos os tempos.

Opositores e até alguns apoiadores se oporão a muitas dessas reivindicações: resta ver se o acordo do secretário Kerry "encerrou" o programa nuclear do Irã, por exemplo. Mas quando se trata de economia, pelo menos, temos a capacidade de colocar números nas realizações de Obama no momento.

Comece com a grande recessão. Por qualquer definição, a economia dos EUA escapou da recessão que estragou os primeiros dias de Obama no cargo. O produto interno bruto (PIB) real (ajustado pela inflação) encolheu a uma taxa anual de 8, 2% com ajuste sazonal no quarto trimestre de 2008, imediatamente antes da primeira inauguração de Obama em 20 de janeiro de 2009. No terceiro trimestre de 2016 - o dados mais recentes disponíveis - cresceu 3, 5%, marcando seu décimo trimestre consecutivo de crescimento.

Quando a economia se recuperou, as pessoas voltaram ao trabalho. Obama adora elogiar o recorde de 75 meses consecutivos de crescimento de seu governo - embora tenha recusado diminuir o número na noite de terça-feira -, bem como a queda da taxa de desemprego de 10, 0% em outubro de 2009 para os 4, 7% do mês passado. Esse nível, pelo menos para os economistas desta década, significa "pleno emprego", se não uma economia de superaquecimento.

E, no entanto, nem todos voltaram ao trabalho. Muitos empregos no setor manufatureiro parecem ter desaparecido definitivamente, pois o emprego geral no setor permanece abaixo do nível de dezembro de 2008. O presidente sugeriu essa desconexão no início de seu discurso, embora estivesse falando de uma década diferente: "Eu vim a Chicago quando tinha vinte e poucos anos ... Foi em bairros não muito longe daqui onde comecei a trabalhar com ele. grupos de igrejas nas sombras de siderúrgicas fechadas ".

Que as usinas continuaram fechando, mesmo com o crescimento da economia alimentando um forte argumento contra Hillary Clinton, que rodava em uma plataforma de "mais quatro anos". Donald Trump vê a concorrência estrangeira como a culpada; Na terça-feira, Obama reconheceu que "o comércio deveria ser justo e não apenas livre", mas também culpou a automação, um fator que Trump ignorou amplamente.

O declínio contínuo do setor manufatureiro não é o único aspecto da economia Obama que suscita críticas. Mesmo quando o mercado de ações subiu -

- o rendimento médio real das famílias parou. Em 2014, ficou 3, 0% abaixo do seu nível em 2008. Os ganhos subiram 5, 2%, para US $ 56.516 em 2015, mas mesmo essa gentileza de despedida deixa a recuperação de Obama à procura de uma explicação: por que a família média ainda gera 2, 4% a menos do que em 1999 (US $ 57.909)?

E quanto custou essa recuperação - espetacular em alguns ângulos e morna em outros -? A dívida nacional aumentou 95, 3% entre 2008 e 2016 e agora é de US $ 61.340 por cidadão.

Cerca de US $ 4, 5 trilhões dessa dívida estão no balanço do Federal Reserve. O banco central fez grande parte do trabalho pesado na esteira da crise - uma vez que os contribuintes haviam resolvido a questão premente de resgatar bancos, seguradoras e montadoras - engolindo o Tesouro em um programa de estímulo conhecido como flexibilização quantitativa. Também reduziu as taxas de juros para praticamente zero (na realidade, uma faixa-alvo de 0, 0% a 0, 25%), numa tentativa de estimular empréstimos, construção e contratação por meio de um esguicho de dinheiro fácil. Poupadores sofreram. (Veja também Danielle DiMartino Booth no Trump Federal Reserve. )

Foi uma aposta arriscada: injetar dinheiro na economia tende a levar à inflação descontrolada. Exceto que não aconteceu dessa maneira. O núcleo de inflação, que exclui insumos voláteis de alimentos e combustíveis, lutou para atingir o nível de meta de 2% do Fed (o gráfico abaixo mede a variação do IPC; a inflação do PCE, a medida preferida do Fed, foi ainda mais lenta). Incluindo alimentos e combustíveis, os preços flertaram com a deflação por um período, uma vez que os preços do petróleo despencaram de meados de 2014 até o início de 2016. (Veja também, 9 Efeitos comuns da inflação .)

A economia estava em uma armadilha de liquidez. Empréstimos eram fáceis, mas os mutuários eram escassos. Quem fez empréstimos não construiu fábricas; muitos acabaram de comprar ações. Quanto as empresas públicas - que estão concentradas nas costas - se beneficiaram, um número ainda menor de "unicórnios" da tecnologia se saiu melhor. Empresas privadas que ocupam apenas alguns quilômetros quadrados do setor imobiliário da Bay Area consumiram bilhões em capital, mas contrataram apenas alguns funcionários altamente qualificados.

Obama está certo de que, economicamente, os Estados Unidos são um "lugar mais forte do que eram quando começamos". Quando ele assumiu o cargo, a economia estava em queda livre. Medidas radicais e impopulares o pegaram e permitiram que ele se recuperasse.

Mas nem todo mundo vê dessa maneira. Muitos se perguntam por que o trabalho deles nunca voltou, mesmo com a queda da taxa de desemprego. Outros se perguntam por que suas contas de poupança ainda não produzem praticamente nada, mesmo quando os preços das ações subiram. A maioria dos eleitores aceitou sua oferta de ampliar o legado econômico de Obama, mas algumas das mesmas disparidades geográficas e educacionais que tornam a avaliação do legado econômico de Obama tão complicada, entregaram o colégio eleitoral a Trump.