6 Ações de construção de casas podem enfrentar quedas mais acentuadas em 2019

Os estoques de imóveis, que se recuperaram este ano com o mercado, ainda estão longe dos máximos de um ano e podem continuar a cair ainda mais à medida que os fundamentos do setor imobiliário dos EUA enfraquecem, segundo vários observadores do mercado. Empresas como Lennar (LEN), DR Horton (DHI), KB Home (KBH), PulteHome (PHM), Toll Brothers (TOL) e Beazer Homes (BZH) podem sofrer o pior.

Enquanto o aumento do custo das casas, em patamares recordes, colocou muitos compradores fora dos mercados desejáveis, os níveis de estoque estavam nos níveis mais baixos em três anos, levando a um declínio nas vendas de casas. À medida que os níveis de estoque recuam, uma infinidade de preocupações, incluindo taxas crescentes de hipotecas, um declínio nas compras de compradores estrangeiros e uma nova nota fiscal aprovada no final de 2017, que limitava a dedução de impostos estaduais e municipais em US $ 10.000, poderiam prejudicar ainda mais a habitação. ações, de acordo com o Wall Street Journal.

"De repente, a luz se apagou no segundo semestre do ano, com as vendas caindo e o estoque subindo", disse Lawrence Yun, economista-chefe da Associação Nacional de Corretores de Imóveis.

Os estoques de moradias caíram acentuadamente apesar do salto de janeiro

• KB Home; Desempenho do estoque em 2 meses: -41, 8%
• Casas Beazer; -40, 8%
• Lennar; 1-34, 3%
• Irmãos de pedágio; -29, 8%
• DR Horton; -24, 4%
• PulteHome; -17, 5%

Mercado Habitacional de Resfriamento

Em 2018, os fundamentos do setor habitacional já estavam enfraquecendo, apesar do fortalecimento da economia e do desemprego em uma baixa de 50 anos. Nesta semana, após o início do ano com fortes vendas, os estoques de construtoras caíram com os pedidos mais fracos do que o esperado da KB Home. O SPDR Homebuilders ETF (XHB) aumentou 8, 2% no acumulado do ano até segunda-feira, ainda superando o retorno de 3% do S&P 500.

A ausência de uma correlação entre o setor outrora em brasa e a economia em geral desafiava as previsões de que um crescimento saudável reviveria o setor em dificuldades. Agora, forças macroeconômicas mais negativas podem afetar os ganhos e o desempenho das ações de muitos líderes do setor habitacional, já enfrentando uma multidão mais dura, à medida que o mercado combate os temores de tensões comerciais, taxas crescentes e uma série de recentes tendências do mercado.

"Em 2019, a economia provavelmente crescerá, mas um mercado imobiliário mais frio contribuirá menos para a economia em geral", escreveu a corretora imobiliária Redfin em um relatório de dezembro.

Robert Dietz, economista-chefe da Associação Nacional de Construtores de Casas, está prevendo que as moradias unifamiliares comecem a crescer menos de 2%, em comparação com 4% em 2018 e 8% em 2017. Ele sugere que os problemas do mercado imobiliário estão “dizendo uma história de que a economia está desacelerando. ”A habitação, que compreende cerca de 15% a 18% do PIB, ajuda a impulsionar outros setores da economia - aumentando a confiança do consumidor, gastos com melhoria de residências, construção e empréstimos hipotecários. Portanto, sua fraqueza é vista por alguns como sinalizando uma queda maior.

Pouso suave para o mercado imobiliário

Nem todos são tão pessimistas. O economista Yun espera que a forte demanda subjacente, impulsionada pelos millennials cuja capacidade de compra tenha aumentado com preços ligeiramente mais baixos, deva manter o mercado estável em 2019. Enquanto isso, com a desaceleração do crescimento do preço das residências, altos níveis de estoque e taxas de hipoteca estabilizadas podem dar ao setor uma respire enquanto os compradores correm para entrar antes que as taxas aumentem novamente.

Outros, incluindo Ralph McLaughlin, vice-economista-chefe da CoreLogic Inc., vêem um "pouso suave" para o mercado imobiliário como o cenário mais provável e melhor. Ele alertou, no entanto, que "os mercados costumam seguir espíritos animais ou psicologia", capazes de transformar aterrissagens suaves em acidentes se compradores e vendedores começarem a entrar em pânico.

Muito dependerá das ações do Fed para aumentar as taxas de juros, que os economistas agora esperam terminar 2019 em 5, 5%. Se as taxas continuarem subindo, afetando a demanda por hipotecas, o mercado imobiliário provavelmente cairá ainda mais, a menos que o crescimento salarial salte significativamente. No lado positivo, a Mortgages Bankers Association registrou um aumento de 23, 5% nos pedidos de hipotecas nos Estados Unidos na semana encerrada em 4 de janeiro, em comparação à semana anterior, por Barron.

"A menos que as taxas de juros comecem a cair no curto prazo, acreditamos que os riscos de queda permanecem para o mercado imobiliário e, com isso, para as ações das construtoras", escreveu o Deutsche Bank em uma nota na qual a empresa rebaixou as ações da PulteGroup e da Toll Brothers manter, enquanto atualiza a Lennar para compra com base na avaliação, por Barron's.

Olhando para o futuro

É importante notar que esses estoques habitacionais experimentam tipicamente declínios maciços durante os ciclos econômicos, retornando fortemente em mercados em alta. Por exemplo, as ações da Lennar subiram mais de seis vezes desde o fundo das ações durante a crise financeira de 2008. Assim, os investidores mais experientes que olham para o setor imobiliário se comprometem com um horizonte de investimento de longo prazo e se preparam para um passeio selvagem.