Por que a volatilidade é importante para os investidores

O mercado de ações pode ser um local altamente volátil, com amplas variações anuais, trimestrais e até diárias da Média Industrial Dow Jones. Embora essa volatilidade possa apresentar um risco significativo de investimento, quando aproveitada corretamente, também pode gerar retornos sólidos para investidores astutos.

Principais Takeaways

• A volatilidade do mercado de ações geralmente está associada ao risco de investimento; no entanto, também pode ser usado para obter retornos superiores.
• A volatilidade é mais tradicionalmente medida usando o desvio padrão, que indica o quão fortemente o preço de uma ação está agrupado em torno da média ou da média móvel.
• Desvios padrão maiores apontam para maiores dispersões de retorno, além de maior risco de investimento.

Volatilidade Definida

Estritamente definida, a volatilidade é uma medida de dispersão em torno do retorno médio ou médio de um título. A volatilidade pode ser medida usando o desvio padrão, que sinaliza quão firmemente o preço de uma ação é agrupado em torno da média ou média móvel (MA). Quando os preços são fortemente agrupados, o desvio padrão é pequeno. Ao contrário, quando os preços são amplamente separados, o desvio padrão é grande.

Conforme descrito pela moderna teoria dos portfólios (MPT), com títulos, desvios-padrão maiores indicam maiores dispersões de retorno, juntamente com o aumento do risco de investimento.

Desempenho de Mercado e Volatilidade

Em um relatório de 2011, a Crestmont Research estudou a relação histórica entre o desempenho do mercado de ações e a volatilidade. Para sua análise, a Crestmont usou a faixa média de cada dia para medir a volatilidade do índice Standard & Poor's 500 (S&P 500). Suas pesquisas descobriram que uma maior volatilidade corresponde a uma maior probabilidade de um mercado em declínio, enquanto uma menor volatilidade corresponde a uma maior probabilidade de um mercado em ascensão. Os investidores podem usar esses dados sobre a volatilidade do mercado de ações de longo prazo para alinhar suas carteiras com os retornos esperados associados.

Por exemplo, conforme mostrado na tabela abaixo, quando o intervalo médio diário no S&P 500 é baixo (o primeiro quartil de 0 a 1%), as chances são altas (cerca de 70% mensais e 91% ao ano) de que os investidores desfrutem de ganhos de 1, 5% ao mês e 14, 5% ao ano.

Quando o intervalo médio diário sobe para o quarto quartil (1, 9 a 5%), existe uma probabilidade de perda de -0, 8% no mês e de -5, 1% no ano. Os efeitos da volatilidade e do risco são consistentes em todo o espectro.

Fonte: Crestmont Research

Fatores que afetam a volatilidade

Fatores econômicos regionais e nacionais, como políticas tributárias e de taxas de juros, podem contribuir significativamente para a mudança direcional do mercado, influenciando potencialmente a volatilidade. Por exemplo, em muitos países, quando um banco central define as taxas de juros de curto prazo para empréstimos overnight dos bancos, seus mercados de ações geralmente reagem violentamente.

Mudanças nas tendências da inflação, além de fatores do setor e do setor, também podem influenciar as tendências e a volatilidade do mercado de ações de longo prazo. Por exemplo, um grande evento climático em uma área importante de produção de petróleo pode desencadear um aumento nos preços do petróleo, o que, por sua vez, eleva o preço dos estoques relacionados ao petróleo.

O VIX deve ser prospectivo, medindo a volatilidade esperada do mercado nos próximos 30 dias.

Avaliando a volatilidade atual no mercado

O Índice de Volatilidade da Bolsa de Chicago (CBOE) (VIX) detecta a volatilidade do mercado e mede o risco do investidor, calculando a volatilidade implícita (IV) nos preços de uma cesta de opções de compra e venda no índice S&P 500. Uma leitura VIX alta marca períodos de maior volatilidade do mercado de ações, enquanto leituras baixas marcam períodos de menor volatilidade. De um modo geral, quando o VIX sobe, o S&P 500 cai, o que normalmente indica um bom momento para comprar ações.

A linha inferior

O nível mais alto de volatilidade que acompanha os mercados em baixa pode impactar diretamente as carteiras, ao mesmo tempo em que aumenta o estresse dos investidores, à medida que eles observam o valor de suas carteiras despencar. Isso geralmente estimula os investidores a reequilibrar a ponderação de sua carteira entre ações e títulos, comprando mais ações, à medida que os preços caem. Dessa forma, a volatilidade do mercado oferece um lado positivo aos investidores, que capitalizam a situação. (Para leitura relacionada, consulte "Como apostar na volatilidade quando o VXX expirar")