Por que o mercado de ações pode cair 50%: Niles

A euforia do mercado, com as ações quase dobrando em 10 anos, virou pessimismo entre muitos investidores em meio às oscilações violentas das ações em 2018. Muitos investidores estão cautelosamente aguardando quando um declínio sustentado do mercado ocorrerá - e quão acentuado será. Agora, o conhecido gerente de fundos de hedge Dan Niles, fundador da AlphaOne Capital Partners, diz que as ações podem cair 50%. Essa previsão é mais acentuada do que os declínios de 30 a 40% citados pelos investidores nos últimos meses e se aproximaria da queda de 57% observada durante a crise financeira de uma década atrás.

Niles diz que, embora muitas forças positivas estejam abastecendo os estoques em 2018, "quando você tiver um ano a partir de agora, elas serão realmente ruins", segundo a CNBC. "É aí que começam os problemas reais, nos quais você tem um tipo de correção de 20 a 50%, não o tipo normal de 10 a 20%". Uma correção é uma queda nos preços das ações de mais de 10%, enquanto uma queda de pelo menos 20% representa um mercado em baixa.

Niles diz que o início de uma recessão no final de 2019 está se tornando cada vez mais provável.

O último mercado de urso

O último mercado em baixa ocorreu de outubro de 2007 a março de 2009, reduzindo em 57% o valor do S&P 500 Index (SPX) ao longo de 517 dias corridos, por Yardeni Research Inc. Demorou até março de 2013, mais de quatro anos depois, para que o índice feche novamente no pico anterior, de acordo com o Yahoo Finance.

^ Dados SPX da YCharts

Ventilação Traseira

Niles argumenta que muitos dos ventos contrários de 2018 se transformarão em ventos fortes que arrastam a economia e as ações. "Aquelas coisas que fortalecem a economia hoje, como baixos pedidos de desemprego, melhores preços de commodities etc., vão começar a se transformar em ventos contrários", diz ele. Além disso, o vento de cauda causando um ganho de aproximadamente 50% nos preços do petróleo e um aumento nos estoques de energia se transformarão em um vento de popa que aumenta os custos de produção e aumenta a inflação. Embora uma taxa de desemprego de 4% seja "fantástica" em si mesma, isso está estimulando aumentos salariais que "reduzirão as margens de lucro", diz Niles.

Niles diz que as chances de uma recessão estão aumentando à medida que o Federal Reserve aperta o crédito, enquanto o Banco Central Europeu (BCE) interrompe sua política estimulante de flexibilização quantitativa (QE).

Regra de taxas de juros

Com os relatórios de ganhos do primeiro trimestre em grande parte terminados, as taxas de juros estão se tornando um fator cada vez mais importante nos preços das ações. O Wall Street Journal observa: "Se as taxas continuarem subindo, o número de ações que podem gerar forte crescimento diminuirá. Isso faz com que as negociações cheias de gente que inevitavelmente terminem em desagradáveis ​​desdobramentos".

De acordo com dados compilados pela Thomson Reuters I / B / E / S e citados pelo Journal, as empresas S&P 500 estão a caminho de proporcionar um aumento de mais de 26% nos lucros no primeiro trimestre de 2018, o melhor ano a ano ganho desde 2010. No entanto, as estimativas dos analistas caem para um crescimento de 6, 7% no primeiro trimestre de 2019.

Pessimismo de Montagem

Esses fatores estão ajudando a alimentar um aumento notável no pessimismo entre os investidores, que corre o risco de se tornar uma profecia auto-realizável que prejudica o mercado de ações, de acordo com uma análise da Boomberg. As avaliações historicamente altas de ativos financeiros são uma fonte de preocupação persistente. A Bloomberg cita pesquisas que mostram que o valor dos ativos financeiros é de cerca de 10 vezes o PIB, um aumento acentuado em relação às 6 vezes no início dos anos 90. Os investidores estão cada vez mais preocupados com a retirada de estímulos monetários pelos bancos centrais. Essas políticas de dinheiro solto elevaram os preços dos ativos além do que o crescimento econômico justificaria.