Por que Amazon, Microsoft e Netflix representam um risco para o mercado de ações

A estreita liderança de mercado e a multidão de investidores em ações de tecnologia foram as principais preocupações em 2017. A partir de 2018, dadas as avaliações de ações de alta tecnologia e sua grande corrida em 2017, vários estrategistas de mercado recomendavam que os investidores saíssem do setor. No entanto, mais de 55% do ganho no Índice S&P 500 (SPX) no acumulado do ano até 20 de fevereiro foi impulsionado por apenas quatro gigantes da tecnologia, com base na análise dos índices S&P Dow Jones para o Wall Street Journal. São Amazon.com Inc. (AMZN), Microsoft Corp. (MSFT), Netflix Inc. (NFLX) e Nvidia Corp. (NVDA).

Suas respectivas contribuições foram de 27%, 13%, 8% e 7%, pelas mesmas fontes. "Quando você vê uma liderança da Netflix ou da Amazon, não é necessariamente um grande sinal de confiança dos investidores, pois você sabe que esses nomes sempre podem gerar crescimento, independentemente do que está acontecendo", é o que Jack Ablin, sócio-fundador e diretor de investimentos da Cresset Wealth Os conselheiros disseram ao Journal.

^ Dados SPX da YCharts

Previsões erradas

Em um cenário de forte economia global e dos EUA, com as previsões de crescimento do PIB subindo nos últimos meses, era esperado que estoques cíclicos economicamente sensíveis liderassem o mercado em 2018. Isso inclui fabricantes, empresas de energia, bancos, produtores de commodities e materiais básicos fornecedores, observa o Journal.

Os bancos constituem o único grupo dentre esses que tem sido um líder. O Índice Setor Financeiro de Seleção (IXM) avançou 4, 0% no acumulado do ano até 23 de fevereiro, de acordo com os índices S&P Dow Jones, superando o ganho de 2, 8% do S&P 500.

No entanto, o Índice de setor de seleção de materiais (IXB) aumentou apenas 1, 2%. Os setores industriais subiram após as eleições de 2016, com base no enorme programa de gastos em infraestrutura preconizado pelo presidente Trump. Como este programa parou, o mesmo ocorreu com esses estoques. Eles fizeram uma manifestação no final de 2017, mas se acalmaram desde então. O Índice do Setor de Seleção de Industriais (IXI) subiu 2, 5% no acumulado do ano. (Para saber mais, consulte também: 6 ações que aumentarão com a economia global .)

Detratores de grande valor

Os estoques de energia foram particularmente atingidos em 2018. Apenas dois deles, Exxon Mobil Corp. (XOM) e Chevron Corp. (CVX), retiraram cerca de 12% do avanço do S&P 500 até 20 de fevereiro, de acordo com os índices S&P Dow Jones e o jornal. Para completar, os cinco maiores arrastões do S&P 500 até essa data foram Procter & Gamble Co. (PG), Johnson & Johnson (JNJ) e General Electric Co. (GE). Esses três derrubaram coletivamente cerca de 16% do índice, acrescenta o Journal.

O quarteto fabuloso

Estes são os números de desempenho das quatro grandes ações de tecnologia mencionadas acima, do acumulado do ano até 23 de fevereiro, pelo Yahoo Finance:

• Amazon: + 28, 3% no acumulado do ano, 97, 47 P / L a frente
• MIcrosoft: + 10, 0% no acumulado do ano, 23, 93 P / L a frente
• Netflix: + 49, 0%, 67, 60 pontos P / L
• Nvidia: + 27, 2% no acumulado do ano, 33, 87 P / L a frente

Oficialmente, a Amazon e a Netflix são classificadas como ações discricionárias do consumidor, indica o Journal. A relação P / E a prazo para o setor de tecnologia S&P 500 era de 18, 2 vezes o lucro em 15 de fevereiro, acima dos 10 em 2011, segundo os cálculos da Yardeni Research Inc.

As ações da FAANG impulsionaram o mercado em 2017, mas os constituintes Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL) e a controladora do Google Alphabet Inc. (GOOGL) ficaram aquém da Amazon e da Netflix em 2018 devido a relatórios de ganhos mistos e aumento do escrutínio regulatório., diz o jornal. No entanto, os três tiveram um desempenho muito melhor que o S&P 500, com alta de 3, 9%, 4, 1% e 7, 1%, respectivamente, no acumulado do ano até 23 de fevereiro.

Dados NFLX PE Ratio (Forward 1y) por YCharts

Tech estende domínio

O Índice de Tecnologia da Informação S&P 500 (S5INFT) aumentou 36, 9% em 2017 e aumentou 7, 5% até agora em 2018, até 23 de fevereiro, de acordo com os índices da S&P Dow Jones. Os respectivos valores para o S&P 500 completo foram de 19, 4% em 2017 e de 2, 8% para o ano de 2018.

Assim, a proporção de ganhos em ações de tecnologia em relação ao avanço para o mercado mais amplo saltou de 1, 9 vezes em 2017 para 2, 7 vezes até agora em 2018. Enquanto isso, o Índice Discricionário do Consumidor S&P 500 (S5COND) aumentou 7, 2% em relação ao ano anterior. data de 2018, impulsionada quase inteiramente pelo desempenho da Amazon e da Netflix, por dados apresentados pelo Journal.

Outra maneira de analisar a situação é observar que, segundo a Revista, o setor de tecnologia como um todo representou 75% do aumento no S&P 500 no acumulado do ano até 20 de fevereiro. Reclassifique Amazon e Netflix do consumidor discricionário à tecnologia da informação, e a tecnologia representou impressionantes 110% desse avanço. Como resultado, todos os outros constituintes do índice combinaram-se para reduzir seu valor em 10%. Finanças, assistência médica e indústrias aumentaram, os materiais eram neutros, enquanto os setores de telecomunicações, serviços públicos, imóveis, energia e consumo caíram.

Boas notícias, más notícias

No entanto, os touros observam que a temporada de ganhos do quarto trimestre está se moldando como uma das melhores de sempre. Mais da metade das empresas que relataram até agora estão superando as estimativas consensuais de EPS. Além disso, surpresas positivas nos lucros que superam as previsões estão sendo recebidas com reações moderadas entre os investidores. Talvez as expectativas sobre os ganhos estejam finalmente se alinhando com a realidade. Da mesma forma, os anúncios que ganham e que perdem as previsões também estão sendo recebidos com uma calma incomum. (Para saber mais, veja também: Por que os grandes investidores em ações são de baixa, apesar da alta .)

Por outro lado, o aumento do domínio das ações de tecnologia em geral, e dos quatro líderes em particular, sugere que o mercado pode estar em uma situação precária. Se essas ações tropeçarem por qualquer motivo, enviando o S&P 500 para baixo, isso pode causar uma debandada geral nas saídas, principalmente entre investidores em fundos de índice e ETFs. Enquanto isso, o Índice de Ansiedade da Investopedia (IAI) está registrando níveis extremamente elevados de preocupação com o mercado de valores mobiliários entre nossos milhões de leitores em todo o mundo. (Para mais, veja também: 6 forças que podem empurrar o mercado de ações para baixo .)